記者6日從國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會獲悉，國務(wù)院國資委、中國證監(jiān)會日前公布了《國有股東轉(zhuǎn)讓所持上市公司股份管理暫行辦法》(以下簡稱《轉(zhuǎn)讓辦法》)、《國有單位受讓上市公司股份管理暫行規(guī)定》(以下簡稱《受讓辦法》)，以及《上市公司國有股東標(biāo)識管理暫行辦法》(以下簡稱《標(biāo)識管理辦法》)三個政策性文件，對股權(quán)分置改革后國有單位轉(zhuǎn)讓和受讓上市公司的方式、定價原則、審核程序、轉(zhuǎn)讓或受讓方資格、協(xié)議簽訂、價款支付等方面作了規(guī)范性要求，并明確了相關(guān)各方的責(zé)任。

　　轉(zhuǎn)讓超過5%須報批

　　據(jù)這位負(fù)責(zé)人介紹，《轉(zhuǎn)讓辦法》對國有股東通過證券交易系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓上市公司股份規(guī)模做出了相關(guān)規(guī)定。今后，國有控股股東在連續(xù)三個會計年度內(nèi)通過證券交易系統(tǒng)累計凈轉(zhuǎn)讓股份的比例未達(dá)到上市公司總股本的5%且不涉及上市公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移的，可由企業(yè)按內(nèi)部決策程序自主決定；超過5%或者雖然不超過5%但會造成上市公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移的，需報經(jīng)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機構(gòu)審核批準(zhǔn)后實施。

　　信息應(yīng)公開防暗箱

　　《轉(zhuǎn)讓辦法》規(guī)定：國有股東協(xié)議轉(zhuǎn)讓上市公司股份，原則上應(yīng)通過證券交易所公開股份轉(zhuǎn)讓信息，廣泛征集受讓方。只有在上市公司存在重大經(jīng)營風(fēng)險迫切需要進(jìn)行重大資產(chǎn)重組、國民經(jīng)濟關(guān)鍵領(lǐng)域?qū)κ茏尫接刑厥庖�求、國有企業(yè)內(nèi)部整合，以及上市公司回購及要約收購等特殊情況下，經(jīng)批準(zhǔn)，國有股東可不通過證券交易所征集受讓方，但應(yīng)在與受讓方簽訂轉(zhuǎn)讓協(xié)議后，按照上市公司信息披露規(guī)則披露相關(guān)信息。

　　【新聞分析】 從制度上奠定證券市場穩(wěn)定基礎(chǔ)

　　在國務(wù)院國資委、中國證監(jiān)會日前公布的《國有股東轉(zhuǎn)讓所持上市公司股份管理暫行辦法》(以下簡稱《轉(zhuǎn)讓辦法》)中，關(guān)于國有股東通過證券交易系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓股份，有一定的比例和量的限制。這種限制性規(guī)定對證券市場有何影響？

　　防范惡意收購

　　國務(wù)院國資委有關(guān)負(fù)責(zé)人在接受記者采訪時表示，通過證券交易系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓股份，在時間上具有很強的時效性，在價格和轉(zhuǎn)讓對象上具有不確定性。要想抓住瞬息萬變的市場時機，必須賦予企業(yè)一定的經(jīng)營自主權(quán)。同時，為保持國有經(jīng)濟控制力，維護(hù)證券市場穩(wěn)定，防范國有控股上市公司被惡意收購的風(fēng)險，當(dāng)國有股東轉(zhuǎn)讓股份達(dá)到一定數(shù)量或比例時，又必須進(jìn)行有效監(jiān)管。

　　有利供求平衡

　　為何以總股本10億股為界限劃分大盤股和小盤股，以及以總股本的5%確定凈轉(zhuǎn)讓比例？

　　“我們主要是參考了市場通行做法，以及證監(jiān)會關(guān)于上市公司信息披露的有關(guān)規(guī)定。同時，我們還主要考慮了證券市場的穩(wěn)定問題。國有股東，尤其是控股股東通過證券交易系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓一定數(shù)量的股份，可以增加市場中的股份供應(yīng)量，有利于平衡市場供求關(guān)系。但如果國有股東可自主轉(zhuǎn)讓的股份比例或數(shù)量過大，可能會對證券市場形成沖擊，不利于證券市場穩(wěn)定，也不利于保護(hù)各類投資者的合法權(quán)益。”這位負(fù)責(zé)人說，對于10億股以上的上市公司，確定占總股本的3%作為國有股東凈轉(zhuǎn)讓股份比例，除上述因素外，還主要考慮大盤股，特別是大盤指標(biāo)股的國有控股股東轉(zhuǎn)讓股份對證券市場穩(wěn)定的影響極大。因此，其可自主轉(zhuǎn)讓股份的比例應(yīng)有別于小盤股，以體現(xiàn)差異化監(jiān)管的特點，并從制度上奠定市場穩(wěn)定的基礎(chǔ)。

　　明確流量預(yù)期

　　據(jù)了解，我國公司法中有股份公司董事會任期不得超過3年的有關(guān)規(guī)定，而國務(wù)院國資委對企業(yè)負(fù)責(zé)人也有任期三年考核的相關(guān)規(guī)定。將國有控股股東凈轉(zhuǎn)讓股份的累計時間確定為最近連續(xù)3個會計年度，主要是考慮國有控股股東凈轉(zhuǎn)讓股份的時間不能無限期累計，必須劃分一個時間段。

　　通過設(shè)定時間段和具體的凈轉(zhuǎn)讓比例，可以使市場對一定時期內(nèi)國有控股股東所持上市公司股份進(jìn)入二級市場的最大流通量有一個明確的預(yù)期，進(jìn)而有利于證券市場穩(wěn)定，保護(hù)中小投資者利益。

　　避免集中拋售

　　“考慮到國有參股股東對上市公司的影響較小，其轉(zhuǎn)讓上市公司股份的監(jiān)管應(yīng)體現(xiàn)出與控股股東的區(qū)別，所以將國有參股股東凈轉(zhuǎn)讓股份的累計時間確定為最近一個會計年度，而非三個會計年度，這賦予了國有參股股東相對更多的自主權(quán)限。”這位負(fù)責(zé)人表示，之所以為國有參股股東“設(shè)限”，是為了避免國有參股股東在一個會計年度內(nèi)集中出售所持股份從而造成股價的大幅波動，不利于保護(hù)各類投資者的合法權(quán)益，甚至容易產(chǎn)生國有參股股東與其他投資者串通收購上市公司的問題。新華社