早報(bào)記者 孫曉旭

　　素有指數(shù)風(fēng)向標(biāo)之稱的上證50ETF(510050)昨天創(chuàng)下十個(gè)月以來的交易額新高，三天合計(jì)成交24.98億元。分析師們普遍相信，涌入上證50ETF的是中長線機(jī)構(gòu)資金，它們對(duì)這一指數(shù)化產(chǎn)品的青睞不僅是上證指數(shù)的可靠支撐，還會(huì)鼓舞更多資金入場，A股已處于階段性“鐵底”。

　　交易額創(chuàng)十個(gè)月新高

　　上證50ETF是A股首只ETF產(chǎn)品，屬于交易型開放式指數(shù)基金，交易方式與股票相同，一份上證50ETF相當(dāng)于一籃子上證50指數(shù)成份股。由于密切跟蹤上證50指數(shù)，上證50ETF素有指數(shù)風(fēng)向標(biāo)之稱。

　　自3月18日上證指數(shù)重挫3.96%，一度跌至被喻為“牛市止跌線”的21個(gè)月均線以來，這一指數(shù)化產(chǎn)品的交易額驟然放大。當(dāng)天，上證50ETF交易額較前一交易日大幅增加93%，達(dá)10.76億元。次日，上證指數(shù)大幅高開，上證50ETF交易額放大情況有增無減。

　　昨天，這一產(chǎn)品的交易額更是達(dá)到了12.73億元，創(chuàng)出自去年5月11日以來的新高。至此，三天以來，上證50指ETF已合計(jì)成交24.98億元，累計(jì)漲幅達(dá)到4.8%，高于上證指數(shù)同期3.7%的漲幅。

　　回顧歷史，去年2月份以來，上證50ETF一共在三個(gè)階段出現(xiàn)過日交易額頻繁高于1億元的情況。它們分別是去年2月初至3月初的“2·21”前后，去年4月底至7月初的“5·30”前后，以及去年10月底至今年2月初的上證指數(shù)創(chuàng)出歷史新高處。這三個(gè)階段正是上證指數(shù)之前兩波上漲和本輪調(diào)整的頭尾區(qū)域，涵蓋了去年以來A股市場走勢(shì)的三大波段。

　　中長線資金建倉指數(shù)

　　“如果是機(jī)構(gòu)買入上證50ETF，那肯定是中長線資金，并且它們買入的基礎(chǔ)一定是確認(rèn)目前已經(jīng)到了中期建倉的合理位置。”上證50ETF連續(xù)三天交易情況異動(dòng)，德邦證券分析師周亮深感蹊蹺。他認(rèn)為，上證50ETF日常交易額比較小，不利于大資金短期進(jìn)出，因此機(jī)構(gòu)大舉介入這一產(chǎn)品之后通常會(huì)持有相當(dāng)長時(shí)間，買入和賣出需要一個(gè)過程。

　　“一定是機(jī)構(gòu)所為。”對(duì)此，萬國測評(píng)研究部主管周戎的態(tài)度更加確定。周戎稱，上證50ETF去年末總份額為32億份，能夠滿足機(jī)構(gòu)買入的“胃口”。并且，一個(gè)交易日數(shù)十億元的交易額不是一般中小投資者力所能及的。

　　根據(jù)周戎的經(jīng)驗(yàn)，在A股上漲過程中，上證50ETF等指數(shù)型基金以往都是保險(xiǎn)資金、社保基金等大資金的對(duì)沖工具，它們通常會(huì)在賣出股票的同時(shí)持有上證50ETF，以規(guī)避“踏空”指數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)。也就是說，這些前期大幅減倉的資金現(xiàn)在重新建倉上證50ETF，相當(dāng)于重新關(guān)注指數(shù)，這在相當(dāng)程度上封閉了指數(shù)大幅下行的空間。并且，長線資金的行動(dòng)還能有效激發(fā)其他機(jī)構(gòu)資金的入場積極性。

　　基金空翻多不怕贖回

　　事實(shí)上，資金重新流入A股市場的情況早已露頭，以農(nóng)業(yè)、創(chuàng)投為代表的題材股在游資的炒作下風(fēng)光一時(shí)。

　　“游資的嗅覺非常靈敏。”周亮對(duì)昨日市場走勢(shì)的理解是，中國石油等權(quán)重股早盤的一度大跌讓游資覺得藍(lán)籌股已經(jīng)跌無可跌，逼近極限，“因此它們敢于放手一搏”。

　　有趣的是，3月份以來，包括大多數(shù)基金公司在內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者紛紛唱好藍(lán)籌股，而現(xiàn)在它們?nèi)胧械呐d趣看上去并不比游資濃厚。

　　“基金的盤子比較大，整體運(yùn)作又涉及方方面面，它們行動(dòng)肯定沒有這么快。”周亮稱，基金由“空”翻“多”需要一個(gè)過程。并且投資者贖回的壓力可能妨礙它們的行動(dòng)。

　　不過，在周戎看來，對(duì)于基金來說，贖回已經(jīng)不足為懼。“現(xiàn)在基金現(xiàn)金很多。”周戎透露，目前基金的持倉比例與“5·30”期間的低點(diǎn)相似，當(dāng)時(shí)正是它們買入藍(lán)籌股推動(dòng)了行情。

　　Topview數(shù)據(jù)顯示，到19日為止，滬市機(jī)構(gòu)持倉比例為18.9%，與“5·30”期間的最低點(diǎn)18.24%相差無幾。并且機(jī)構(gòu)已經(jīng)在旅游業(yè)和釀酒食品板塊打響了“頭炮”，釀酒食品機(jī)構(gòu)持倉比例從2月中旬的16%一路上漲至目前的18%。

　　有媒體粗略估算，春節(jié)發(fā)行的15只新股票型基金和部分基金分拆，能帶來新增資金2000億元。并且，老基金此前套現(xiàn)資金也在1000億元左右。

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