《中國經濟周刊》記者 孫冰

　　如果說券商們2006年年報帶來的是“欣喜”，那么2007年半年報展現(xiàn)出的則是“狂喜”。隨著國內券商紛紛披露2007年中報，人們在關心“他們究竟賺了多少錢？”的同時，也在猜測：“好日子還有多久？”

　　券商業(yè)績：沒有最驚人，只有更驚人

　　截至7月17日，已經有31家券商公布了2007年半年報，其中無一例外都是“美景”一片，無論是營收還是凈利潤呈現(xiàn)的都是爆炸式地增長。

　　今年以來大牛市交投活躍，人們對券商的盤滿缽滿早已有了心理預期，今年券商題材股的活躍就是明證。但券商們如此凌厲的盈利數(shù)字和盈利增幅還是出乎很多人的預料。

　　首家公布中報的光大

證券一亮相就甚為驚人，因為其2007年上半年凈利潤為21.04億元，較其去年同期的2.12億元增長了近900%！其營業(yè)收入同比增長也超過了500%，為46.58億元。

　　再以暫時位居盈利榜首的廣發(fā)證券為例，今年1月—6月，廣發(fā)證券實現(xiàn)營業(yè)收入59.66億元，凈利潤更是高達31.35億元。而2006年全年，廣發(fā)證券營收和凈利潤的數(shù)據才分別為28.81億元和12.28億元。

　　申銀萬國以凈利潤29.75億元，目前暫列第二位。光大證券暫列第三。

　　更值得期待的國泰君安、銀河、中信、招商等去年“十強選手”的中報仍沒有揭開面紗，22家創(chuàng)新券商中披露中報的目前也只有11家，再加上其他中報沒有出爐的規(guī)范類公司中可能出現(xiàn)的黑馬，相信好戲還在后面。

　　明天仍是好日子？

　　截至7月17日已公布的31家券商半年報顯示，經紀業(yè)務依舊是券商的主要利潤源，大部分券商經紀業(yè)務收入在總營收中的比重都超過了60%。

　　也就是說，目前大部分券商“靠天吃飯”依舊。如果股市持續(xù)走牛、交易火爆這個前提真的發(fā)生變化，券商們說不定又要“一夜回到解放前”。

　　根據WIND咨詢的統(tǒng)計數(shù)據，今年1至6月，滬深兩市

股票、基金、權證的總成交量約為28萬億元，較去年同期增長了476%。據此估算，上半年券商傭金收入將接近1000億元。

　　但今年“530”以來，股市的大幅震蕩使得投資者的熱情受到嚴重打擊，大筆資金出逃。兩市的交易量也持續(xù)萎縮，特別是6月中旬之后，一直在1000億元附近徘徊，而前期的峰值一般在4000億元左右。7月13日滬深兩市844.2億元的成交金額，更是創(chuàng)下今年3月以來的最低值。

　　從目前的市場情況和投資者的心態(tài)來看，下半年的交易量很難重現(xiàn)往日的輝煌。但是，下半年有可能會迎來一個大盤股的密集發(fā)行期，這將會為券商們帶來大筆的收入和利潤。還有股指期貨、融資融券、資產管理等創(chuàng)新業(yè)務將會不斷推出和擴展。

　　從已經公布的中報中，我們不難發(fā)現(xiàn)：已經有個別券商開始在創(chuàng)新業(yè)務上嶄露頭角，形成更為合理健康的盈利結構。比如中金公司，它的收入主要是來自于證券承銷業(yè)務，而傳統(tǒng)的經紀業(yè)務收入只占總營收的28.4%。

　　這也就意味著：券商之間的分化將進一步加劇，盈利結構比較合理的優(yōu)質證券公司將會逐漸擴大自己的競爭優(yōu)勢，而這種變化都將直接體現(xiàn)在業(yè)績數(shù)字上。

　　明天不會再是所有人的“好日子”，但相信總會有人能享受陽光。

　　2007年上半年證券公司凈利潤排名五強(7月17日之前已公布中報的券商) 單位：萬元

　　公司名稱凈利潤投資收益手續(xù)費收入自營差價收入證券承銷收入

　　廣發(fā)證券313515.0956565.93 409179.59 107259.97 34230.33

　　申銀萬國證券297538.7428170.50 441485.47 91128.96 1744.57

　　光大證券210449.0089012.82 164747.00 126116.22 3862.38

　　華泰證券173364.2526222.14 295657.25 32901.66 4180.64

　　長江證券118726.2148819.03 118278.32 40413.96 348.29

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