市場新階段遇四個新問題 四項硬措施求一個大目標

　　市場規(guī)劃長遠 投資者預期長遠

　　記者 閆立良

　　中國證監(jiān)會研究中心主任祁斌7日表示，我國資本市場發(fā)展已進入新的階段，新的市場環(huán)境對發(fā)展和監(jiān)管提出更加有力的挑戰(zhàn)。為實現(xiàn)中國資本市場長期可持續(xù)發(fā)展，祁斌提出了四個方面的有效措施。

　　祁斌是在京出席“2007年上市公司百強論壇”時做出上述表示的。他說，經(jīng)過十幾年的發(fā)展，中國資本市場已取得巨大成就。特別是去年以來，在宏觀經(jīng)濟持續(xù)向好，各項改革措施穩(wěn)步推進的背景下，資本市場出現(xiàn)轉(zhuǎn)折性變化，A股市場成為全球的新興市場。同時股權(quán)分置改革基本完成，中國市場已經(jīng)與國際市場不再有本質(zhì)差別。

　　祁斌進一步指出，我國

資本市場發(fā)展已經(jīng)進入新的階段，新的市場環(huán)境對發(fā)展和監(jiān)管提出更加有力的挑戰(zhàn)。

　　首先，從市場內(nèi)部來看，市場深層次機制性、體制性和結(jié)構(gòu)性的問題仍然存在。影響資本市場發(fā)展的很多制約因素沒有得到根本改變，而市場快速發(fā)展，又使得市場本來固有的問題得到加深。

　　其次，從外部環(huán)境來看，資本市場與實體經(jīng)濟的聯(lián)系必須密切，資本市場運行既受到宏觀經(jīng)濟的影響，也越來越受到國際資本的影響。

　　再次，資本市場新產(chǎn)品和新業(yè)務不斷出現(xiàn)，現(xiàn)代金融產(chǎn)品的復雜性也越來越加強。

　　第四，從國際環(huán)境來看，世界各個主要交易所競爭越來越白熱化，不僅發(fā)達國家把提高其資本市場的發(fā)展作為國家重要目標，很多發(fā)展中國家也將其作為實現(xiàn)經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的重要手段。

　　同時，在一個體制機制還不健全，同時快速發(fā)展的市場當中，監(jiān)管難度加大。如何把握發(fā)展的監(jiān)管不平衡，如何更好推動創(chuàng)新活動的開展，對各個方面決策的科學性提出了更高要求。

　　他就此提出，采取四個方面積極有效的措施，正確應對這些挑戰(zhàn)，真正實現(xiàn)中國資本市場長期可持續(xù)發(fā)展。 　　

　　第一，加強監(jiān)管，深化投資者教育。

　　加強監(jiān)管，規(guī)范市場，維持市場公開、公平、公正原則，有效地化解風險，加強對上市公司信息披露的監(jiān)管，提高透明度。加大對各類違法違規(guī)行為的查處力度，增大行為主體的違規(guī)成本；同時，要將投資者教育作為一種長期可持續(xù)的工作，系統(tǒng)性地推動投資者教育工作的開展。加強投資者對于金融知識的學習，加強投資者風險自擔的意識。

　　第二，深化市場化改革，推進創(chuàng)新。

　　要采取有效的措施，加大A股市場IPO和再融資速度，加快H股上市。另一方面，促進市場創(chuàng)新，推動公司債券、

房地產(chǎn)投資基金、資產(chǎn)

證券化等方面產(chǎn)品創(chuàng)新，給投資者提供各種不同收益的創(chuàng)新產(chǎn)品。 　　　

　　第三，要完善市場機制，進一步提高上市公司質(zhì)量。

　　通過完善法律法規(guī)和監(jiān)管手段，進一步提高上市公司治理水平，不斷強化市場化機制，提高資本市場資源配置效率，鼓勵上市公司通過并購重組，促進上市公司經(jīng)營業(yè)績持續(xù)增長；同時要加強對上市公司行為的監(jiān)管，謹防某些上市公司大量投資于二級市場以提高業(yè)績的現(xiàn)象發(fā)生。 　　

　　他強調(diào)說，提高上市公司質(zhì)量是上市公司實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的必由之路。證券監(jiān)管部門將積極主動加強監(jiān)管，盡職盡責為上市公司發(fā)展提供條件，推動建立和進一步完善上市公司誠信盡責，規(guī)范自律創(chuàng)新發(fā)展的機制，共同推進上市公司的可持續(xù)發(fā)展。 　　　

　　具體而言，就是要積極推動多層次市場體制建設，努力拓展市場廣度和深度；鼓勵和吸引優(yōu)質(zhì)大型企業(yè)和高增長性中小企業(yè)發(fā)行上市，優(yōu)化上市公司結(jié)構(gòu)；健全完善上市公司內(nèi)部機制，進一步提高上市公司規(guī)范運作水平；不斷改進和加強上市公司監(jiān)管，切實提高監(jiān)管有效性；推進行業(yè)自律組織的建設，逐步形成行政監(jiān)管、法制監(jiān)管、自律監(jiān)管和社會監(jiān)管全方位的監(jiān)管。

　　第四，加快推出資本市場長遠規(guī)劃，充分借鑒境外市場和新興市場的經(jīng)驗，根據(jù)我國國情制定出合理的發(fā)展規(guī)劃，幫助投資者明確市場的長遠預期。

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