相比于基金近3萬億元的凈值規模，券商集合理財900億的規模尚難以匹敵。但憑借產品設計的特點，券商集合理財已經漸受投資者的青睞

　　本報記者 袁京力

　　券商集合理財又再向投資者招手。

　　2月中旬，平安證券旗下的“年年紅1號”和東方證券的“東方紅3號”集合理財產品，經中國證監會批準，先后向市場發售。

　　這是時隔半年之后券商集合理財的再度開閘。作為一種誕生不過三年、又不能公開做宣傳的理財產品，在A股處于相對低位具有一定投資價值的階段，券商集合理財將為投資者提供另一種選擇。

　　由于其兩類產品投資門檻分別為5萬元和10萬元，是一款面對中高端投資者的理財產品，但在規模和宣傳上的劣勢，券商集合理財產品仍頗顯陌生，投資者不敢輕易進入。

　　這種投資產品有何特點？為何鮮人問津？與基金相比，它的優勢又在哪里？

　　業績不俗

　　自2005年廣發證券發行首只集合理財產品以來，經過兩年多的市場證明，券商集合理財產品的收益并不遜于開放式基金。

　　這在成立之初就體現出來。

　　2005年，1300多家上市公司中的74.6%股價下滑，流通市值縮水850億元，股票型基金雖然跑贏了大盤，但全年平均虧損1.72%。而在慘淡的行情下，券商集合理財產品卻取得了不俗的業績，偏股型集合理財產品年凈資產收益率超過了5%。

　　而在大牛市爆發的2007年，券商集合理財產品收益整體表現也尚可。《財經時報》通過對2007年投資業績盤點發現，中金公司管理的“中金股票精選”獲得了140.49%的投資收益，緊隨其后的是東方證券管理的“東方紅2號”，去年全年收益率達121.73%，遠遠跑贏大盤。

　　即便是放在同類偏股型產品中比較，這兩只券商集合理財產品也是佼佼者，在基金去年收益率排行榜上分別排在第45和第112位，處于285只偏股型基金的中上游水平。

　　特別是在2007年歲末的股市大跌中，券商集合理財產品表現出了良好的抗跌性。去年11月上證綜指月度跌幅達到18.19%，1000多只股票一度跌破半年線，而在具有可比數據的15只偏股型券商集合理財產品中，有8只跌幅在10%以下，3只跌幅在5%以下。

　　在偏固定收益類產品中，券商集合理財表現更佳。6只債券型券商理財產品去年表現不俗，全年平均收益率高達27.17%，超過了同期債券型基金23.56%的平均收益率。

　　特點決定優劣

　　券商集合理財的業績是由其特點所決定的。

　　作為管理方的券商，在投資上具有先天的優勢。“在投資研究方面，券商已經明顯領先于基金和其他投資機構。”華林證券研究所副所長劉勘指出。

　　作為證券市場的主力軍，證券公司的投資研究能力堪稱一流。以發行“東方紅1號”和“東方紅2號”的東方證券為例，其投資能力在業內一直名列前茅。2004年自營投資收益超過20%，行業收入排名第一。即便是在跌破1000點的2005年，其投資收益也達到了11%。