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大藍籌二度狂歡基金滿倉迎接泡泡浴http://www.sina.com.cn 2007年08月11日 17:17 經濟觀察報
本報記者 申興 歐陽曉紅 深圳、北京報道 8月8日，工行漲停帶動股指盤中突破4700點，8月9日，萬科又接近漲停引領上證指數順利站上4700點。 “我們接近滿倉狀態，大量持有藍籌股，因為我們不認為存在大量的泡沫，但結構性泡沫永遠都會有�！倍嗉掖笮蜋C構的看法接近一致。 源源不斷的申購為基金公司提供了充足的備用彈藥。 華夏基金人士認為，“新高度需要新思維，挑選機構鐘意的股票是未來一段時間的關鍵。即使股市發生調整，新成立的基金們都要建倉，還是會拉動藍籌股的價格，價值投資將會更好地在A股市場體現出來�！边@意味著藍籌不可避免地迎來泡沫，基金經理卻顯然并不擔心，“只要這些行業的成長性的確夠好，泡沫最終會用時間來消化�！� 中國版“漂亮50” 中信證券日前發布策略報告指出,當前的市場背景與美國70年代初“漂亮50”行情很相似。當時美國剛剛經歷概念股泡沫破滅的慘痛損失，投資者開始回歸價值投資，關注焦點逐步轉向有著穩定業績的大盤藍籌股，形成了一輪以50只最大績優公司為投資焦點的所謂“漂亮50”行情。 “當前我國也剛剛經歷了概念股泡沫的破滅，損失慘重的人們開始發現其實一直被遺忘的大盤藍籌�！苯衲晟习肽陱娏业馁嶅X效應催生了一波對概念股的瘋狂炒作，而這些股票在6月初的幾天內被打回原形，大盤藍籌重回舞臺中央。 一家大型保險公司資產管理公司人士絲毫不認為現在的萬科、招行貴了，在他看來“只要中國經濟沒有問題，風險就不會太大。像招商銀行今年業績增長140%，但其股價并沒那樣，不能光看漲幅，還得看企業內在價值”。 “在這一思路下，我們一直都是投資藍籌股，而且一直是滿倉，”該人士解釋,“但如果保守，覺得太貴，就只能看著個股一直往上漲�！� 基金普遍認為，陸續披露的業績仍然實現了超預期的增長，對近期的大盤藍籌股行情有很大的支持。 數據顯示，截至2007年8月3日，總共246家上市公司披露了2007年中期報告，這些公司加權每股收益為0.2300元，可比樣本同比增長55.52%；82.11%的上市公司凈利潤較去年同比實現增長。246家上市公司合計創造凈利潤230.32億元，其中具有可比性的223家公司凈利潤合計219.10億元，較去年同期增長81.19%。 除了盈利的增加帶來更多的想象空間外，基金經理也面臨了更為寬裕的流動性。近期新股民和新基民的開戶數出現明顯增長，基金單日開戶數達到60萬。“新基民開戶數的增幅加大說明這部分新進資金在市場中的穩定性勢必上升，因此目前市場上漲的動力是穩健且可以持續的�！眹摪不鹧芯坎靠偙O陳蘇橋表示。 記者從南方、廣發、泰達荷銀等基金公司了解到，各路資金在不斷凈申購旗下老基金，一家大型基金稱：“我們每天都有幾個億資金進來�！倍鹂少I的東西并不多，下手晚了還可能買不到。 南方績優成長基金經理蘇彥祝對此深有感觸，“在牛市趨勢沒有變的情況下，理性投資現在遇到一些瓶頸，確實想找比較便宜甚至合理的品種很難找，現在申購越來越多，規模越來越大，像我們公司有四只基金超過200億，可能只要是好的品種，在我們公司這種額度都是稀缺的�！� 大盤藍籌股自然是基金資產配置的核心品種，從2006年年報數據來看，基金公司將一半以上的倉位投在了總市值最大的前50只股票上，而招商銀行、萬科等大盤藍籌股，持有基金數目都在150家以上，大盤藍籌股作為機構投資者必買的稀缺籌碼，其價值將更好地得到體現�！艾F在市場在給最好的藍籌股以溢價。”深圳一家私募負責人稱。 但似乎這些還只是開始。 華富基金投研團隊認為，最近大盤屢創新高與以金融地產、鋼鐵有色煤炭、機械等藍籌股的業績大幅度增長緊密聯系，目前大盤藍籌股的整體市盈率仍較低，中標50指數2007年的預測市盈率為28倍，凈利潤增長率為41%，滬深300的2007年市盈率為35倍。 被哄搶的籌碼 在交銀施羅德基金投資總監李旭利看來，整個證券市場牛市的一個基礎是經濟的高速增長和企業利潤的高速增長，牛市的另外一個基礎是貨幣環境，就是大家經常討論的流動性過剩問題。 機構人士得到了一個共同的結論：在人民幣對內貶值的情況下，個人投資的基本方向是，尋求實物資產和權益類資產，而逐步放棄固定收益類資產。 資金推動的結果是好股票股價不斷超越預期�！翱赡苡悬c貴，此時能否建倉，取決于投資者自身能否接受這種 ‘貴’，可能有些人一直看到2009年，不覺得貴，則沒有風險�！币患掖笮捅ｋU機構投資部人士表示。 工商銀行是個典型的例子，國信證券人士認為其合理目標位為7.5-8元，更有激進的基金公司人士認為工行可能達到10元。“工行是有些被低估，如果是這樣，銀行股的下調空間就不大�！� 而長盛的一位基金經理則認為，現在已經沒辦法給公司估值了，“事實上，估值水平高低只是一個階段性的概念�？创善眱r格是否被高估，要通過絕對估值和相對估值綜合考量。中國股市目前仍有相當一部分股票價格是被低估的。” 多數基金在這一問題上已經達成共識。廣發基金表示，“我們看好金融、地產、制造、有色等板塊�！�南方基金也公布了投資策略，“我們繼續看好金融、房地產、先進制造業、有色金屬、煤炭、鋼鐵和消費�！� 據證實，近期廣發、長盛等基金近期就增持了有色等資源股。 廣州一位基金經理稱，“我們在不斷買進，而且是只買不賣，倉位越來越重。”北京的另一位基金經理則采取了不同的操作，把前期漲幅巨大的保險股賣出以騰出空間來買入煤炭和有色股，“我們判斷中國人壽和中國平安價格基本到位，但還能不能漲也說不好，現在股票沒法給估值了。” 但無論如何騰挪，總體上來說，基金的倉位普遍顯著加重。 深圳的一位基金經理表示，“目前是86%的倉位，也許還會通過選取一些定向增發的股票和即將停牌公告資產注入方案的股票來增加一些低風險的倉位，倉位會提高到1-2個點，之后則會保持相對穩定�！庇浾哌�了解到，甚至有的開放式基金倉位維持在90%-92%。 高倉位的背后伴隨的是基金經理們的信心滿滿�！斑@輪牛市一旦啟動，是不會輕易停下來的，創新高是絲毫沒有問題的。”廣發優選基金經理何震表示。 來源：經濟觀察報網 新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
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