大跌潮下A股調整更健康

　　8月17日，日本股市暴跌5.42%，創下自2006年8月初以來的新低紀錄。韓國股市上周五收盤大跌3.19%，延續前一日重挫7%的跌勢，并創下“9·11”事件以來單周最大跌幅。恒指盤中一度崩盤，狂瀉近1300點，雖然尾盤大幅拉升，但仍無法改變大跌的命運。國際市場的暴跌主要是受次級債危機影響，泰達荷銀效率優選基金經理史博表示，美國次級房貸效應是否延續，會不會影響全球資金流動性以及國內經濟走勢，宏觀調控政策未來將怎么進行，都是未來的觀察重點。在這種不確定的市場下，各行業格局會隨之發生變化，只有體質好的公司才能生存。

　　滬綜指、上證50上周跌幅分別為1.95%、2.73%，深成指、深證100跌幅分別為3.89%、2.90%，上證基金、深證基金分別下跌1.19%、1.00%，漲得不那么瘋狂，倒可能使牛市延續的時間更長。市場適度調整雖與外部因素有關，但更多的還是市場健康成長的內在需求。

　　基金價值行情繼續維持

　　整體而言，上周前半段大盤股走強，但后期內地香港兩地上市的大盤股受港股劇烈下挫的影響也大幅下跌，因此從全周來看反而是非指標性的一二線藍籌的表現要更好一些。

　　銀河

證券基金研究中心分析師馬永諳指出，在重倉股整體表現方面，上周漲幅靠前的品種主要是兩類，一是非指標性的一二線藍籌，這些品種是基金的傳統重倉股，在指標性藍籌股受港股影響而大幅下挫的條件下，繼續維持著本輪以價值為核心的基金行情。二是一些業績不錯但前期漲幅較小的行業，如石油化工行業、醫藥行業、券商概念板塊等。開本輪上漲之先的

房地產、銀行和機械制造板塊則整體下跌幅度較大。從重倉股行情走勢的角度來看，目前市場仍然維持著熱點轉換速度快、板塊在成為熱點之前及熱點之后急漲急跌震蕩幅度較大的特點。

　　以房地產板塊為例，7月上旬房地產板塊開始上漲，8月上旬行情基本結束，其間萬科A漲幅85%左右，而在板塊行情結束后至今的一周中萬科A的跌幅僅有不到10%。與之對照其他二線房地產開發企業均面臨緩漲急跌的局面，價值股和龍頭股在高風險市場環境下的優勢是比較明顯的。

　　股民轉基民熱潮洶涌

　　上周“封轉開”基金再次刷新集中申購凍結資金的紀錄，非公開數據統計申購資金770億。這還是在前幾日中郵核心成長剛剛凍結了600億資金的前提下。令人再次感嘆外圍資金的充裕，以及基金對個人投資者財產分配的引導趨勢。不管未來指數漲跌與否，居民儲蓄向

資本市場的流動在大經濟預期不發生根本變化前會逐步向發達國家資產配置的比例靠攏。這樣看在資金供給上，市場未來向上的基礎相當好。可以說，是基民的不斷增加造成資金不斷流入，托住了A股市場的脊梁。

　　此前在去年11月到今年1月，股市中也曾經出現過一輪股民轉基民熱潮。相比于5月30日以來的股民轉基民熱潮，無論是在產生原因、轉換規模和影響力等方面都與前一次有諸多不同，總體而言，這一輪股民轉基民熱潮的規模和影響都遠遠超過第一輪，而基金話語權的不斷強化將深刻影響未來股市走向。

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