上海證券報：存款準備金率年內第九次上調 創歷史新高

　　央行11月10日再次宣布上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，這是年內央行第九次動用存款準備金率。各存款類金融機構從11月26日起執行新標準后，準備金率已達13.5%，刷新了準備金率自1985年統一以來的新高。

　　簡評：由于雙順差的格局繼續保持，儲蓄率過高、消費率偏低的格局短期難以改變，流動性過剩狀況尚未發生根本性好轉，為此，央行官員近期多次表示，將實行適度從緊的貨幣政策，適當加大調控力度，保持貨幣信貸合理增長。

　　證券日報：股指期貨相關工作已設計完成

　　日前，“投資中國——2007上海證券期貨國際論壇”在上海舉辦。論壇上透露出的信息顯示，股指期貨的相關工作已設計完成，目前中金所正按照“成熟一家發展一家”的指導思想加快會員建設工作，很快就會有新會員名單公布。此外，鋼材期貨在醞釀推出，期權產品亦列入了中期所的議事日程。

　　簡評：來自兩大交易所的消息顯示，中金所已設計完成了滬深300指數期貨的合約，正按照“成熟一家發展一家”的指導思想加快會員建設工作，很快就會看到新會員名單公布。上海期貨交易所方面，則準備推出鋼材期貨，并有望陸續推出一些期權產品。

　　證券日報：本月多只績優股跌幅超過20% 366只股票逆市上漲

　　上證綜指自10月31日以來累計下跌581.65點，累計跌幅達9.86%，其中上周大盤暴跌462點，8%的周跌幅刷新了滬深股市9年來的最高記錄。這期間被“錯殺”的超跌股和一些抗跌股，都有可能在結構性調整中蘊藏著爆發的動力。據本報數據中心統計，在跌幅前50名股票中，六成集中在有色金屬、鋼鐵、機械設備三大行業中。

　　簡評：上證綜指自10月31日以來累計下跌581.65點，累計跌幅達9.86%，其中上周大盤暴跌462點，8%的周跌幅刷新了滬深股市9年來的最高記錄。這期間被“錯殺”的超跌股和一些抗跌股，都有可能在結構性調整中蘊藏著爆發的動力。據本報數據中心統計，在跌幅前50名股票中，六成集中在有色金屬、鋼鐵、機械設備三大行業中。

　　證券日報：祁斌：從四方面推進資本市場發展

　　中國證監會研究中心主任祁斌日前在投資中國——2007上海證券期貨國際論壇上表示，資本市場對我國經濟和社會發展起到的推動作用日益增強，同時也面臨著新的挑戰，需要新的改革。

　　祁斌認為，在過去幾年中資本市場大力推動了企業特別是國有企業的改革和發展，促進了我國企業價值的重新發現，使直接融資的比重穩步上升，有效的改善了我國的金融結構，分散了金融風險。

　　簡評：就中國資本市場發展的應對措施，祁斌指出，首先，要繼續推進基礎性制度建設，推動金融創新，加強金融監管協調，有效化解金融風險。其次，推動相關制度的變革和建設，為資本市場建設創造有利的基礎。第三，加強監管的有效性。最后，積極應對國際競爭，穩步對外開放，增強我國市場的國際競爭力。

　　中國證券報：港交所明年落實創業板改革

　　香港交易所行政總裁周文耀日前表示，正式與證監會商討將創業板改變為二板市場，重組上市程序及調低上市費用，希望這些措施能于明年落實。

　　簡評：對于最近有兩家新H股公司加入恒指，令來自H股的恒指成分股市值首次超越50%，周文耀表示，香港具有接近中國內地這一得天獨厚的優勢，所以能有較多中國公司在港上市。他指出，香港15家最大上市公司當中有9家來自中國內地，全球10家最大的上市公司當中也有5家來自中國內地，故中國內地股份比重增加并不是問題，反而若沒有中國內地因素，香港市場問題會很嚴重。

　　中國證券報：港股直通車三大必要條件

　　近一個時期來，“港股直通車”一直是人們關注并影響A股與港股走勢的重要話題。11月5日，受“港股直通車”暫緩開啟的消息影響，恒生指數一改兩個多月來一路向上狂奔的走勢，創出了自“9·11事件”以來最大的單日跌幅。鑒于此，筆者認為，要對“港股直通車”開放進行全面的影響評估、對可能產生的問題進行“沙盤推演”，并在以下三方面進行充分的準備。

　　簡評：總之， “港股直通車”開行是一個復雜的系統工程，需要內地與香港政府相關部門加強協調溝通。應該成立跨區域、跨部門的常設協調機構，盡快完善支持和保護內地投資者投資港股的相關法律文件，完善相關風險控制和配套服務措施,及時研究解決開放后出現的問題，降低“港股直通車”政策和市場的雙風險。

　　上海證券報：Visa啟動今年全球最大IPO 融資百億美元

　　在競爭對手萬事達上市一年半之后，全球最大信用卡企業美國維薩(Visa)公司終于啟動了醞釀已久的IPO。根據該公司上周五向美國證監會提交的材料，本次IPO融資總額有望高達100億美元，不僅是美國有史以來金額第二高的首發上市交易，也有望成為今年以來全球規模最大的IPO。

　　簡評：總部設在舊金山的維薩公司去年10月提出，計劃對其組織機構進行重組，以創建一個新的全球上市公司，標志著該組織正式告別運營了30多年的會員制模式。

　　根據重組計劃，維薩將合并加拿大、美國及維薩國際(亞太區、中歐和東歐等)業務，產生一個由維薩會員所擁有的新的股份制公司。重組后新公司的大部分股權將被公開發售。維薩歐洲分部將會保留成員組織身份，并且在新公司中持有少數股權。

　　第一財經日報：謝國忠：A股年內可能將下行至4500點

　　上周A股市場經歷了大幅調整，周六央行又宣布本年度第9次上調存款準備金比率，經濟學家謝國忠認為，此舉可能進一步冷卻正在調整中的A股市場。不過，他還認為，A股市場還遠未到最終的調整階段。

　　盡管認為股市會回暖，但是這位經濟學家并沒有開出理想的投資清單。“中國企業的市盈率已經太高。”他說，“中國的確有不少很賺錢的公司，如果說中石油30~40倍的市盈率讓人相信的話，有些根本沒有什么增長性的公司取得高達數十倍甚至200倍的市盈率，就很難讓人信服了。就目前來看，中國沒有估值便宜的股票。”

　　第一財經日報：封基密集轉開 年內欲為股市輸血數百億

　　大盤已經連續三周大幅震蕩，成交量也萎靡不振，自11月以來市場充滿了對流動性充裕可能逆轉的擔憂。不過，自11月底開始，基金興安、基金景陽和基金科訊三只封閉式基金將在年內完成“封轉開”，加上即將開始集中申購的原基金隆元(現名南方隆元產業主題基金)。“封轉開”的這一波小高峰預計將新增募集資金400億元。

　　簡評：這幾只封基轉型后，都將加大股票投資比例，降低或取消固定收益類產品的投資比例限制。如，根據轉型方案，基金景陽轉型后，將取消20%的國債投資比例限制，股票投資比例范圍為基金資產的60%~95%。基金科訊轉型后，股票資產將占基金資產的60%~95%，債券、資產支持證券等等其他證券品種占基金資產的5%~40%。