●發(fā)行價格由發(fā)行人與保薦人通過市場詢價確定

　　●允許上市公司一次核準(zhǔn)，分次發(fā)行

　　●初期，試點公司范圍僅限于滬深證券交易所上市的公司及發(fā)行境外上市外資股的境內(nèi)股份有限公司

　　本報訊　昨日，中國證監(jiān)會正式頒布實施《公司債券發(fā)行試點辦法》，標(biāo)志著我國公司債券發(fā)行工作的正式啟動。

　　指導(dǎo)思想　放松行政管制，建立以發(fā)債主體的信用責(zé)任機制為核心的公司債券市場體系以及信用評級、信息披露、債券受托管理人等市場化的配套制度，充分發(fā)揮中介機構(gòu)和投資機構(gòu)識別風(fēng)險、分散風(fēng)險和化解風(fēng)險的功能，更好地發(fā)揮市場機制在公司債券市場發(fā)展中的基礎(chǔ)作用。

　　審核制度采用核準(zhǔn)制

　　規(guī)定了一系列市場化的制度安排。審核制度采用核準(zhǔn)制；引進

股票發(fā)行審核中已經(jīng)比較成熟的發(fā)審委制度；實行保薦制度；建立信用評級管理制度等。

　　確立了若干市場化改革內(nèi)容。如公司債券發(fā)行不強制要求提供擔(dān)保；募集資金用途不再與固定資產(chǎn)投資項目掛鉤，包括可以用于償還銀行貸款、改善財務(wù)結(jié)構(gòu)等股東大會核準(zhǔn)的用途；公司債券發(fā)行價格由發(fā)行人與保薦人通過市場詢價確定；采用櫥架發(fā)行制度，允許上市公司一次核準(zhǔn)，分次發(fā)行等。

　　強化對債券持有人權(quán)益的保護

　　一是強化發(fā)行債券的信息披露，要求公司及時、完整、準(zhǔn)確地披露債券募集說明書，持續(xù)披露有關(guān)信息；二是引進債券受托管理人制度，要求債券受托管理人應(yīng)當(dāng)為債券持有人的最大利益行事，并不得與債券持有人存在利益沖突；三是建立債券持有人會議制度，通過規(guī)定債券持有人會議的權(quán)利和會議召開程序等內(nèi)容，讓債券持有人會議真正發(fā)揮投資者自我保護作用；四是強化參與公司債券市場運行的中介機構(gòu)如保薦機構(gòu)、信用評級機構(gòu)、

會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所的責(zé)任，督促它們真正發(fā)揮市場中介的功能。

　　試點將從上市公司入手

　　按照“先試點、后分步推進”的工作思路及有關(guān)通知的要求，公司債券發(fā)行試點將從上市公司入手。初期，試點公司范圍僅限于滬深證券交易所上市的公司及發(fā)行境外上市外資股的境內(nèi)股份有限公司。　　

　　配套措施

　　發(fā)行上市收費標(biāo)準(zhǔn)下調(diào)　　

　　一是制定關(guān)于資信評級機構(gòu)的相關(guān)規(guī)定。中國

證監(jiān)會已于6月24日正式公布了《證券市場信用評級管理辦法(征求意見稿)》，向社會公開征求意見，作為公司債券發(fā)行的配套法規(guī)，該辦法不久將發(fā)布實施。此外，交易所、證券登記結(jié)算公司也將于近期發(fā)布公司債券的上市、登記配套規(guī)則。

　　二是建立和完善公司債券交易結(jié)算平臺。上海、深圳證券交易所對債券交易系統(tǒng)作了進一步的完善；中國證券登記結(jié)算公司也對債券登記結(jié)算進行了相應(yīng)的安排。

　　三是降低投資者的市場成本。為提高投資者參與證券交易所債券市場的積極性，中國證監(jiān)會將協(xié)調(diào)有關(guān)部門、證券交易所和中國證券登記結(jié)算公司，進一步降低公司債券發(fā)行和上市的有關(guān)收費標(biāo)準(zhǔn)。

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