《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》2004重要新聞回顧

　　信托、租賃市場(chǎng)

　　5月29日

　　信托業(yè)遭遇“分類管理”監(jiān)管風(fēng)暴

　　監(jiān)管部門此次檢查的方式是：進(jìn)駐各地信托公司的不是注冊(cè)地的銀監(jiān)局，而是異地銀監(jiān)局人員；檢查結(jié)果將被中國(guó)銀監(jiān)會(huì)作為劃分信托公司等級(jí)的重要依據(jù)，今后不同等級(jí)的公司享受不同的政策待遇

　　7月10日

　　金新信托到期未能兌現(xiàn)危機(jī)激化

　　“乳品信托計(jì)劃”可能成為信托機(jī)構(gòu)重新登記注冊(cè)后第一個(gè)不能順利兌付的信托計(jì)劃；上海市銀監(jiān)局近日重申：不準(zhǔn)上海市的銀行代銷異地信托產(chǎn)品，禁止上海市的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)參與出售未上市公司股份的信托產(chǎn)品

　　7月17日

　　信托產(chǎn)品異地銷售遭禁業(yè)界指監(jiān)管“堵而不疏”

　　銀監(jiān)會(huì)要求各地嚴(yán)查信托公司在異地變相設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，不得違規(guī)向國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策限制的行業(yè)、企業(yè)提供融資；業(yè)內(nèi)認(rèn)為，除個(gè)別惡意違規(guī)者，沒有適合的贏利模式是中國(guó)信托業(yè)頻頻出現(xiàn)監(jiān)管失效的主要原因

　　7月24日

　　大股東重組浪再起金融租賃盼銀行參股

　　金融租賃公司股東爆發(fā)出的種種問題給監(jiān)管機(jī)構(gòu)拋出了一連串疑問：金融租賃行業(yè)是否納入銀行混業(yè)經(jīng)營(yíng)范圍？是否應(yīng)有配套政策從制度上進(jìn)行調(diào)整？對(duì)股東的持股比例應(yīng)否有嚴(yán)格限制？如何考察股東進(jìn)入動(dòng)機(jī)？

　　9月27日

　　信托業(yè)“第六次整改”銀監(jiān)會(huì)預(yù)警房地產(chǎn)信托

　　新一輪對(duì)信托業(yè)，尤其是對(duì)房地產(chǎn)信托的監(jiān)管，主要是防范因信托投資帶動(dòng)房地產(chǎn)投資過熱

　　11月8日

　　內(nèi)資租賃終獲國(guó)民待遇商務(wù)部試點(diǎn)發(fā)放融資租賃牌照

　　融資租賃公司有望增加80家，行業(yè)隊(duì)伍將迅猛壯大；業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心地方政府對(duì)租賃理解有限，如何根據(jù)當(dāng)?shù)乜陀^條件選擇試點(diǎn)，對(duì)地方政府是個(gè)新鮮課題

　　11月22日

　　銀行銷售信托產(chǎn)品熱情驟減產(chǎn)權(quán)交易所欲取而代之

　　金新信托事件使得銀行以及大眾對(duì)信托公司的信任度大大降低了，商業(yè)銀行再選擇信托產(chǎn)品時(shí)謹(jǐn)慎了許多。銀行自身的一些產(chǎn)品和信托產(chǎn)品有沖突，會(huì)形成在客戶資源和資金流向方面的爭(zhēng)奪。通過各地產(chǎn)權(quán)交易中心進(jìn)行信托產(chǎn)品的銷售，有可能成為一種新的銷售方式

　　證券、期貨市場(chǎng)

　　1月3日

　　企業(yè)債發(fā)行擬降門檻取消利率限制

　　獲批發(fā)債主體擴(kuò)大；涵蓋企業(yè)發(fā)行外幣債券；企業(yè)債發(fā)行聽命審核委員會(huì)；允許部分企業(yè)以定向募集(私募)方式發(fā)行債券

　　2月7日

　　創(chuàng)業(yè)板兩步走深交所中小企業(yè)板箭在弦上

　　第一步從現(xiàn)有待準(zhǔn)上市的1000多家企業(yè)中，選擇5000萬(wàn)～8000萬(wàn)股的拿到深交所上市；第二步對(duì)科技含量高的中小企業(yè)上市逐步降低門檻

　　利益難尋平衡點(diǎn)委托理財(cái)司法解釋遭遇死結(jié)

　　保底條款有效無效左右為難；券商“第三方監(jiān)管”連帶責(zé)任如何“量刑”，權(quán)利和義務(wù)，風(fēng)險(xiǎn)和收益難以對(duì)稱

　　2月14日

　　交易所基金欲借勢(shì)而出基金業(yè)態(tài)度謹(jǐn)慎

　　有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，深交所要推出的LOF可在封閉式和開放式基金之間搭建橋梁，其實(shí)更有意義

