BY 黃曉義 毛晉楠 曾子建 黃梅 王熙喜 每日經濟新聞

　　周五，證監會正式發布創業板征求意見稿，這也預示著A股市場的創業板即將在不久的將來推出。隨著幾十家甚至上百家的企業登陸創業板，一大批創投公司將從中賺得盆滿缽滿。但是在當前主板市場人氣低迷的情況下，創業板的胎動又將帶來什么樣的影響和變化呢？

　　業內人士指出，此舉將加大市場對擴容壓力的擔心，造成市場休養生息的愿望落空，為此疲軟的股指將面臨情緒性拋盤的考驗。

　　深度分析

　　利益再分配 一家歡喜兩家愁

　　“創業板推出之后，一場新的利益分配盛宴將拉開大幕，從中長期看，我認為至少有三重影響。”某大型券商投行人士向記者表示。

　　首先在他看來，手中已有大量成熟項目的創投公司將是最大的贏家之一，A股市場由于估值較高，將成為他們最佳的退出渠道，一個項目獲得數倍甚至數十倍的回報很正常，而新進入的創投公司卻未必樂觀，這些后知后覺者已很難獲得好的上市資源，即使是質量偏差的準創業板公司也是搶破了頭，因此二級市場熱炒創投概念股也是情理之中的事了。

　　而在這場創業板盛宴之中，創業板上市公司自然也是大贏家，比中小板企業更低的上市門檻，會讓創業板公司的高管們的財富經歷爆炸性增長。

　　其次，中小企業板個股風險將加大。此前，高成長股票的稀缺性導致了中小板股票的高估值，這種情況很可能隨著創業板的推出而改變，由于成長型中小市值股票的供應大大增加，駐留中小企業板的資金將出現分流，中長期估值將逐步回歸，中小板個股的投資風險將加大。

　　最后就是主板殼資源價值將大打折扣。目前主板中的ST股、績差垃圾股的炒作盛行，但是創業板推出之后，一部分私募基金將采取新的一、二級市場聯動方式運作股票，而不是一味在垃圾股的不確定性重組中博弈，同時中小企業利用創業板這一更加便捷的上市路徑，也將削弱殼資源的價值。

　　后市展望

　　擴容箭在弦上市場休養生息愿望落空

　　相比創業板推出之后的中長期影響，投資者當前更關注二級市場的反應。

　　一位陽光私募基金經理坦言，上周市場上就有了相關傳聞，而管理層此時推出這一意見稿，既是意料之中，畢竟管理層早就明確了上半年推出創業板，也是意料之外，因為市場目前尚處弱勢，最需要的是一些穩定措施，但是市場熱盼的利好卻不見蹤影，市場能否承受新的壓力是個疑問。總體而言，市場的反應應該比較中性。

　　而某公募基金經理則比較悲觀，他認為大小非的拋售壓力和巨額再融資問題尚未解決，目前市場信心極度脆弱，創業板規則征求意見稿的推出無疑預示著創業板已是箭在弦上，這將加大市場對擴容壓力的擔心，市場休養生息的愿望落空，疲軟的股指將面臨情緒性拋盤的考驗。

　　據記者了解，創業板推出之初，擴容壓力的確不小，深圳證券交易所理事長陳東征日前就表示，深交所正同全國50多個高新區進行接觸，對超過15000家企業的資料進行疏理，部分企業有望成為創業板的首批試點企業。為避免交易量過少，初期將采取每次推出掛牌家數60-70家左右的形式。