本報記者 黃利明 北京報道

　　周五再次成為 “利空政策”的時間窗口。

　　6月22日，4091點，下跌139點！上證指數陷入恐慌性殺跌。這已經是一周之內連續2次出現。

　　“加息、取消利息稅、施行T+3交易”等利空傳言蔓延，與6月15日如出一轍。尤其是關于利息稅，據傳，將減免10%。

　　而上周監管層則連續拋出市場化調控措施：從清查銀行信貸資金違規入市、QDII全面鋪開、出口退稅下調，到證監會五項工作提高上市公司質量，以及即將啟動的紅籌股回歸和加速擴容。

　　業內人士將此稱為“防、堵、疏”三管齊下，意在平抑股市結構性泡沫。

　　政策不可預知

　　由于此前突然襲來的印花稅調整，面對后續政策的不可預知性，任何風吹草動都令投資者陷入恐懼。

　　6月20日，上證指數在緩慢爬升到4312點之后，收盤前35分鐘被迅速殺跌，最終收于4181點，其間跌幅高達131點。同時，深指尾市達到14107點，下跌229點。兩市量能合計3084億元。

　　中信證券一位證券營業部負責人表示，當時投資者紛紛傳言監管層將施行“T+3”交易制度，原本就對加息、取消利息稅有所擔心的投資者因此大量減倉，拋出

　　一位接近交易所的人士指出，交易所確實在做關于“T+3”交易的測試，但暫時不會實施，因為這對市場的影響太大。

　　事實上，許多投資者將印花稅調整出臺時的4300點看作是短期內的“政策頂”。

　　從5月30日印花稅調整至6月18日，A股指數走出了一個完整的“V”字形，用10個交易日收復了印花稅調整所帶來的市場大跌，卻一直沒有突破過4334點的歷史高點。

　　值得關注的是，今年1-5月城鎮固定資產投資同比增長25.9%，增速比上月上升0.4個百分點；當月增長27%左右，比上月上升約1個百分點。

　　同時，我國居民戶存款繼4月減少1674億元、創歷史月度最大降幅后，5月減少數額再度刷新歷史紀錄至2784億元，儲蓄資金大幅進入股市。

　　因此，招商證券分析師薛華認為，本月加息是大概率事件，和5月份相同，或提高存款利率27BP。如果取消利息稅，本月不太可能加息，但未來兩三個月可能再次同時提高存貸款利率。

　　相關“利空政策”的出臺成為普遍預期，而周五也成為投資者預期最有可能出臺的時間點。

　　6月22日，又一個周五，市場再次陷入一輪殺跌。

　　上證指數在4230點開盤之后一路震蕩下行，并一度下跌206點，尾盤收于2091點，下跌139點。

　　“由于政策的不可預知，面對利空傳言，許多投資者不得不控制風險，很多時候寧可信其有不可信其無。”一位基金經理說。

　　三管齊下

　　事實上，早在6月15日 (周五)，市場就普遍預期調控政策將會出臺。

　　預期并沒有到來，接下來的一周，監管層頻頻出臺市場化的調控措施。

　　6月18日，中國銀監會公布，決定對被中國核工業建設集團公司、中國海運累計挪用31.44億元信貸資金違規進入股市、房地產的銀行進行行政處罰，涉及交通、北京、招商、工商、等8家銀行。

　　雖然銀監會一直對銀行信貸資金違規入市有所清查，但這是首次披露實質性的處罰。

　　證監會也對于違規交易再次明確“禁區”。

　　6月21日，證監會副主席范福春強調，上市公司要做到“勿闖三個禁區”：一是堅決勿闖虛假信息披露的禁區。二是堅決勿闖操縱股價和內幕交易的禁區。三是堅決勿闖損害上市公司利益的禁區。

　　而在防堵之間，監管層也在有意地疏導股市的資金流動性過剩問題。

　　6月20日晚間，證監會公布了《合格境內機構投資者境外證券投資管理試行辦法》和相關通知，允許境內基金管理公司、證券公司等證券經營機構開展境外證券投資業務，將于今年7月5日開始實施。

　　東方證券分析師王如富估計，短期內約有20家基金管理公司和10家創新試點類證券公司符合準入條件，這將在一定程度上緩解

　　上述基金經理則認為，最重要的還是增加市場供給，因此最近證監會發行節奏加快，紅籌股回歸也將在7月份啟動。

　　來源：經濟觀察報網