證券時報記者 躍 然

　　本報訊 在近期舉辦的新商業(yè)模式企業(yè)改制上市研討會上, 連鎖企業(yè)在上市過程中的特殊性、及與現(xiàn)行審核理念和標準的不符等問題，成為與會連鎖企業(yè)代表人和業(yè)內共同關注的一道難題。

　　據(jù)了解，目前新經(jīng)濟及創(chuàng)新商業(yè)模式企業(yè)改制上市面臨“四道坎”。

　　首先，新商業(yè)模式與現(xiàn)行審核理念和標準的沖突。對于以新經(jīng)濟模式為代表的輕資產(chǎn)公司上市，企業(yè)的盈利依據(jù)、風險控制等判斷指標是對現(xiàn)行審核標準的挑戰(zhàn)，不論是發(fā)審部門還是保薦機構都對風險性有疑慮，客觀上給新經(jīng)濟模式的企業(yè)上市帶來了相當?shù)碾y度。

　　其次，募集資金項目投向問題。招商

證券投行部副總帥暉表示：“傳統(tǒng)行業(yè)上市公司對于募集資金的使用，每個項目投入資金量、投入時間等都十分清晰，但新的商業(yè)模式企業(yè)對募集資金投入的項目很難在操作層面提前確定。”

　　再次，新商業(yè)模式的企業(yè)盈利數(shù)據(jù)缺乏可比性。類似連鎖等新經(jīng)濟模式下的特殊行業(yè)的財務數(shù)據(jù)，由于同類的上市公司不多，缺少現(xiàn)成的可比數(shù)據(jù)，審核人員難以判斷企業(yè)的素質和發(fā)展?jié)摿Α?/p>

　　另外，新商業(yè)模式企業(yè)財務問題比較突出，財務的規(guī)范性程度不高。

　　而據(jù)接近發(fā)審部門的業(yè)內人士建言，新商業(yè)模式中的代表性企業(yè)———連鎖企業(yè)，沖刺上市時需解決六大問題。首先，完善連鎖企業(yè)結構，加強企業(yè)的中央控制能力以及對資源的調配能力。其次，連鎖企業(yè)尤其需要健全的IT平臺。如目前已經(jīng)在中小板上市的若干連鎖企業(yè)，其IT平臺是推倒重來的，花了很大的代價。第三，連鎖經(jīng)營要有較強的異地復制能力，能復制的核心競爭能力才是連鎖企業(yè)真正的核心

競爭力。有很多企業(yè)受地域性限制很大，比如深圳的面點王、順電等企業(yè)，在異地復制能力不強，影響了企業(yè)的發(fā)展壯大。跨出地區(qū)，變成全國性品牌，是企業(yè)能否上市的很關鍵的一步。第四，連鎖企業(yè)重要的管理瓶頸是人才，采用適當?shù)募�勵機制非常重要。第五，要有明確的品牌策略，走多品牌策略還是單一品牌的多層次產(chǎn)品覆蓋策略，是首先要解決的問題，在品牌策略管理方面還要注意處理好自營和代理的關系，從而為企業(yè)長期發(fā)展奠定基礎。第六，募集資金投向問題是連鎖商業(yè)企業(yè)難點問題，建議分布在彌補企業(yè)的短板，改善企業(yè)瓶頸，強化企業(yè)的優(yōu)勢，建立良好的IT平臺四方面。

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