陸媛

　　為了解保薦人制度的改進空間，證監(jiān)會近日第一次大規(guī)模走訪證券公司聽取意見和建議。這反映了監(jiān)管層和證券行業(yè)對后股權分置時代的保薦人制度正在進行反思。

　　這項工作計劃正在按部就班實施中。據(jù)一位監(jiān)管部門人士昨日對《第一財經日報》表示，證監(jiān)會發(fā)行部組成工作小組，從全國100多家證券公司中選取20多家證券公司作為標本，并著重考慮使大型、中型、小型證券公司在此次走訪中各有代表，并包括了新成立的中外合資證券公司，主要是就三年來的保薦人制度實施情況聽取意見和建議。

　　“他們(指證券公司)敞開說，我們認真聽�！鄙鲜龉ぷ餍〗M以此風格走訪了10家證券公司的投資銀行部負責人，包括中信證券、銀河證券、瑞銀證券等，下一步將去深圳、上海等地進行走訪。而以前的保薦人工作會議方式多是

　　“從實踐來看，有一些規(guī)定不盡合理。一個保薦人只能做一個項目，不能同時保薦兩家�！币患冶蛔咴L過的合資證券公司高層昨日說，“我們理解監(jiān)管層的用心良苦，是希望對項目負責。但是實際情況中，比如一個增發(fā)項目，從前年做到現(xiàn)在還是沒有獲得審核，那么長期占用這名保薦人資源就不合理，這名保薦人就不能同時去做別的項目了。保薦人并不是孤立的，他背后是一個保薦機構的團隊，應該允許保薦人在謹慎負責的前提下可以交叉去做不同階段的項目�！�

　　但也有保薦代表人對此持不同意見。“我身為保薦代表人，感覺做一個項目再同時儲備一個項目已經很累了。占用保薦人資源的問題已經不算緊迫了，因為現(xiàn)在有800多名保薦代表人了�！币患易�冊于深圳的證券公司北京投行部總經理昨晚表示。

　　保薦代表人并不缺乏，缺乏的是如何建立長期的業(yè)務監(jiān)管機制、提升保薦人和項目的質量，這涉及到深層面的證券發(fā)行注冊制度改革，一位資深投行人士表示：“如何整合保薦資源以提升質量是最現(xiàn)實的問題，但必須是注冊制的實現(xiàn)，而不是目前的核準制，才能最終體現(xiàn)保薦人的必要性。目前在證監(jiān)會排隊的項目有100多個，而保薦(代表)人有800多名，那么從這個角度而言還是保薦人資源過剩的。從保薦機構數(shù)量來看，也有過剩之嫌。大券商會挑項目做，而小券商就挑不起了，有什么項目就趕緊奔上去簽名了。這就導致了有些項目質量下降。”

　　一位監(jiān)管部門人士認為證券發(fā)行應盡快由核準制轉向注冊制，“我們的發(fā)行監(jiān)管部門現(xiàn)在是給證券公司打工，為什么要浪費大量精力來幫券商確認發(fā)行的項目質量呢？應該由保薦人來負責。”

　　證監(jiān)會2006年發(fā)布的《保薦人盡職調查工作準則》中詳細規(guī)定了保薦人應如何盡職調查發(fā)行人情況，但由于缺乏細化的處罰規(guī)則而使得某些保薦人并不珍惜手中的簽名權。“我認為應該對保薦人從嚴監(jiān)管。證監(jiān)會曾經對海通證券和光大證券的保薦人使用過談話提醒、暫停資格等處罰，但是我建議應該建立長效機制，以培養(yǎng)一批高收入、有職業(yè)感、責任感的保薦人，這樣對提升項目質量很有幫助。”一位保薦代表人說，“今年來，證監(jiān)會抽查了我們公司的保薦項目，主要是看看工作底稿是不是做了盡職調查。我了解有的券商是沒做盡職調查的，比如只有某些重要文件的電子版�！