本報記者 孫 斌 北京報道

　　“有人黎明辭官去，有人星夜趕考來。”當國內車企削尖腦袋尋求海外上市時，早年的趕潮者卻為國內企業提前預警——“墻外開花”不如回歸A股。國內融資環境的改善導致華晨果斷“斷腕”。當年迫于國內融資環境不利而海外上市，如今華晨卻將目光重新轉投到A股市場。

　　刺激H股上漲

　　華晨中國汽車股份有限公司董事會7月5日宣布：撤銷華晨汽車在紐約證券交易所的美國存托股份(ADS)。華晨中國表示，取消在紐約證券交易所的上市地位后，會保留其ADS的場外交易。

　　在宣布從紐交所退市的消息后，華晨H股終于“復活”。7月12日，華晨中國汽車控股(1114. HK)在港交所復牌，當日恒生綜合指數早盤跳空高開，小幅回落后報收于3308.03點，比11日上漲了6.34點，華晨中國汽車控股順應了恒生綜指的走勢，自6月27日停牌后，盤中跳空高開后，報收于2.07港元，比停牌前上漲了6.15%，創出了這只港股近3個月以來的新高。

　　花旗分析師Charles Cheung認為，華晨從紐交所退市的消息對香港投資者來說，并未構成影響。相反，由于華晨在美的存托股份因交易量萎縮，早已名存實亡，這次調整可以看做是華晨重新投向港股和內地股市的一大信號。“華晨中國汽車控股在12日的報收價格正證實了市場對這只國內老牌汽車股的信心。”Charles Cheung表示。

　　目前，花旗已將該華晨H股的評級定為“強烈建議買進”，并將其12個月目標價位定在3港元。標準普爾則維持了對該股“強烈推薦”評級，將其目標價位定為2.50港元。Charles Cheung說，雖然銷量躍升一定程度上是由降價促成的，但主要還是得益于品牌形象的改變。

　　“中華轎車目前已被市場普遍看做是

寶馬轎車的一種價廉而可靠的變體，而產品降價進一步推動了華晨中國的復蘇。”一位汽車業內人士表示。

　　華晨去年的年報顯示，其業績依然是人民幣3.98億元(合5170萬美元)的凈虧損，但虧損額與2005年的6.5億元相比已經大幅減少了39%。公司去年的總銷售額為105億元，相比2005年的55億元躍升了92%。

　　國內汽車分析師趙學桂也認為，華晨汽車的

新車型將能很好地滿足市場的未來需要，駿捷系轎車去年的熱銷已經為華晨扭虧打了了伏筆；今年上半年，1.8T尊馳系列引入；8月份，華晨M3轎跑車又將上市，這些利好消息都帶動了投資者的熱情。

　　密謀回歸A股

　　若把目光追溯到15年前，從1991年華晨參股金杯客車開始，華晨創始人仰融就把觸角伸向了汽車、生物制藥和信息產業。在紐約上市后，華晨汽車成功融資8000萬美元。其后在2002年3月財政部下文將華晨資產劃歸遼寧省，仰融因涉嫌經濟犯罪被批捕。華晨汽車從此一直在動蕩中度過。

　　此后，負責融資任務的華晨中國控股有限公司被吳小安全面接管，他繼任董事局主席后全面負責華晨海外業務拓展；2006年初，大連市副市長祁玉民又空降至華晨汽車集團任董事長。吳小安和祁玉民，一個間接統領華晨集團與寶馬的合資企業——華晨寶馬，一個全面負責自主品牌“中華”系的打造。

　　祁玉民上任后提出銷售20萬輛的銷售目標，記者依然記得在2006年底的華晨年會上，祁玉民曾經高調宣稱：“2007年扭虧是我工作的重中之重。”

　　同樣，在

上海車展上，吳小安曾表示，華晨汽車集團計劃融資20億元，用于生產及開發新產品。由于未來華晨汽車的新產品毛利率較高，預計將能獲得銀行的支持。目前，華晨汽車正和銀行商談約15億元貸款事宜。

　　華晨汽車公關部景瑤表示：“董事長祁玉民一直在謀求恢復內地市場的融資功能，包括內地整體上市及向已有上市公司注資都在計劃中。”但吳小安和祁玉民都未在公開場合對華晨在國內上市置評。

　　與華晨中方高層的“隱諱”相比，最著急的是華晨汽車的合作方——華晨寶馬。目前，寶馬的沈陽工廠產能已嚴重制約了寶馬汽車在華的發展步伐，同樣，華晨汽車的產能也處于超負荷運轉中。華晨寶馬中國代表處馬靜華女士向記者證實，華晨寶馬的擴產計劃最晚明年初就要實施——華晨寶馬第二工廠的建設也已被提上議事日程。

　　若是實施這一計劃，寶馬和華晨方面都將要出“份錢”，資金壓力可想而知。“說到底，資本市場是一個資源優化配置的場所，只有好企業才能夠獲得投資者的青睞。”一位業內人士稱，華晨這次將注意力轉向內地之后，應是看好了目前國內市場大好的融資潛力。華晨的舉動，正是給投資者上的最好的一課。

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