7月11日(周三)上午10:30-11:20，全球性的對沖基金管理公司美國福爾前沿基金CEO黎彥修做客新浪股市大講堂欄目，就當前全球對沖基金發展及全球金融市場熱點問題與網友展開交流。以下為聊天實錄。

圖為美國福爾前沿基金CEO黎彥修做客新浪股市大講堂授課(圖片來源：新浪財經)

　　各位新浪網友，大家好！

　　主持人：各位新浪網友大家好，歡迎大家來到新浪嘉賓聊天室，今天我們的股市大講堂欄目邀請到一位非常著名的華人對沖基金管理公司的CEO黎彥修先生，來給我們介紹有關對沖基金的話題。

   黎彥修先生是遼寧省大連市人，他是在2003年成立了前沿基金管理公司，是這個公司的發起人和主要股東，并且親自擔任這個公司的CEO和CIO，我們也看到了很多有關于您的報道，您能不能先簡要給我們介紹一下你們現在所在的對沖基金公司的一個簡要情況？

　　黎彥修：我們這個對沖基金管理大概有20個億資金的水平，因為對沖基金有各種各樣，每一個對沖基金都有它的專項，我們這一項主要是以企業債券為主，我們債券里面分可轉換債券，分高收益債券，或者有的人說的是垃圾債券，還有銀行貸款，還有一部分股票，還有像房屋貸款，房屋證券化之后的這些證券，所以我們主要經營范圍就是這樣四、五個方面，我們也做大量的衍生產品，但衍生產品主要是用來作為一種對沖的工具，很少情況下是以它來賺錢。

　　我們公司總部在紐約，有3個分公司，倫敦一個，香港一個，在北京還有一個分公司，我想大概是這樣的一個情況。

　　主持人：昨天我們有掛出黎總過來做訪談的預告，有很多網友也很關心，他們在網上提了一些問題，我們看到很多網友對對沖基金這個名詞是非常熟悉，但是大部分一提起還是經常想到索羅斯，想到量子基金，想到十年前那場金融危機里面一些對沖基金所扮演的角色。我想首先在我們開始之前，還是先請黎總告訴我們網友到底對沖基金是一個什么樣的概念？

　　黎彥修：這個對沖基金很難用幾句話講清楚什么叫對沖基金，您剛才講的這些都是對，但是都不全面。對沖基金首先它是一個私募資金，另外有三個特點，

     第一，對沖基金一般來說都是可以利用一定程度上的杠桿，比如說你管十個億美金，然后你實際操作的可能是二十個億，也可能是一百個億，長期資本98年垮臺的時候他們的杠桿作用達到100倍。

　　第二個特點，這個對沖基金的概念主要是以共同基金相對而言，這是很有意思的一個事情，可以做空并不是它一定要做空，現在有一部分基金只做長線，如果他覺得市場不好的話他可以用指數對沖一下，但是并沒有要求他一定要對沖，而是他有這樣的機會，共同基金就不可以這么做。

　　第三個特點，就是對沖基金的手續費一般比較高，一般來說比如說2%的管理費，20%的我們叫做分成費，這樣的話你要看種類的話就有各種各樣了，有的專門做股票的，而且股票也有兩種做法，一種就只做長線股票，哪兒市場好他跑到哪里去，就希望每年把市場最好的一塊找出來，第二種就是有長有短，比如說你十個億，你就有十個億做多，有五個億做空，或者有三個億做空，這也是一種。還有一種是比較數量化的，比如就是用一些統計的模型。

　　從這個投資收益的特點來看有兩種，所以這個也是我覺得很多人有誤解的地方，一種人覺得這個對沖基金應該是多和空的對沖得非常好，這樣的話就應該有非常非常小的變化幅度，這種是對沖基金的一種，應該說有比如說20%、30%人在做這個，他的收益可能并不高，比如像我做了十幾年，我們大概如果把所有的記錄都算上來的話，我們大概能做到15%。還有一種做法，他只要求回報，這樣他的變化幅度可能非常高，每年可能達到20%、30%上下浮動，但是他的收益可以達到30%、40%，一年一下來，所以這也是不同的對沖基金的方式。

　　這個對沖基金從經營的金融產品來看也是非常廣泛的，所以能想得到的金融產品基本上都有對沖基金在做，或者他把它放在一塊兒去做，或者他單獨做這個，比如有的人專門做貨幣，這也是一種對沖基金，有的人他專門做石油，做大稻，做豆子，這也是一種對沖基金，有的人專門做股票，有的人專門做債券，還有的人專門跑到第三世界，就是叫新興的市場來做，這也是一種辦法。所以你說索羅斯它是一個老牌的對沖基金，它這個對沖基金也是很靈活的，實際上它是什么都做，美國和歐洲的對沖基金加起來總共有一萬家左右，像我們這種水平在美國就算大概前一百家左右之內這樣的一個水平，很多在我們上邊有控制的，比如我們控制20個億，最大的可以達到200個億，像索羅斯已經做了幾十年了，總共控制的資金這兩年漲得非常迅速，所以為什么現在變得比較熱門，因為很多錢都跑到里邊來了。

　　主持人：對，我們看到您公司成立的時候起步資金只是三千萬美元，現在才這么幾年能發展到這么大的一個規模，而且我們看到有一些追求中長線的基金，包括一些大學管理的基金都已經投資一部分資金到對沖基金上面。

　　黎彥修：大學的教育資金，退休金，還有保險公司，以前的對沖基金主要是一些有錢人，比如你做了一個新浪網，賺了很多錢，賣了股票，正好認識一個人就讓他幫著管，這是私募，這跟中國現在私募有點像，對沖基金變得這么受歡迎，主要的原因是2000年以后股市大跌，這個時候大家發現并不是把錢放到股票市場閉上眼睛就可以等二十年、三十年退休了，所以現在所謂的機構投資者投資的也很勇敢，總共控制的基金量我想全球應該達到差不兩萬個億的水平了。

　　主持人：所以已經是非常非常大的一個數字了。

　　黎彥修：對，我想這五年之內至少翻了一番，大概這三年之內翻了一番，因為這個數字都很難確切地講。