本報(bào)記者 趙紅梅

　　在國(guó)有股減持的三個(gè)新管理辦法刺激之下，大盤在上周三、周四300點(diǎn)大跌后絕地反攻，7月6日，滬指在指標(biāo)股帶動(dòng)下，滬指一舉收復(fù)3600點(diǎn)、3700點(diǎn)兩大關(guān)口，成交量也明顯放大，一改“黑色星期五”的陰霾。

　　國(guó)有股減持利好暫熱股市

　　7月6日下午，國(guó)務(wù)院國(guó)資委公布了有關(guān)國(guó)有股減持的三個(gè)管理辦法：《國(guó)有股東轉(zhuǎn)讓所持上市公司股份管理暫行辦法》、《國(guó)有單位受讓上市公司股份管理暫行規(guī)定》，以及《上市公司國(guó)有股東標(biāo)識(shí)管理暫行辦法》。對(duì)國(guó)有上市公司轉(zhuǎn)讓和受讓所持有的國(guó)有股的原則、限度、時(shí)間和方式作了相應(yīng)規(guī)定。

　　辦法規(guī)定，總股本超過10億元的，3年內(nèi)可減持的總量不能超過總股本的3%；總股本低于10億元的，3年內(nèi)可減持的總量不能超過總股本的5%，如果沒有國(guó)資委的批準(zhǔn)，國(guó)有控股股東三年內(nèi)累計(jì)出售的上市公司股份不得超過總股本的5%。國(guó)資委有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此舉是為了保持國(guó)有經(jīng)濟(jì)控制力，維護(hù)

證券市場(chǎng)穩(wěn)定。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所副所長(zhǎng)郭田勇接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，新規(guī)出臺(tái)對(duì)市場(chǎng)一直遙盼的“大非解禁”之說有了詳盡的規(guī)定，這樣既能使企業(yè)有較為充分的經(jīng)營(yíng)自主權(quán)，適當(dāng)增加市場(chǎng)中的

股票供應(yīng)量，又能防止出現(xiàn)國(guó)有股東集中、大規(guī)模拋售股份，避免沖擊市場(chǎng)，市場(chǎng)解讀為利好，因此午后股市隨之強(qiáng)勢(shì)拉升。

　　“從二級(jí)市場(chǎng)觀察來看，在全

股權(quán)分置時(shí)代，辦法的出臺(tái)有利于資本市場(chǎng)的規(guī)范和透明，可引導(dǎo)投資者形成理性投資理念，追捧績(jī)優(yōu)股，少碰‘地雷股’、‘垃圾股’，長(zhǎng)期來看，會(huì)促成上市公司的分化，優(yōu)者更優(yōu)。”郭田勇說。

　　有關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，僅在一季度，已有13家上市公司控股股東在限售股解禁后進(jìn)行了減持，2007年1-6月，上市公司大、小非總解禁股數(shù)266.53億股，市值約4018.98億元，解禁股份數(shù)量占這些公司年初流通A股股份的22.11%。“大非”減持有愈演愈烈之勢(shì)。

　　“現(xiàn)在規(guī)范的辦法出臺(tái)后，對(duì)市場(chǎng)來說，可以解讀為利好消息，因?yàn)橐?guī)則將嚴(yán)防國(guó)有大股東的高拋低吸行為。”天相投資一位分析師告訴記者。

　　中期趨勢(shì)應(yīng)謹(jǐn)慎

　　北京首放認(rèn)為，從整體成交量來看，周五A股仍沒有出現(xiàn)增量資金進(jìn)場(chǎng)的跡象，反攻很大程度上屬于技術(shù)上的反彈而已，是否能夠持續(xù)還需進(jìn)一步觀察，能否出現(xiàn)主流熱點(diǎn)也是一個(gè)關(guān)鍵因素，只憑借超跌低價(jià)個(gè)股的上揚(yáng)，不能推動(dòng)指數(shù)的上揚(yáng)。目前，由于指標(biāo)股補(bǔ)跌造成股指短線下跌過快，技術(shù)上反彈的要求較為強(qiáng)烈。但股指短線有望在3500-3600點(diǎn)逐步達(dá)到平衡，后市圍繞該點(diǎn)位震蕩可能性較大，關(guān)鍵要看成交量是否進(jìn)一步放大。

　　中信建投研究員黃常忠接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，市場(chǎng)目前趨勢(shì)有結(jié)構(gòu)性熊態(tài)顯現(xiàn)，雖有短暫反彈，但這一輪“快牛”很可能告一段落，主要原因是對(duì)市場(chǎng)判斷及政府相關(guān)調(diào)控措施，雖然財(cái)政部表示特別國(guó)債對(duì)金融市場(chǎng)不會(huì)直接影響，特別國(guó)債的發(fā)行是一個(gè)中性的措施，但因投資者難以確定國(guó)債發(fā)行對(duì)市場(chǎng)能造成何種影響，出于恐慌及安全性考慮，不少資金還是撤出股市，中期趨勢(shì)應(yīng)謹(jǐn)慎。

　　“從技術(shù)層面來看，指數(shù)的下跌空間仍然很大，雖然不少股票已跌了50%，但大盤指數(shù)主要靠金融板塊的支持，如果銀行等藍(lán)籌再度下跌，大盤指數(shù)會(huì)更加難看，藍(lán)籌股可能會(huì)補(bǔ)跌，畢竟有個(gè)比價(jià)效應(yīng)。整體來看，市場(chǎng)是比較悲觀。同時(shí)，股市也需要一次長(zhǎng)時(shí)期的調(diào)整。”黃常忠說。

　　天相投資一位分析師告訴記者，周四大盤藍(lán)籌股全線大跌顯示出投資者看淡后市并急于撤離市場(chǎng)的心態(tài)，周五受利好影響反彈，但大盤仍存在調(diào)整壓力。隨著紅籌股相繼回歸，A股市場(chǎng)大盤藍(lán)籌股的籌碼供應(yīng)關(guān)系將發(fā)生極大變化，這很容易引發(fā)現(xiàn)有藍(lán)籌股的籌碼松動(dòng)，國(guó)家適度從緊的貨幣政策還是對(duì)投資者預(yù)期有影響。

　　進(jìn)入7月，各上市公司陸續(xù)公布中期業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，但不少股票在發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)增公告后，股價(jià)不漲反跌。分析人士認(rèn)為，這類有內(nèi)在價(jià)值支撐的股票被持恐慌心理的投資者“誤殺”并非理性行為，

　　廣發(fā)證券策略分析師郭勇認(rèn)為，隨著基金的贖回壓力，大盤近期走勢(shì)仍可能創(chuàng)新低，成交量的減少，表明市場(chǎng)心態(tài)看空。目前股票估值仍不低，市場(chǎng)本身處于資金推動(dòng)型的高估。因此大盤仍然還會(huì)調(diào)整，估計(jì)到3400點(diǎn)會(huì)有明顯的點(diǎn)位支撐。如果市場(chǎng)有更多避險(xiǎn)工具出現(xiàn)，如股指期貨、備兌權(quán)證，投資者就會(huì)更加理性。

　　在采訪中，不少分析人士均表示，大盤從“5·30”的深幅回調(diào)以來，A股已經(jīng)承受了較大幅度的調(diào)整，結(jié)構(gòu)性泡沫已經(jīng)得到一定程度的擠壓，短期來看，后市極可能會(huì)延續(xù)結(jié)構(gòu)性調(diào)整和整理格局，快牛轉(zhuǎn)慢牛格局已現(xiàn)，但長(zhǎng)期牛市格局并未發(fā)生變化。

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