這種優(yōu)勢(shì)還體現(xiàn)在券商集合理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)上。一般而言，在集合理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行時(shí)，券商均會(huì)以比例大約在3%或者5%的自有資金參與發(fā)行，作為出現(xiàn)虧損時(shí)的優(yōu)先賠償資金，這讓管理人與投資人的利益綁架在了一起。“與公募基金運(yùn)作不一樣的是，這種模式有利于刺激作為管理人的券商提高投資收益和降低風(fēng)險(xiǎn)。”業(yè)內(nèi)人士指出。

　　此外，券商集合理財(cái)產(chǎn)品的投資范圍也更靈活。在股市大跌過程中，券商集合理財(cái)計(jì)劃表現(xiàn)出了良好的抗跌性，除了作為管理機(jī)構(gòu)的券商憑借良好的嗅覺及時(shí)減倉之外，還在以其產(chǎn)品沒有股票型基金“至少60%必須投資在股票資產(chǎn)上”的規(guī)定有關(guān)。按照相關(guān)規(guī)定，偏股型集合理財(cái)產(chǎn)品投資股票的比例最低可以降低為零，最高的品種投資股票的范圍甚至可以達(dá)到95%。

　　投資策略

　　作為一種有別于基金的理財(cái)產(chǎn)品，對(duì)于投資者而言，一定要把自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好和券商集合理財(cái)產(chǎn)品特點(diǎn)集合起來。

　　目前的券商集合理財(cái)計(jì)劃分為限定性產(chǎn)品和非限定性產(chǎn)品兩類。

　　前者投資方向主要為債券市場，其投資于股票和基金的資產(chǎn)不超過計(jì)劃資產(chǎn)凈值的20%，這類似債券基金，投資風(fēng)格比較穩(wěn)健，投資門檻為5萬元，投資收益相對(duì)較低。后者則主要投資于股票和基金，其股票類資產(chǎn)占比可以高達(dá)95%，投資風(fēng)格比較進(jìn)取，在上漲的行情中，該類產(chǎn)品比較容易取得較好的業(yè)績，投資門檻為10萬元，投資收益則相對(duì)較高。

　　“一般來說，限定性產(chǎn)品適合那些資金量較小和風(fēng)險(xiǎn)偏好能力較低的投資者，而非限定性產(chǎn)品則適合資金量相對(duì)較大、抵抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)的投資者。”有理財(cái)專家建議。

　　選擇管理機(jī)構(gòu)也至關(guān)重要。券商集合理財(cái)產(chǎn)品是由一家券商全盤發(fā)行和管理的產(chǎn)品，不同的券商投資能力也不一樣，針對(duì)該產(chǎn)品組成的投資團(tuán)隊(duì)也有差別，這時(shí)，投資者可以根據(jù)其歷史投資業(yè)績或者自營業(yè)務(wù)的投資能力做參考。

　　此外，自有資金參與比例和業(yè)績提成也是一個(gè)參考指標(biāo)。券商集合理財(cái)和基金的另一個(gè)顯著區(qū)別是，基金以收取管理費(fèi)為收入來源，而券商集合理財(cái)主要以收益分成為收入來源，其管理費(fèi)較基金要低，但卻有按照業(yè)績提成的條款。對(duì)應(yīng)的是券商將以3%或者5%的自有資金參與到相關(guān)產(chǎn)品中來。

　　“對(duì)于投資者而言，除了看到自有資金的高低之外，還應(yīng)仔細(xì)看提成條款。”理財(cái)專家如是建議。-

　　記者觀察

　　摒棄傳統(tǒng)基金操作思維

　　本報(bào)記者 袁京力

　　作為一種推出不過3年的理財(cái)產(chǎn)品，券商集合理財(cái)產(chǎn)品備受專業(yè)人士所稱道——相對(duì)靈活的投資范圍、券商自有資金作為優(yōu)先賠償金、較為低廉的管理費(fèi)用、券商自身較強(qiáng)的投資能力……

　　雖然券商集合理財(cái)有很多優(yōu)勢(shì)，但這注定不是一般投資者能參與的游戲。這是因?yàn)椋�券商集合理�?cái)產(chǎn)品的投資門檻較高。自2005年問世之后，券商集合理財(cái)鎖定的目標(biāo)客戶為中高端人士。