理財(cái)周報(bào)記者 徐嶄/文

　　QFII7月跑輸國(guó)內(nèi)公募基金。理柏中國(guó)研究經(jīng)理周良認(rèn)為，QFII與公募之間不是緊張的對(duì)手關(guān)系，而且多位市場(chǎng)人士認(rèn)為，不能以一個(gè)月的短暫時(shí)間對(duì)QFII的優(yōu)劣做出評(píng)價(jià)。

　　根據(jù)理柏發(fā)表的最新報(bào)告，7月份國(guó)內(nèi)股票型、進(jìn)取型基金的回報(bào)率分別達(dá)16.32%、14.53%，均跑贏QFII基金14.46%的回報(bào)率，國(guó)內(nèi)公募基金跑贏QFII。

　　上述數(shù)據(jù)往往被解讀出很濃的火藥味。市場(chǎng)中曾有一種傳言，QFII和國(guó)內(nèi)公募基金演的是一場(chǎng)對(duì)手戲。在去年底時(shí)，QFII欲通過(guò)唱空中國(guó)A股來(lái)逢低介入，有公募基金可能被“忽悠”，市場(chǎng)上稱之為QFII“陰謀論”，公募這次的跑贏似乎是一件揚(yáng)眉吐氣的重大事件。

　　針對(duì)這種傳言，多位專家都認(rèn)為僅僅是傳聞，并不可信。“中國(guó)

資本市場(chǎng)很大，不可能一個(gè)機(jī)構(gòu)構(gòu)買了一定數(shù)量的

股票便與其他機(jī)構(gòu)形成競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，QFII和公募在二級(jí)市場(chǎng)上的行為都會(huì)遵循自己的一套邏輯，不會(huì)盯著其他人的倉(cāng)位看然后決定自己如何介入�！币α镣�認(rèn)為，關(guān)于QFII與公募基金暗中較勁的說(shuō)法，僅僅是市場(chǎng)上一種似是而非的傳聞。

　　對(duì)于QFII7月跑輸公募一事，姚亮威認(rèn)為主要來(lái)自兩方面的原因：首先，QFII對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)更加謹(jǐn)慎，操作上保守一點(diǎn)；其次，QFII有額度限制的問(wèn)題，額度滿了想買也買不了，靈活度上低于國(guó)內(nèi)的公募，在大盤上漲時(shí)表現(xiàn)自然遜色于公募。

　　同時(shí)，短期的表現(xiàn)絕對(duì)不應(yīng)該用作評(píng)價(jià)一只基金表現(xiàn)優(yōu)劣的準(zhǔn)則。“基金本來(lái)就是長(zhǎng)線投資的而不是作為炒賣，千萬(wàn)不可用一個(gè)月的表現(xiàn)來(lái)衡量QFII與公募的優(yōu)劣。”

　　另外，衡量基金表現(xiàn)一定要考慮到基金的風(fēng)險(xiǎn)。比如說(shuō)某只基金在大盤上漲時(shí)期表現(xiàn)優(yōu)于指數(shù)，但在大盤回調(diào)時(shí)跌幅相對(duì)更大，那只能表示該基金采取了高風(fēng)險(xiǎn)的投資策略，不能在大盤上漲時(shí)期就簡(jiǎn)單下結(jié)論該只基金好。“比較基金表現(xiàn)必定要比較風(fēng)險(xiǎn)度�！币α镣�說(shuō)。

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