上海報道 本報記者 劉翼

　　截至8月8日,已經有9家上市公司發布了10轉10股或10送10股的中期分配方案。

　　不知不覺,一個老套的炒作方式重現江湖并有肆虐之勢:建倉——拉高股價——高送轉傳言吸引散戶——兌現出貨。

　　8月7日,榮華實業公布了半年報與中期分配方案:上半年巨虧4452萬元,但公司推出了10轉10股的分配方案。方案一經公布,榮華實業立即招致投資者質疑,虧損之下,高送轉用意何在?

　　高送轉

　　值得關注的是,榮華實業在發布中期分配方案前,股價也是先知先覺的漲了130%,7月27日之后,股價更是加速上揚,而分配方案公布的前后幾個交易日,盤面的換手率也非常高,8月3日換手13.99%,6日換手12.17%,8日公告發布的當天換手率達到11.3%。

　　"高送配緊隨著高換手率,擺脫不了與莊家合謀,發布消息幫助其出貨的嫌疑。業績虧損為什么高送股?假設業績好的公司不分紅一定程度代表公司治理不完善,那么虧損公司分紅送股倒成為了奇怪的現象。同類公司為什么都和大盤保持同步的波動,只有他是上漲的。"某券商人士強烈質疑說。

　　截至8月8日,滬深兩市共有300多家上市公司披露了半年報與中期分配預案。其中,中期分配的有14家,但引人關注的是,送股或者轉股達到10∶10的就有9家:國脈科技、安琪酵母、成都建投、山河智能、雙良股份、科陸電子、鑫富藥業、宗申動力、榮華實業。即,中期分紅的上市公司大部分選擇了高送轉方案。

　　無一例外的是,上述9家上市公司在分配方案正式發布之前,都經歷了大幅上漲,但上漲似乎不能用業績解釋,與大盤走勢也沒有關聯。

　　根據WIND資訊顯示,2006年中報,1400家上市公司中實行10轉10的僅僅有5家,分紅的也僅僅有44家。2006年度分配方案,10∶10轉股的也不過16家上市公司,10∶10送股的也就柳鋼、馳宏鋅鍺兩家。

　　與往常相比,上市公司似乎變得越來越"大方"。

　　記者統計發現,今年中報實行高送轉的上市公司一般都是高價股。

　　"只是為上漲尋找理由,另外就是方便出貨。"某證券業資深人士一語道破。"如果沒有業績支持,股價的大幅上漲會引起監管機構的高度關注,如果中期進行高送轉,上漲也就似乎是理所當然了。更重要的是,送轉實施除權后,股價會下來,散戶買得也大膽一些,主力便可趁機脫身。"

　　與上述券商認識說法相印證,大部分高送轉的公司在公告發布前半個月左右就開始被顯著拉升,這這種拉升得不到大盤上漲和公司業績方面的支持。

　　"要關注這些股票的換手率,如果在高位出現高換手,散戶投資者就要警惕了,在買入前一定考慮清楚,避免在主力派發的時候接最后一棒。"上述券業人士告訴記者。

　　"送股之后,公司的業績被攤薄,這只相當于做了一個拆分,把原來的一股拆為兩股,股票的價格下降了,含金量也下降了,投資者不會得到任何好處。"泰陽證券研究所副所長劉亞輝指出。

　　"這些都是原來的老把戲了,主力最困難的就是出貨,高送轉本身是一個題材可以吸引散戶投資者,讓他們感覺到手中持有的股票可以變多,除權后,股價低了便于出貨和下一波炒作。"上述券業資深人士告訴記者。

　　規范難題

　　"這是上市公司內部的事情,監管機構不好對事情本身說什么,董事會有對分配事項的自主權,但如果有涉及到聯合坐莊、內幕交易的問題,監管層就不能等閑視之了。"

　　問題在于,監管在事后,當股價暴漲之后,投資者已經被套牢在高位。由于中國的投資者在數量上,仍然以散戶為主,他們被認為偏好低價股,而高送轉看似"發紅包"的題材也頗能讓他們歡心而大膽買入。

　　"高價股的流動性確實不夠,高送轉使單價下降、能夠吸引中小投資者。"劉亞輝指出,"從反面來說,也可以看出中國的投資者教育仍然任重而道遠。在國外只看業績與成長性,越是低價股越不被投資者認可。"

　　"現在民營上市公司希望做大市值的愿望也很明顯,在這個時候,應該對其業績的真實性重點監管,只要業績是真實的,他可以把盤子做大,即便為了以后的減持套現,也是可以的,成熟的資本市場不排除這點。"劉亞輝進一步指出。

　　在高送轉概念形成的時候,利用網絡傳播虛假信息的苗頭開始出現。

　　"據傳,深長城(000042)、蘇州固锝(002079)中報10送10已確認,市場信息,僅供參考,來源互聯網,買者自負!"某個人博客在8月6日的日志中點名推薦股票。

　　與上述傳言相呼應,蘇州固锝自7月25日以來已經連續上漲11個交易日,累計漲幅高達74%。

　　"這幾天投資者也一直在問我們有沒有分配方案,對于股價的異動證監局還專門發詢問函過來,忙得我們焦頭爛額,"蘇州固锝董秘辦人士告訴記者。至于股價近期的連續大漲,該人士說,"我們也正納悶。"

　　值得警惕的是,蘇州固锝近幾日的換手率高得驚人,連續3天高達20%。"有多少貨,主力也可以走完了。"有券商技術分析師指出。"事實證明,有人在利用博客等傳播虛假信息,誘使投資者在高位接貨。"

　　內幕交易與市場操縱事件有許多種模式。2007年初管理層針對不同形式的內幕交易與市場操縱進行嚴打。

　　此前,證監會下達<行政處罰決定書>,針對天山股份(000877.SZ)原副總陳建良利用內幕信息謀取不當利益的行為實施5年市場禁入的懲罰。

　　針對之前出現的老鼠倉事件,證監會目前制定的<內幕交易指引>草案已經將內幕信息的知情人范圍進行擴展補充。

　　但對于虧損公司高送配導致的市場操縱事件,市場似乎沒有引起足夠的重視。

　　一位參與制定該項指引草案的專家告訴記者,對于因內幕交易造成股價"顯著影響"的,是指有關信息一旦公開,公司證券的交易價格在一段時期內與市場指數或相關成分類指數發生顯著偏離,或者致使大盤指數發生顯著波動。

　　"這個顯著偏離和顯著波動可以結合專家委員會或者證券交易所的意見來具體認定,而此類高送配的操縱模式一旦形成慣用模式,對整個資本市場將產生不良影響。" 這位專家表示。