多項新規將同時實施 7.1將成為中國股市變革點

http://whmsebhyy.com 2006年05月16日 06:27 證券日報

　　本報記者閆立良

　　滬深交易所昨日分別發布了《證券交易所交易規則》，并將于7月1日正式實施。新交易規則被市場各界認為是還原市場本質的舉措。主要表現在兩點：其一是交易所一線監管職能得到進一步強化，交易所被賦予了多項監管權力；其二是取消了若干法律限制，為下一步的金融創新預留了接口。

　　本次《交易規則》的修訂，主要依據《證券法》的修訂并與之相匹配。新《規則》修訂內容主要涉及回轉交易、融資融券、漲跌幅限制、大宗交易、一級交易商制度、針對不同需求的差異化交易機制以及對異常交易的停牌和交易監管等。

　　市場分析人士認為，差異化交易制度的提出將會改變A股市場當前的板塊結構和資金流向。

　　新交易規則取消了若干限制性條款，在新《證券法》取消了“現貨交易”、“集中競價交易”“當日買入不得當日賣出”等法律限制的背景下，新《交易規則》的出臺適應了市場的發展，有助于市場的進一步活躍。交易所相關負責人表示，新交易規則的諸多改動為日后的T＋0回轉交易制度、融資融券制度留下了制度接口。

　　分析人士認為，新交易規則將《中小板交易特別規定》相關內容納入本次《交易規則》當中，收盤集合競價等規定也和主板一致，變成了開放式。另外，與2002年發布的《深圳證券交易所大宗交易實施細則》相比，大宗交易時間、交易價格均作出了調整，具體的幅度做出了放大性規定。新《交易規則》進一步明確了交易所的監管職責，將有助于市場的健康穩定運行和“三公”原則的實現。

　　而且，新規則的適時出臺將在很大程度上起到活躍市場、增加交投的作用，可能在短期內進一步激勵市場的做多熱情。從歷史來看，歷次政策改革都伴隨著新投資理念的誕生，蘊含著新的投資機會。隨著T＋0回轉交易制度、做市商制度、融資融券制度的實施，各個機構的操作手法可能將有大的改變，投資者也應當開始轉換理念，緊跟市場，迎接新規則帶來的新機會。

　　此外，《交易規則》增加了權證這一新品種，并明確債券和權證實行當日回轉交易，B股實行次交易日起回轉交易。而經證監會批準的其他交易品種也在品種列表中，這為金融衍生產品創新留下了空間。在委托業務方面，新《交易規則》規定，會員向客戶買賣證券提供融資融券服務的，應當按照有關規定辦理，這項規定為融資融券服務成為現實提供可能，被業界廣泛看好。

　　在新的上市規則中，交易所被賦予了更多的權利。股票、封閉式基金交易因一些特殊情況而出現異常波動的，交易所將對相關證券實施停牌，直至有披露義務的當事人作出公告的當日1030復牌。

　　交易所的另外一個權利表現在對證券交易的監控上，多達13種證券交易價格或者證券交易量的異常交易行為都在交易所重點監控的范圍之內。

　　另有資深市場人士指出，新交易規則的實施時間為7月1日，與《證券公司風險控制指標管理辦法》第二版征求意見稿中的實施時間相同。預計在距離新交易規則正式實施的這段時間內，管理層將頒布相關的業務細則和其他配套法規。屆時，新的交易規則、新的再融資辦法、新的IPO辦法、新的券商管理辦法等法規都將正式實施，一個全新的市場制度體系將建立起來。因此，7月1日將成為股改進程中的一個重要時點。屆時，新老劃斷三步走中的第三步“擇機選擇優質公司，啟動全流通條件下的首次公開發行”就有可能成為現實。

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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