中國證監(jiān)會主席尚福林

　　一、上市公司已成為推動國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量

　　經(jīng)過十多年的培育和發(fā)展，我國上市公司規(guī)模逐步發(fā)展壯大，結(jié)構(gòu)日趨合理，業(yè)績快速增長，資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)步提高，核心競爭力不斷增強(qiáng)，已成為推動國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量。截至2006年底，境內(nèi)1474家上市公司總資產(chǎn)達(dá)24.5萬億元，凈資產(chǎn)3.4萬億元，凈利潤3781億元。在資產(chǎn)規(guī)模迅速擴(kuò)大的同時，上市公司業(yè)績出現(xiàn)了與宏觀經(jīng)濟(jì)同步增長的可喜態(tài)勢。一方面，上市公司總體經(jīng)營業(yè)績不斷提升，上市公司在提升經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量和制度創(chuàng)新方面的積極成果已經(jīng)得到充分體現(xiàn)。另一方面，上市公司的盈利結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化，大盤藍(lán)籌公司成為穩(wěn)定市場和業(yè)績提升的中堅力量。上市公司越來越重視對股東的投資回報。2006年有756家上市公司提出分配預(yù)案，占上市公司總數(shù)的51.28%，實際分配紅利金額為1198.45億元，同比增長40%。

　　實踐表明，從整體上看，上市公司不僅在建立現(xiàn)代企業(yè)制度方面成為我國眾多企業(yè)中的先行者，而且已經(jīng)成為國民經(jīng)濟(jì)各行業(yè)的領(lǐng)頭兵，成為我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中最具發(fā)展優(yōu)勢的群體。

　　二、上市公司要適應(yīng)新形勢要求，全面貫徹落實科學(xué)發(fā)展觀，進(jìn)一步提高質(zhì)量

　　近年來，在黨中央、國務(wù)院的正確領(lǐng)導(dǎo)和有關(guān)部門的配合支持下，證監(jiān)會全面貫徹落實《國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》、《國務(wù)院批轉(zhuǎn)證監(jiān)會關(guān)于提高上市公司質(zhì)量的意見》，積極穩(wěn)妥地解決市場深層次矛盾和結(jié)構(gòu)性問題，市場各項基礎(chǔ)性制度建設(shè)取得重要進(jìn)展，資本市場生態(tài)環(huán)境和運(yùn)行機(jī)制正在發(fā)生一系列的變化。上市公司資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)一步改善，投資者結(jié)構(gòu)趨于合理，投資者的股東意識和投資理念不斷增強(qiáng)，不同股東之間“利益相關(guān)機(jī)制”逐步形成，以市場為導(dǎo)向、需求為基礎(chǔ)的市場創(chuàng)新活動不斷開展，上市公司可持續(xù)發(fā)展的內(nèi)外部環(huán)境進(jìn)一步改善。

　　市場出現(xiàn)的新形勢和新變化，為上市公司在新環(huán)境下進(jìn)一步提高質(zhì)量提供了難得的發(fā)展機(jī)遇，也對上市公司提出了全新的挑戰(zhàn)。上市公司要以科學(xué)發(fā)展觀為指導(dǎo)，切實貫徹落實溫家寶總理提出的“誠信盡責(zé)、規(guī)范自律、創(chuàng)新發(fā)展”的要求，正確把握當(dāng)前面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，盡快適應(yīng)全流通市場環(huán)境下的新形勢。

　　一要堅持誠實守信，自覺規(guī)范信息披露行為。在新的市場環(huán)境下，上市公司的信息披露行為將出現(xiàn)新的變化，違規(guī)、虛假信息披露的動機(jī)更加復(fù)雜，手段更加隱蔽，與利益輸送、內(nèi)幕交易和操縱市場結(jié)合的傾向性更加突出，將直接影響廣大投資者的利益，其性質(zhì)惡劣，危害性強(qiáng)。各上市公司必須增強(qiáng)維護(hù)市場秩序、保護(hù)投資者權(quán)益的責(zé)任意識，自覺規(guī)范自身及上市公司信息披露行為，切實履行好上市公司信息披露義務(wù)，真實、準(zhǔn)確和完整地披露信息，增加透明度，共同樹立上市公司誠信盡責(zé)的良好形象。