　　三大新品難產(chǎn)現(xiàn)貨商比期貨商更急

　　期市對(duì)玉米恢復(fù)交易期呼聲日盛，但管理層態(tài)度審慎

　　2月28日

　　黃金新品遭遇尷尬衍生工具研究加快

　　上海金交所將推進(jìn)建立一套包括現(xiàn)貨、現(xiàn)貨遠(yuǎn)期(T＋N)、延期交收、期貨等多功能的交易系統(tǒng)，增加白銀和純度為99.5%的黃金交易品種掛牌上市，并適時(shí)推出黃金期貨交易

　　3月13日

　　開放式基金空前火爆投資組合多變受寵

　　股票型基金設(shè)計(jì)更為細(xì)化，不僅出現(xiàn)了資產(chǎn)配置資金、行業(yè)基金，還出現(xiàn)了特定投資風(fēng)格的基金；各家基金力圖從細(xì)節(jié)中體現(xiàn)特色

　　直面“原罪”正本清源

　　《國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，為中國(guó)股市直面歷史“原罪”、正本清源提供了一種契機(jī)

　　資本文化　法律體系 監(jiān)管職能　公司治理中國(guó)股市制度結(jié)構(gòu)本末倒置

　　中歐國(guó)際工商學(xué)院教授許小年認(rèn)為，中國(guó)股市缺乏資本文化、法律、監(jiān)管、公司治理機(jī)制——四層制度體系的支持，這個(gè)體系應(yīng)當(dāng)是一個(gè)“正金字塔”；中國(guó)的現(xiàn)狀恰是一個(gè)“倒金字塔”型制度結(jié)構(gòu)，這樣的資本市場(chǎng)無法發(fā)揮應(yīng)有功能，而且其發(fā)展不具備可持續(xù)性

　　獨(dú)立董事作用有限完善公司治理強(qiáng)制退市更有效

　　清華大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心副主任魏杰：有些企業(yè)的質(zhì)量很差，要轉(zhuǎn)變它，獨(dú)立董事幾乎無能為力；一些企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者甚至連基本的法律常識(shí)、道德底線都沒有，大家怎么還能坐在一起討論問題？

　　3月20日

　　倡導(dǎo)“新文化運(yùn)動(dòng)”推倒股市“三座大山”

　　首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)教授劉紀(jì)鵬：借“九點(diǎn)意見”出臺(tái)之機(jī)，破除股市賭場(chǎng)陋習(xí)及從賭場(chǎng)翻版過來的含糊不清的術(shù)語(yǔ)；推進(jìn)文化、思想、道德三方面建設(shè)是中國(guó)股市健康發(fā)展的根本保證

　　公司質(zhì)差 中介無效 投機(jī)過度監(jiān)管缺位中國(guó)股市需動(dòng)結(jié)構(gòu)手術(shù)

　　高盛(亞洲)董事總經(jīng)理、清華大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心主任胡祖六：強(qiáng)化自律制度，樹立市場(chǎng)“誠(chéng)信意識(shí)”，對(duì)中國(guó)顯得特別重要；這也正是“復(fù)原市場(chǎng)監(jiān)管本來面目的關(guān)鍵所在”

　　3月27日

　　燃料油期貨率先獲批出乎業(yè)界意料

　　業(yè)內(nèi)人士吁請(qǐng)把期貨新品上市的審批權(quán)交由期貨交易所自主決定

　　行政力量太強(qiáng) 市場(chǎng)機(jī)制太弱 信息披露太灰 監(jiān)管取向太亂 擠出行政干預(yù)還股市本源

　　北京邦和財(cái)富研究所所長(zhǎng)韓志國(guó)認(rèn)為，行政力量干預(yù)過多，中國(guó)股市在設(shè)立、發(fā)行、上市、交易、組織、資本、會(huì)計(jì)、信息披露、監(jiān)管等制度上存在缺陷；進(jìn)而言之，緊縮行政功能的

　　關(guān)鍵是推動(dòng)產(chǎn)權(quán)革命股市命系上市公司三大關(guān)鍵

　　北京大學(xué)光華管理學(xué)院財(cái)務(wù)金融系教授周春生：制訂政策最重要的標(biāo)準(zhǔn)是從長(zhǎng)期看是否對(duì)資本市場(chǎng)的發(fā)展、對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有利，而不是短時(shí)間內(nèi)能不能受到股民的歡迎

　　4月3日

　　《期貨條例》修訂漸明朗諸多“禁區(qū)”將有突破

　　國(guó)內(nèi)企業(yè)參與境外期貨交易套期保值，期貨公司海外設(shè)置分支機(jī)構(gòu)，允許境外現(xiàn)貨商參與期市交易等業(yè)內(nèi)熱點(diǎn)將有明確說法

　　26家券商保薦人資格落馬投行業(yè)務(wù)重洗牌

　　證監(jiān)會(huì)基本封死了新券商和中小券商“超常規(guī)發(fā)展投行業(yè)務(wù)”之路——由于法律障礙，他們?cè)?月2日前“挖人”成功的希望很渺茫。這對(duì)中小券商的打擊是不言而喻的

