□本報(bào)記者 龍躍

　　海通證券借殼都市股份正式獲批后，激活了券商板塊。在券商股方面，都市股份昨日漲停，中信證券在近期市場(chǎng)調(diào)整中也表現(xiàn)出很強(qiáng)的抗跌性；在參股券商概念股方面，吉林敖東、遼寧成大在企穩(wěn)后持續(xù)走強(qiáng)，而蘭生股份等持有海通證券股權(quán)的個(gè)股更是大幅上漲。

　　分析人士認(rèn)為，由于2007年證券行業(yè)業(yè)績(jī)幾乎肯定會(huì)實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，加之券商上市方興未艾，券商股以及眾多參股券商概念股很可能會(huì)繼續(xù)跑贏市場(chǎng)。當(dāng)然，從基本面以及重估空間看，券商板塊后市也將不可避免的出現(xiàn)分化。

　　行業(yè)高度景氣

　　雖然A股市場(chǎng)目前正處于暫時(shí)的休整期，但從流動(dòng)性、企業(yè)盈利、宏觀經(jīng)濟(jì)走向等角度看，市場(chǎng)在2007年繼續(xù)向好的大趨勢(shì)并沒有發(fā)生變化，這也為牛市的最大受益者——券商板塊的走強(qiáng)奠定了牢固的基礎(chǔ)。

　　興業(yè)證券分析師認(rèn)為，2007年國(guó)內(nèi)證券公司的各項(xiàng)業(yè)務(wù)將繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，而上半年各公司盈利將出現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)。事實(shí)上，目前大部分證券公司的盈利都主要來自于自營(yíng)業(yè)務(wù)和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，在牛市背景下，大部分券商今年一季度的盈利就已經(jīng)接近甚至超過了去年全年的水平。而從4、5月份的行業(yè)數(shù)據(jù)看，今年上半年主要證券公司的盈利將至少是去年全年的2-3倍。統(tǒng)計(jì)顯示，今年4-5月份，行業(yè)股票、基金交易額是一季度的1.43倍，融資額是一季度的67.6%。因此，證券公司二季度盈利應(yīng)該超過一季度，也就是說上半年業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)基本沒有懸念。

　　更應(yīng)關(guān)注公司基本面

　　毫無疑問，行業(yè)的整體向好為券商板塊內(nèi)的所有股票都帶來了機(jī)遇，但是從估值、企業(yè)基本面等角度看，投資者仍應(yīng)重視個(gè)股選擇以獲取最大收益。目前看，券商板塊主要包含了兩類股票，一是券商股，二是參股券商股。而上述兩類股票未來走勢(shì)都可能出現(xiàn)一定分化。

　　就券商股來說，一方面，上市券商的質(zhì)地明顯不同。中信證券、海通證券等公司具備明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。如中信證券是國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的證券公司，營(yíng)業(yè)網(wǎng)絡(luò)覆蓋面也最廣，這保證了公司盈利的穩(wěn)定性和可持續(xù)性。但與之相比，不少已上市證券公司無論從規(guī)模還是盈利能力上來說，都與之有較大差距。

　　另一方面，從估值角度看，據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，中信證券2007年預(yù)測(cè)市盈率為30.28倍，而宏源證券、都市股份市盈率則分別為55.15倍、50.50倍，其中差距不言自明。

　　就參股券商概念股來說，目前市場(chǎng)中相關(guān)股票很多，但機(jī)會(huì)同樣有大小之分。分析人士認(rèn)為，投資者可以從兩方面甄別相關(guān)股票的投資價(jià)值。一是看參股對(duì)象的質(zhì)地。從上面的分析可以看出，雖然行業(yè)景氣，但券商質(zhì)地還是有優(yōu)劣之分的。因此，蘭生股份、遼寧成大、吉林敖東等參股大券商的公司股票更值得關(guān)注。

　　二是看重估空間。分析人士認(rèn)為，對(duì)于參股券商概念股而言，其每股所含券商股權(quán)越多，重估空間也就越大。據(jù)國(guó)泰君安分析師測(cè)算，遼寧成大(每股含廣發(fā)證券1.25股)、吉林敖東(每股含廣發(fā)證券2.17股)、華茂股份(每股合計(jì)含券商股權(quán)0.25股)、長(zhǎng)城信息(每股含東方證券0.40股)、兩面針(每股含中信證券0.27股)等個(gè)股每股券商股權(quán)含量較高，值得重點(diǎn)關(guān)注。