任亮

　　H股回歸A股大潮正洶涌而至，而且個個均是重量級。在建設銀行(0939.HK)及中石油股份(0857.HK)之后，神華能源(1088.HK)也于日前宣布，將公開發行18億股A股。

　　這樣，在港交所上市的十大H股上市公司就將全部完成回A工作。

　　目前，港交所H股市價總值排名前十的上市公司中，已經有七家完成了A股上市，包括以“A＋H”方式發行的工商銀行(1398.HK)和中信銀行(0998.HK)。而剩下的上述三家公司也已經全部公布了發行A股的相關方案。

　　根據港交所公布的截至5月31日數據資料，這三家公司中，建設銀行市價總值最高，為10515億港元，是唯一一家市價總值超過萬億的上市公司。神華能源則以778億港元排名第九位。而這十家上市公司中，七家為銀行或保險類上市公司，神華能源等三家則同為能源類上市公司。

　　其實，神華能源最初設計的發行上市構想時，也曾考慮多種發行方案，其中就包括“A+H”的發行方式，不過最終未能成行，而選擇了先發行H股。

　　此次發行A股，神華能源表示，發行價格區間將根據A股發行時中國

　　而兩年前神華能源剛剛赴港發行上市時，發行價僅為7.5港元，即使這樣，上市首日仍跌破了發行價。不過就在昨日，在神華能源公布上述發行A股計劃后，其H股收盤價已經達到29.1港元，當日上漲了6.59%。

　　雖然發行A股將主要考慮A股市場狀況確定發行價格，但按照此前慣例，其H股股價也將是重要參考因素。即如果神華能源H股股價維持目前位置，A股發行價格也將會確定在相近的范圍內。這樣計算，此次神華能源發行A股，將可募資500億元以上。

　　而縱觀上述三家即將發行A股的H股上市公司股價在其公布發行計劃后的走勢，在公告發布后至今也均出現了不同幅度的上漲。

　　其中除了神華能源外，建設銀行于6月15日宣布了將發行90億股A股，其當天股價收盤4.91港元，而截至昨日收盤于5.47港元，累計上漲11.9417%。而中國石油股份在6月20日公布了發行A股方案后，當日股價收盤于11.74港元，昨日收盤于12.04元，也已經小幅上漲了2.56%。

　　同時，隨著近期A股的調整走勢，A股相對于H股的溢價也出現進一步縮小趨勢。據Wind資訊統計，截至昨日，上述七家已經在A股上市的前十大H股上市公司中，中信銀行A股對H股溢價水平最高，為59.7%，而工商銀行最低，為20.26%。