　　股市流通性缺損嚴(yán)重 冀望多種交易方式

　　中國(guó)證券市場(chǎng)研究設(shè)計(jì)中心常務(wù)干事王莉：二級(jí)市場(chǎng)最大問題是流通性不足，其直接后果是阻止機(jī)構(gòu)投資者良性發(fā)育，使二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格無法成為一級(jí)市場(chǎng)的定價(jià)參照，股市較易被操控；解決流通性不足需要附之于其他交易制度及技術(shù)手段

　　做市商制度 進(jìn)入《證券法》修改者視野

　　作為《證券法》修改起草小組8名專家顧問之一，首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)公司研究中心主任劉紀(jì)鵬教授認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板和柜臺(tái)交易市場(chǎng)引入做市商制度很有必要，但主板市場(chǎng)引入做市商制度時(shí)機(jī)還不成熟

　　4月10日

　　國(guó)債發(fā)行推新裝財(cái)政部助央行控市場(chǎng)利率？

　　中銀證券認(rèn)為，采用混合式發(fā)行招標(biāo)方式，有利于壓低國(guó)債發(fā)行成本，也反映了管理層引導(dǎo)市場(chǎng)利率的政策信號(hào)，這可視作為央行等方面促進(jìn)國(guó)債市場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展提供重要工具

　　行政干預(yù)扭曲發(fā)行定價(jià)一級(jí)市場(chǎng)亟待改革

　　中國(guó)股票發(fā)行定價(jià)政府干預(yù)過多；股市供求失衡，股票發(fā)行價(jià)格找不到市場(chǎng)均衡點(diǎn)；投資者價(jià)格判定機(jī)制簡(jiǎn)單畸形，最重要的價(jià)格決定依據(jù)是股本規(guī)模，基本面基本沒用；劣質(zhì)公司股價(jià)獲得市場(chǎng)支持

　　4月17日

　　拼A股最大配股計(jì)劃中國(guó)聯(lián)通埋伏筆

　　由于動(dòng)靜太大，證監(jiān)會(huì)或會(huì)因此事提高配股門檻

　　發(fā)行定價(jià)改革屢失誤政策刺激會(huì)計(jì)作假

　　發(fā)行人往往千方百計(jì)規(guī)劃和包裝“發(fā)行前一年的每股收益”，導(dǎo)致實(shí)際發(fā)行市盈率遠(yuǎn)高于20倍的名義發(fā)行市盈率。這種發(fā)行定價(jià)制度大大刺激了作假的沖動(dòng)

　　二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格扭曲導(dǎo)致發(fā)行價(jià)格虛高

　　多數(shù)學(xué)者認(rèn)為中國(guó)股票市場(chǎng)價(jià)格被扭曲是由于股權(quán)割裂，2／3的股份不流通，導(dǎo)致二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格虛高，這種分析看上去有道理，其實(shí)不然

　　股市租金豐厚誘導(dǎo)尋租活動(dòng)猖獗

　　當(dāng)高價(jià)發(fā)行新股能獲得極大的溢價(jià)時(shí)，權(quán)力尋租的動(dòng)力就會(huì)沖破一切監(jiān)管阻力，它不僅使政府的行政管制失效，甚至使司法系統(tǒng)的作用也打折扣；10倍市盈率或可減少股市泡沫

　　4月24日

　　交易所國(guó)債回購(gòu)存在崩盤風(fēng)險(xiǎn)券商熱盼新規(guī)則

　　在加大內(nèi)部國(guó)債業(yè)務(wù)管理和加強(qiáng)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制的同時(shí)，券商熱切希望交易所根據(jù)國(guó)債回購(gòu)期限的長(zhǎng)短設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，根據(jù)不同的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)對(duì)標(biāo)準(zhǔn)券的折算率進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整

　　5月8日

　　做市商制度？集合競(jìng)價(jià)制度？深交所研究流動(dòng)性解決方案

　　在中國(guó)，實(shí)行“以競(jìng)價(jià)制度為主，競(jìng)爭(zhēng)性多元做市商制度為輔，投資者報(bào)價(jià)與做市商雙邊報(bào)價(jià)共同參與集中競(jìng)價(jià)的混合交易制度”并不可行

　　非法經(jīng)營(yíng)名目繁多證監(jiān)會(huì)再清理市場(chǎng)

　　非法經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所大多選擇在小街深巷，以“投資咨詢公司”、“期貨證券代辦處”、“遠(yuǎn)程證券和期貨交易點(diǎn)”等模棱兩可名目，以“推薦新股和非上市公司股票”、“免費(fèi)股評(píng)會(huì)”以及虛假公司背景為誘惑手段，將“一只只黑手伸向人們的口袋”

　　5月15日

　　新發(fā)基金難如昨日熱買尋求建倉(cāng)時(shí)機(jī)

　　政府已經(jīng)對(duì)一些過熱行業(yè)采取降溫措施，市場(chǎng)傳言會(huì)采取貸款利息差別制，同時(shí)一些關(guān)鍵性指標(biāo)性數(shù)據(jù)還沒有正式公布，市場(chǎng)一有風(fēng)吹草動(dòng)就有劇烈反應(yīng)

　　法系錯(cuò)配市場(chