券商凈資本家底依然單薄 平均每家只有8.56億

　　凈資本總額350億，平均每家券商只有8.56億

　　見習(xí)記者 羅進(jìn)

　　今年初，在中國證監(jiān)會發(fā)布的《證券公司風(fēng)險控制指標(biāo)管理辦法》和《證券公司凈資本計算規(guī)則》的征求意見稿中，凈資本對券商的業(yè)務(wù)規(guī)模、風(fēng)險控制等考核指標(biāo)體系中的地

位將日益重要。

　　而在剛剛公布的42家券商年報中，券商平均凈資本規(guī)模較2004年出現(xiàn)了一定程度的下降，這使券商未來業(yè)務(wù)發(fā)展面臨著更大的不確定性。

　　整體規(guī)模下降

　　凈資本數(shù)額被看作是衡量券商資產(chǎn)質(zhì)量的重要指標(biāo)，從已經(jīng)公布的券商年報來看，券商的凈資本家底仍然有些單薄。根據(jù)本報信息部的統(tǒng)計，已公布的42家券商的凈資本金額合計350.77億元，平均每家8.56億元，比去年同期所公布的9.27億元平均凈資本額有所下降。

　　其中，凈資本數(shù)額最大的券商是國泰君安證券，其凈資本金額達(dá)23.08億元。而少數(shù)幾家券商的凈資本數(shù)目已經(jīng)出現(xiàn)負(fù)值。值得注意的是，券商的凈資本規(guī)模出現(xiàn)分化，已獲創(chuàng)新試點的券商的凈資本額紛紛出現(xiàn)下降，而部分非創(chuàng)新類券商的凈資本則有所提高。

　　在凈資本額排名前10位的券商中，除申銀萬國、中金公司和山西證券的凈資本有所增加外，其余幾家券商的凈資本均出現(xiàn)不同程度萎縮。排名第一的國泰君安證券雖然凈資本金額排名第一，但較上一年的數(shù)額減少了9%；排名第二的華泰證券，凈資本從2004年的24.56億元減少到2005年的21.36億元。顯然，凈資本金額的減少同券商普遍縮小自營規(guī)模有關(guān)。

　　與此同時，排名第三的申銀萬國證券的凈資本額由2004年末的9.9億元增加到了2005年末的19.8億元。此外，平安證券的凈資本額也有較大提高，達(dá)到13.38億元，超過了申請創(chuàng)新類資格的“12億”合格線。

　　在過去一年中，凈資本金額達(dá)到12億元是申請創(chuàng)新試點券商的硬性指標(biāo)。已公布的券商年報顯示，凈資本金額在12億元以上的券商只有12家，其中有8家已成為創(chuàng)新試點券商。顯而易見，凈資本這一項指標(biāo)仍可將大批欲獲創(chuàng)新資格的券商擋在大門之外。

　　凈資本為核心

　　今年初，中國證監(jiān)會發(fā)布了《證券公司風(fēng)險控制指標(biāo)管理辦法》和《證券公司凈資本計算規(guī)則》的征求意見稿。意見稿的潛臺詞，將確立證券公司以凈資本為核心的業(yè)務(wù)規(guī)�？刂茩C(jī)制、明確和提升凈資本計算的標(biāo)準(zhǔn)。

　　業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，在此基礎(chǔ)上，這兩條法規(guī)將在進(jìn)一步修改完善后發(fā)布實施，證券公司發(fā)展與風(fēng)險控制的新機(jī)制也將以凈資本為核心完全確立�！掇k法》的實施，將全面界定券商各項業(yè)務(wù)規(guī)模與凈資本的比例關(guān)系，建立以凈資本為核心的全面的風(fēng)險控制指標(biāo)體系，有利于證券公司的業(yè)務(wù)規(guī)模與其本身的凈資本能級相匹配，并把風(fēng)險控制在一定的額度之內(nèi)。

　　此外，“凈資本的計算新規(guī)”對推進(jìn)券商做大做強(qiáng)將起到積極作用。由于注冊資本較大、資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)良的券商具有良好的凈資本指標(biāo)，其可開展的各項業(yè)務(wù)規(guī)模都可以較大。同時，部分證券公司為了突破現(xiàn)有凈資本對公司發(fā)展的束縛，有可能掀起證券公司新一輪增資擴(kuò)股的高潮。