　　二要繼續(xù)提高規(guī)范運(yùn)作水平，進(jìn)一步改善上市公司整體質(zhì)量。股權(quán)分置改革完成后，上市公司各類股東初步形成了共同的利益基礎(chǔ)，市場化定價機(jī)制逐步形成。各上市公司要進(jìn)一步增強(qiáng)經(jīng)營透明度，強(qiáng)化內(nèi)控機(jī)制。當(dāng)前，我國上市公司收購兼并活動的市場化程度還比較低，違反規(guī)定的“報表式重組”，利用借殼上市、資產(chǎn)注入的虛假題材影響二級市場的“虛假重組”等仍在一定范圍內(nèi)存在。在全流通的市場環(huán)境下，上市公司要進(jìn)一步規(guī)范并購重組行為，切實運(yùn)用各種創(chuàng)新方式提高并購重組效率，進(jìn)一步推動行業(yè)整合，提高上市公司整體質(zhì)量。

　　三要穩(wěn)妥開展創(chuàng)新活動，在發(fā)展中不斷提高風(fēng)險管理能力。股權(quán)分置問題的解決，有利于資本市場開展一系列以股票價格為基礎(chǔ)的金融創(chuàng)新活動，創(chuàng)新活動更趨頻繁，金融產(chǎn)品和金融業(yè)務(wù)將更加豐富。這為上市公司降低財務(wù)成本，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)提供了充分的選擇空間；但同時，也要求上市公司提高風(fēng)險管理能力，盡快完善內(nèi)控機(jī)制，提升資本市場運(yùn)作水平。

　　四要主動履職盡責(zé)，逐步培育成熟的股權(quán)文化。與成熟市場相比，我國資本市場還沒有形成成熟的股權(quán)文化，回報投資者的意識有待進(jìn)一步加強(qiáng)。上市公司的管理層要加快觀念轉(zhuǎn)變，不斷探索，主動培育股權(quán)文化，牢固樹立對投資者負(fù)責(zé)，為全體股東謀利益的理念，盡心盡責(zé)地履行好受托責(zé)任，以維護(hù)股東權(quán)益作為自己的行為準(zhǔn)則，做好投資者關(guān)系管理，引導(dǎo)投資者進(jìn)行理性投資。 　

　　五要進(jìn)一步利用好“兩種資源，兩個市場”，提升國際競爭力。隨著我國經(jīng)濟(jì)日益成為全球經(jīng)濟(jì)的有機(jī)組成部分，上市公司要學(xué)會利用境內(nèi)外資本市場籌集資金，跨越境內(nèi)外市場進(jìn)行并購重組、資源整合和吸引戰(zhàn)略投資者。要進(jìn)一步促進(jìn)企業(yè)做優(yōu)做強(qiáng)，改善資產(chǎn)質(zhì)量，提高國際競爭力。

　　三、把握機(jī)遇，繼續(xù)采取有效措施，為上市公司可持續(xù)發(fā)展創(chuàng)造良好條件

　　提高上市公司質(zhì)量是上市公司實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定快速發(fā)展的必由之路。今后一段時期，圍繞促進(jìn)提高上市公司質(zhì)量，提升資本市場的投資價值，證監(jiān)會將著重做好以下工作：

　　第一，積極推進(jìn)多層次市場體系建設(shè)，努力拓展市場的廣度與深度。加強(qiáng)主板市場建設(shè)，大力發(fā)展中小企業(yè)板塊，積極推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場建設(shè)，完善股份代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，大力推動公司債券等固定收益類產(chǎn)品發(fā)展，穩(wěn)步發(fā)展金融衍生品市場，健全多層次資本市場體系和不同層次市場間的準(zhǔn)入、退出機(jī)制，滿足不同企業(yè)的融資需求。

