股市上揚股民樂了 六成散戶解套后將退出股市

　　1200點關口失守，股市又到“危情”時刻！昨日，面對重重壓力，管理層終于出手救市，“研究”、“討論”、“醞釀”了一年有余的“印花稅減稅”方案“火線”登場。

　　盡管昨日股市迎來難得一見的“紅色星期一”，但“減稅”這針強心劑究竟能刺激大 盤走多高，各方人士心存疑慮。

　　股權分置懸而未決

　　眾所周知，股權分置是A股市場的最大弊病。有消息稱，管理層可能采用A股含權補償方式來解決股權分置，甚至透露首家公司很可能是“武鋼股份(資訊 行情 論壇)”，具體方案是對流通股采用10股轉送10股，轉送完后流通股獲轉送部分即可上市流通。

　　上述方案實施的可能性又有多大呢？一位知名券商高層表示，含權補償對A股股東明顯有利，但對于類似“中國石化(資訊 行情 論壇)”、“華能國際(資訊 行情 論壇)”這樣多地上市的股票則不同，按照同股同權的原則，外資股東理應也享受同樣的補償。

　　如果“武鋼股份”果真對A股股東進行了股權補償，勢必造成內地股票與多區域上市股票之間對立，股市矛盾可能進一步加劇。

　　還有消息稱，為了避免股市過度波動，C股市場已經暫停交易。但該說法至今并沒有得到官方確認，應該說管理層推出C股市場絕非倉促上馬，事前勢必經過了充分的論證，C股亮相不足兩周就遭遇叫停的說法有些草率。

　　目前來看，“股權分置”牽扯多方利益，短期內很難形成一個讓市場各方都能滿意的解決方案。

　　降低印花稅的確可以減少投資者的操作成本，但是面對股權分置這顆“定時炸彈”即便實施“零成本”操作，投資者恐怕也很難安心炒股。

　　融資需求如饑似渴

　　如果說“股權分置”是A股市場的根本矛盾，那么短期融資缺口的拉大，就將成為困擾二級市場的最大一塊心病。

　　上周，證監會發審委重新進入工作狀態，寶鋼股份(資訊 行情 論壇)的超級融資計劃就順利過會，雖然目前過會股票僅僅有兩只，但寶鋼股份一家的融資規模就達到250億元的水平，一次性要從二級市場圈走近100億元！

　　盡管有消息稱，出于保護二級市場的考慮，新股黔源電力已經接到通知暫停新股發行的準備工作，延至春節后再進行招股。但從今天算起，節前僅剩下9個交易日，停發新股9天對股市資金面又能產生多大貢獻呢？

　　分析人士認為，今年有可能成為內地股市融資規模猛烈擴張的一年，交通銀行、建設銀行、中石油、神華集團等多個國企巨無霸將選在A股著陸，所帶來的融資壓力可想而知。

　　一方面，國企大盤股融資需求如饑似渴；另一方面，二級市場資金難以得到有效補充。基金以往是消化新股的最龐大群體，但去年以來股市持續低迷，基金業績下滑，很多股票型基金遭遇大額贖回，去年底新股票型基金的發售更是異常冷清。

　　同時，社保資金、QFII資金的操作也趨于謹慎，去年社保資金投資股市出現明顯虧損，抑制了后續資金的入市熱情，而QFII則大面積選擇債券等低收益避險工具進行操作。

　　業內專家介紹，股市融資需求與資金供給總量的缺口在逐步拉大，短期二級市場呈現明顯失血局面。

　　大盤新股陸續發行已是箭在弦上不得不發，而股市跌破1200點使融資環境驟然惡化，如果股市繼續下跌，新股勢必再現機構大面積包銷的尷尬局面，顯然這樣的趨勢是管理者不愿看到的。

　　以“減稅”方式提振二級市場已是必然選擇，而股市回暖，接踵而來的是新股重新發行。

　　信心缺失難以彌補

　　統計顯示，60%以上的散戶在解套回本以后會選擇永遠退出股市。

　　去年行情中，在各路媒體的刻意渲染下，許多政策被烘托成救市措施，投資者響應輿論號召入場抄底，結果是買一次套一次，現在很多股民都是“子彈”已經打空，只能眼睜睜看著股票一跌再跌。

　　顯而易見，3年大熊市給投資者造成的傷害是不可估量的，絕非“減稅”降低交易成本就可以彌補股民的心理創傷。

　　新浪網針對本次“減稅”政策進行的一項調查顯示，在25057份答卷中，超過45%的投資者認為“減稅”對股市的影響不大，而40%以上的投資者準備在大盤反彈的過程中逢高減倉。

　　著名分析人士張衛星更是直言，印花稅降低政策只是遲到的安慰劑，將不會起到太大的作用。中國股市遭遇3年大災以后，股民在虧損當中一直繳稅，應該完全“免稅”，而非“減稅”。

　　股市是一個虛擬財富的場所，只有財富引發充分的“賺錢”效應，才能吸引更多的資金流入股市，而A股市場卻恰恰相反，3年熊市中無論是機構投資者還是個人投資者都遭遇到生存危機。

　　如果“減稅”再一次重復“賠錢”的惡性循環，即便印花稅全免，又有多少投資者甘愿參與其中呢？

　　現在有人把1.24行情與5.19行情相提并論，甚至稱股市將走出大牛市，但上述三個問題不解決，“股市反轉”恐怕只能是一句空談。

　　商報記者 李壯