分析師普遍預(yù)計(jì)政策導(dǎo)向?qū)⒁�領(lǐng)指數(shù)震蕩上行

　　證券時(shí)報(bào)記者陳霞

　　過去一周對(duì)于全球股市，特別是美國(guó)股市而言是黑色的一周。而A股上周卻獨(dú)善其身，市場(chǎng)主要指數(shù)紛紛創(chuàng)出歷史新高。本周一開盤后，上證指數(shù)即一路上行，突破4400點(diǎn)關(guān)口，全日漲幅達(dá)2.2%，再創(chuàng)新高。那么，后市A股市場(chǎng)走向如何？哪些機(jī)會(huì)值得投資者關(guān)注呢？記者就此問題采訪了部分分析師。

　　政策導(dǎo)向不可忽視

　　申銀萬國(guó)分析師陳李認(rèn)為，宏觀調(diào)控是未來市場(chǎng)的最大不確定因素。盡管略超預(yù)期的中報(bào)業(yè)績(jī)和經(jīng)濟(jì)基本面的強(qiáng)勁還能助推市場(chǎng)，后市可看好A股未來一個(gè)月的表現(xiàn)，但宏觀調(diào)控的政策可能會(huì)壓制股市上漲的步伐。

　　國(guó)泰君安分析師翟鵬指出，中共中央政治局7月26日召開的會(huì)議，預(yù)示新一輪調(diào)控的開始，但此次調(diào)控具有不同以往的特征。此次宏觀調(diào)控對(duì)企業(yè)盈利有一定影響，尤其是出口受限行業(yè)和銀行業(yè)，將對(duì)下半年整體上市公司的利潤(rùn)增速造成一定負(fù)面影響，但幅度并不大，而且考慮到下半年投資增速可能繼續(xù)加速，周期性行業(yè)的盈利上升可以抵消部分不利影響。此外對(duì)貸款的調(diào)控也不會(huì)造成市場(chǎng)流動(dòng)性的收縮，因此大盤依然會(huì)維持升勢(shì)。

　　翟鵬認(rèn)為，生產(chǎn)資料行業(yè)(如煤炭、鋼鐵、有色、機(jī)械等)的景氣將有所上升，有投資機(jī)會(huì)，因而推薦以上行業(yè)中具有重組、整合和資產(chǎn)注入概念的優(yōu)勢(shì)企業(yè)或估值較低、具有安全邊際的企業(yè)。此外，具有漲價(jià)概念的消費(fèi)類

股票(如牛奶、酒、肉類等)也需密切關(guān)注。但如果投資增速失控，四季度必會(huì)有嚴(yán)厲的政策出臺(tái)，屆時(shí)生產(chǎn)資料行業(yè)將會(huì)受到打擊，中長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)不容忽視，不過從量變到質(zhì)變?nèi)杂幸粋�(gè)過程。

　　中投證券陳大慶認(rèn)為，上周的中央政治局會(huì)議內(nèi)容，折射出中央對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形式的判斷較為嚴(yán)峻，預(yù)計(jì)此后各部委將根據(jù)中央精神陸續(xù)出臺(tái)更進(jìn)一步的調(diào)控措施。但未來的政策不會(huì)影響已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)，近期正是半年報(bào)披露高峰期，超出預(yù)期的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)幅度有助于降低市場(chǎng)平均估值水平，也有利于行情進(jìn)一步發(fā)展。不過預(yù)計(jì)在調(diào)控壓力下，未來指數(shù)難以出現(xiàn)單邊上揚(yáng)的行情，更多以震蕩盤升為主，建議繼續(xù)關(guān)注具有真實(shí)成長(zhǎng)性與業(yè)績(jī)的公司，同時(shí)也關(guān)注受益于節(jié)能減排新政策的公司以及農(nóng)業(yè)行業(yè)的龍頭企業(yè)。

　　指數(shù)在震蕩中上行

　　目前外圍市場(chǎng)形勢(shì)不明朗，主要海外指數(shù)出現(xiàn)大幅回調(diào)，同時(shí)昨日央行宣布從8月15日起再度調(diào)高銀行存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，這些是否會(huì)沖擊A股市場(chǎng)呢？

　　陳李認(rèn)為，此次美國(guó)股市大跌不會(huì)打斷美國(guó)及全球股市的牛市趨勢(shì)，畢竟有一系列超預(yù)期的宏觀利好消息，如65%的上市公司業(yè)績(jī)符合預(yù)期，二季度美國(guó)GDP增長(zhǎng)高于市場(chǎng)預(yù)期等因素。因而預(yù)計(jì)美國(guó)市場(chǎng)能夠逐漸止住下跌趨勢(shì)，對(duì)全球股市影響逐漸下降，這樣對(duì)A股影響不大。

　　招商證券分析師彭進(jìn)則認(rèn)為近期的調(diào)控?zé)o礙新高，短期大盤受國(guó)際市場(chǎng)大跌的影響，在創(chuàng)出新高以后，開始了蓄勢(shì)的過程，大盤需要時(shí)間消化獲利盤，但個(gè)股機(jī)會(huì)層出不窮。而鑒于熱點(diǎn)轉(zhuǎn)換較快，投資者可以適當(dāng)做短線，頻繁換股追逐熱點(diǎn)。有資產(chǎn)注入潛在題材的

房地產(chǎn)個(gè)股仍可關(guān)注，鋼鐵、電力和化工仍具有補(bǔ)漲的可能，可以逢低介入。

　　中金公司則對(duì)股指本周再創(chuàng)新高持憂慮態(tài)度。中金研究報(bào)告指出，市場(chǎng)并未對(duì)政治局會(huì)議對(duì)于經(jīng)濟(jì)問題的定調(diào)給予充分反映，投資者不應(yīng)忽視政府未來加大宏觀調(diào)控力度的可能。同時(shí)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)面臨一定的估值壓力，特別是小市值的板塊。因此，從行業(yè)比較來看，估值水平處在較低位置的能源、材料和銀行等板塊，相對(duì)比較安全。投資者可關(guān)注估值偏低以及中報(bào)業(yè)績(jī)可能會(huì)超預(yù)期的品種，例如鋼鐵股。

　　銀河證券王國(guó)平表示，盡管投資者做多信心較足，但由于市場(chǎng)熱點(diǎn)轉(zhuǎn)換太快，上漲步伐過于急促，再加上諸多政策對(duì)市場(chǎng)的影響有一定的滯后性，因此預(yù)計(jì)本周市場(chǎng)將會(huì)在震蕩中逐步消化政策面與國(guó)際資本市場(chǎng)多數(shù)股指大幅下挫的影響，以及短期較大獲利盤和套牢盤的壓力。板塊方面，仍舊看好金融、地產(chǎn)、鋼鐵、煤炭、汽車等具有業(yè)績(jī)支撐和價(jià)值重估可能的板塊，受惠于

食品安全和節(jié)能降耗政策影響的品種以及部分具有補(bǔ)漲要求的超跌品種。

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