本報(bào)記者 童芬芬

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為應(yīng)關(guān)注上市公司盈利情況資金供給等潛在風(fēng)險(xiǎn)

　　前些日加息和減征利息稅的兩大組合拳的聯(lián)合出擊讓市場(chǎng)幾乎一致認(rèn)為，有關(guān)宏觀政策層面的“利空”短期內(nèi)已經(jīng)出盡，使市場(chǎng)如釋重負(fù)。受此利好影響，近期的大盤(pán)走勢(shì)一路直沖而上，高歌猛進(jìn)，逼空的行情再現(xiàn)了普漲的特點(diǎn)。

　　從今日的盤(pán)面來(lái)看，今日滬綜指開(kāi)于4347.78點(diǎn)，開(kāi)盤(pán)即突破歷史高點(diǎn)，盤(pán)中最高4371.51點(diǎn)，最低4304.19點(diǎn)，收盤(pán)收于4346.46點(diǎn)，漲幅0.52%；深成指開(kāi)盤(pán)14477.50點(diǎn)，盤(pán)中最高14703.17點(diǎn)，最低14350.75點(diǎn)，收盤(pán)收于14403.08點(diǎn)，漲幅1.50%，雙雙創(chuàng)出歷史新高。兩市主板共成交2085.6億元。

　　對(duì)于本輪的上漲行情，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，從中期來(lái)看，市場(chǎng)仍然會(huì)以向好的趨勢(shì)持續(xù)上行。同時(shí)，隨著加息和減征利息稅的出臺(tái)，使市場(chǎng)恐慌的情緒逐漸消退，投資者的信心逐漸恢復(fù)，市場(chǎng)人氣又將活躍起來(lái)。

　　盡管近期市場(chǎng)表現(xiàn)出來(lái)的態(tài)勢(shì)非常喜人，但專(zhuān)家仍然表現(xiàn)出了一些擔(dān)心，認(rèn)為來(lái)自市場(chǎng)本身的風(fēng)險(xiǎn)不容忽略。

　　申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所博士梁福濤認(rèn)為，目前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大概表現(xiàn)在兩個(gè)方面，一個(gè)就是市場(chǎng)較高的盈利預(yù)期能否成真的風(fēng)險(xiǎn)。另外一個(gè)就是市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性流動(dòng)性資金供給變化，也就是儲(chǔ)蓄分流供給的速度可能較之前略有放緩帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　此外，中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所李永森教授表示，本輪股市的上漲行情是全球性的，因此，國(guó)際市場(chǎng)的行情波動(dòng)也可能會(huì)給國(guó)內(nèi)的A股市場(chǎng)構(gòu)成一定的影響。

　　值得一提的是，上市公司的年報(bào)正陸續(xù)發(fā)布，就當(dāng)前發(fā)布的總體情況來(lái)看，大多數(shù)公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)比較樂(lè)觀。但隨著中期報(bào)不斷公布，不可避免會(huì)出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑或虧損的公司。對(duì)此，李永森認(rèn)為，這類(lèi)公司的出現(xiàn)，可能會(huì)給市場(chǎng)整個(gè)股價(jià)的結(jié)構(gòu)產(chǎn)生一定的影響，因此，投資者應(yīng)該關(guān)注上市公司未來(lái)的業(yè)績(jī)變化。

　　就中期報(bào)的業(yè)績(jī)而言，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前上市公司的股價(jià)和其業(yè)績(jī)并不相匹配，因此，有關(guān)資產(chǎn)注入等一系列措施和手段相繼而出。對(duì)此，梁福濤認(rèn)為，資產(chǎn)注入短期內(nèi)對(duì)個(gè)股確實(shí)有一定推動(dòng)作用，但是中長(zhǎng)期來(lái)看，資產(chǎn)注入能否帶來(lái)真正收益，主要還是在于注入后資產(chǎn)能否增厚上市公司利潤(rùn)。

　　關(guān)于政策層面，李永森認(rèn)為，管理層即使不出臺(tái)一些宏觀調(diào)控措施，但市場(chǎng)運(yùn)行到一定程度的時(shí)候，自身也會(huì)有調(diào)整的內(nèi)在要求。比如獲利盤(pán)比較豐厚，繼續(xù)上漲的壓力比較大，這時(shí)投資者會(huì)有獲利了結(jié)的想法，一旦這種想法占了上風(fēng)，市場(chǎng)調(diào)整就會(huì)成為現(xiàn)實(shí)調(diào)整的要求。

　　除卻市場(chǎng)運(yùn)行本身的風(fēng)險(xiǎn)外，資金的供求關(guān)系也是一個(gè)重要的因素。李永森表示，資金的供求歷來(lái)是影響股價(jià)的一個(gè)重要方面。從市場(chǎng)方面來(lái)看，新股的IPO審批速度較此前有所加快，高密度發(fā)行對(duì)市場(chǎng)的資金要求仍然比較大，增量資金能否滿足這些需求陸續(xù)進(jìn)場(chǎng)存疑。

　　另外，李永森表示，投資者不應(yīng)把一級(jí)市場(chǎng)的資金，看作是推動(dòng)二級(jí)市場(chǎng)上漲的資金動(dòng)力。“雖然資金規(guī)模比較大，但相當(dāng)一部分資金不會(huì)進(jìn)入到二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行長(zhǎng)期投資。”(27C3)