時報訊 日前，央行反洗錢監測分析中心總分析師柴青山在央行主管的《金融時報》上表示，非法和違規資金已大規模流入股市。柴青山提醒，如果貿然加快金融業的對外開放，推進金融自由化改革，可能將犯歷史性的錯誤。

　　股市呈四大不健康因素

　　柴青山說，揮之不去的人民幣升值預期，以及與此相關

　　的境外資金持續大量流入、短期外債比重的快速上升問題必須引起高度關注。在資本市場方面，從最近一年的市況看，我國股市呈現出四大不健康因素非常值得關注：

　　一是在流動性過多、升值預期強烈、宏觀經濟偏熱，以及投資溢價也列入當期利潤的情況下，股價和指數升幅過猛，市盈率早已嚴重偏離正常水平。

　　二是非法和違規資金大規模流入股市，在致使某些

股票價格出現飆升的同時，還衍生了許多腐敗的行為。比如北方某兩家國有上市公司的兩名高管，投入股市的資金就分別超過5500萬和1.2億元，與其公職人員的身份嚴重不相符。某股份制銀行某城區支行的部分職工，通過本行授信投入股市的累計金額就多達上億元。如此性質的資金入市，一旦股市在泡沫破滅后出現逆轉，極易引起群體性事件或引發系統性金融風險。

　　三是資本市場中不健康的因素明顯增加。一方面是類似于杭蕭鋼構及垃圾股狂漲的造市和內幕交易活動更趨活躍；另一方面是市場中出現了新型的違法違紀活動，包括私募基金管理人員從中漁利，私募與公募基金相互勾結等等。

　　四是市場心態越來越不健康，有的投資者把股市當做贏錢的機器。對股市我們的確不應打壓，對廣大小股東更應該積極保護，但對非法違規行為則必須堅決打擊，并積極調節股市的供求關系，盡快改變利率過低、流動性過多的不利局面。

　　外資主導金融業危害大

　　柴青山認為，金融機構健全性改革與監管須先行。在銀行、證券及保險公司的改革尚未取得突破性進展的情況下，貿然加快金融業的對外開放，推進金融自由化改革，可能犯歷史性的錯誤。就對外開放而言，從泰國、中國香港金融危機期間的情況看，外資在金融業中占支配地位，其危害性是非常大的。因此，我們應該對外資采取客觀的態度，既不能不推進金融業的對外開放，也不能過于開放，讓外資在金融業中占據重要的地位。

　　在自由化改革方面，我國確實應推進人民幣可兌換、國際化以及

匯率、利率等市場化改革，讓金融機構逐步培養資金價格波動的風險意識，讓衍生產品成為企業對沖風險的工具。但與此同時，也應堅持金融機構健全性改革優先的原則。過度的自由化將為投機力量的進出及跨境攻擊提供極為方便的通道，原作為鎖定風險手段的衍生產品也會因其杠桿效應，而成為擁有龐大資金實力的外資金融機構沖擊我國金融市場最有力的武器之一。

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