王春霞

　　證監會上月底頒布的《證券市場資信評級業務管理暫行辦法》(下稱《辦法》)本周已停止意見征求。有信用評級機構的高層在接受《第一財經日報》采訪時表示，他們建議證監會對核準發行的公司債、資產支持證券及其他固定收益或債務型結構性融資證券，采用“雙信用評級”模式。

　　雙信用評級是指，對于某一債券品種分別由兩家獨立的信用評級機構進行信用評級，同時對投資者公布結果。這種評級方式是一個國際慣例，目前國內市場采用的是由單一機構評級的模式。

　　業內普遍認為，公司債試點將采用信用債券即無擔保債券的形式展開，以實現真正的以企業信用為基礎的直接融資。而市場中第三方評級機構作出的信用評級結果，就是利率市場化條件下債券等金融產品風險定價的主要依據。

　　“在發行信用債券的情況下，兩個機構一起來評能夠更好地提升透明度，至少給投資者多了一個衡量的標桿。”上述人士稱，“雙評級”模式可以給市場更大的信心，收益率就可以定在更加合理的區間。

　　雖然

　　《辦法》稱，評級機構應當建立復評制度。證券評級機構接受委托開展證券評級業務，在確定信用等級后，應將信用等級告知受評級機構或受評級證券發行人。受評級機構或受評級證券發行人對信用等級有異議的，可以申請復評一次。

　　上述人士表示，目前有些債券品種信用評級等級很高，但被市場接受的收益率卻不盡如人意，與其信用評級不相符合。這是單一評級帶來的弊端。

　　《辦法》還規定，資信評級機構從事證券市場資信評級業務，應依照《辦法》的規定向證監會申請取得證券評級業務許可。證券評級機構應加入證券業協會，“這對評級公司來說當然是好事，對這個行業的發展是很好的促進和自律。”上述人士認為。