　　第二，鼓勵和吸引優(yōu)質(zhì)大型企業(yè)和高成長性中小企業(yè)發(fā)行上市，優(yōu)化上市公司結(jié)構(gòu)。要進(jìn)一步改善市場環(huán)境，調(diào)整和完善上市公司再融資的相關(guān)制度，簡化核準(zhǔn)程序，提高上市公司再融資效率。提高保薦機(jī)構(gòu)及其他中介組織的專業(yè)化服務(wù)水平，搞好市場培育和推廣工作，吸引更多的優(yōu)質(zhì)企業(yè)通過資本市場發(fā)展壯大。 　

　　第三，健全和完善上市公司內(nèi)部制衡機(jī)制，進(jìn)一步提高上市公司規(guī)范運(yùn)作水平。督促上市公司按照《公司法》和現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，健全上市公司董事會決策機(jī)制，督促公司設(shè)立以獨立董事為主體的審計委員會、薪酬與考核委員會，切實保障獨立董事履行職責(zé)。完善企業(yè)經(jīng)理人市場化聘用機(jī)制和激勵約束機(jī)制。督促上市公司加強(qiáng)內(nèi)部控制制度建設(shè)，加強(qiáng)內(nèi)部檢查和自我評估，有效提高風(fēng)險防范能力。強(qiáng)化對上市公司治理的檢查和評價。推動出臺《上市公司監(jiān)管條例》、《上市公司獨立董事條例》。

　　第四，不斷改進(jìn)和加強(qiáng)上市公司監(jiān)管，切實提高監(jiān)管有效性。以股價異動監(jiān)管為重點，進(jìn)一步健全上市公司信息披露和監(jiān)管聯(lián)動快速反應(yīng)機(jī)制，防范和嚴(yán)厲打擊虛假信息披露、利益輸送、內(nèi)幕交易和市場操縱等違法違規(guī)行為，加大處罰力度。繼續(xù)完善上市公司綜合監(jiān)管體系，強(qiáng)化對上市公司控股股東及實際控制人的監(jiān)管，督促控股股東按照法律規(guī)定行使出資人權(quán)利，切實形成保護(hù)上市公司獨立法人財產(chǎn)權(quán)的長效機(jī)制。

　　第五，推進(jìn)行業(yè)自律組織建設(shè)，強(qiáng)化市場主體自我約束機(jī)制。進(jìn)一步推進(jìn)行業(yè)自律組織建設(shè)，充分發(fā)揮市場主體自我約束、自我管理、相互監(jiān)督的作用，逐步建立包括監(jiān)管機(jī)構(gòu)、自律組織、中介機(jī)構(gòu)以及社會監(jiān)督等在內(nèi)的多層次監(jiān)管體系，形成行政監(jiān)管、法制監(jiān)管、自律監(jiān)管和社會監(jiān)管互為補(bǔ)充的多層次、全方位的監(jiān)管體系。 　　

　　上市公司是資本市場的基石。上市公司的整體質(zhì)量直接關(guān)系到資本市場的吸引力和競爭力，也是資本市場實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的一個關(guān)鍵環(huán)節(jié)。作為資本市場監(jiān)管機(jī)構(gòu)，我們將盡職盡責(zé)為上市公司可持續(xù)發(fā)展創(chuàng)造條件，積極、主動地加強(qiáng)監(jiān)管，堅持執(zhí)法必嚴(yán)、違法必究；同時，也將注重培育市場主體自我約束機(jī)制，推進(jìn)自律組織建設(shè)。(該文是尚福林于6月21日在首屆上市公司高峰論壇上的講話，標(biāo)題為編者所加）