□ 本報記者 劉麗靚

　　“大非”解禁第二波已于18日拉開大幕。根據新規定，“大非”所持限售股解禁比例將從占總股本的5%上升為10%。這意味著二級市場資金面和承受能力將面臨嚴峻考驗。

　　然而，雖是利空來襲，但指數的表現卻出人意料，不跌反漲。對此，分析人士認為，“大非”減持不會對公司價值產生影響，股價的趨勢性變化仍由公司基本面決定，而隨著上市公司治理結構的不斷完善，上市公司自身的質量與投資價值不斷提高，“大非”的到來只不過是一次小檢驗。

　　據統計，在前5個月大非減持53家公司中，上揚幅度超200%的有24家公司；上揚幅度在100%-200%之間的有19家公司；上揚幅度在50%-100%之間的有6家公司；上揚幅度在0%-50%之間的僅有3家公司。整體而言，大非減持對其公司的股價的影響是中性的，截至目前還沒有過由于大非減持而致股價暴跌的反面教材出現。

　　從個股來看，雙鷺藥業自公司首次發布大非減持公告至5月14日，公司股價漲幅為166.69%，減持頻率較高的瀘州老窖，其4207萬股限售股份自1月12日起上市流通，至2月15日公司第一大股東瀘州市國有資產管理局基本將這些股份出售完畢。而其股價卻基本呈現箱體震蕩的走勢，進入二季度，隨著大盤向上突破，該股的股價也在年報公布以及增持華西證券題材等因素的支持下，一度突破40元整數關。

　　此外，還有江淮動力、鋅業股份、紅星發展等公司也都成為了大非減持不跌反漲的榜樣。對此，一基金經理表示，在當前牛市的氛圍之下，資金非常充裕，因此大股東減持的籌碼很快就被市場消化掉。

　　更重要的是，基本面好的公司，大股東減持也是非常有限。據統計數據顯示，前5個月大非減持53家公司中，累計減持股份數占總股份數在0-2%之間的有20家公司，累計減持股比率在2%-4%之間的有24家公司，超5%的有8家公司。由此可見，在當前經濟環境和牛市格局下，第一大股東是不會輕易地放棄其對上市公司控制權的。

　　萬聯證券分析師指出，大非的減持并沒有改變公司的股本、資本結構、業務前景等，對公司基本面沒有任何影響，相反，由于大非的減持使上市公司股本結構更清晰，公眾性更強，因此，不會對公司價值產生影響。股價定位的決定因素在于上市公司本身的基本面狀況，從長遠來看，對于那些基本面情況良好，特別是未來具有高速成長空間的上市公司，“大非”流通帶來的還是介入的機遇。

　　西南證券分析師張剛也指出，控股股東的大比例套現行為，雖然暗含一些風險，但未必就會對股價產生負面影響，控股股東對下屬上市公司

　　但分析師指出，隨著《上市公司國有股轉讓暫行管理辦法》的即將推出，這為“大非”、“小非”的減持確立了明確的規則，將直接影響到限售股解凍后的套現壓力預期，因此，投資者應重視“大非”減持的情況，并注重上市公司的基本面。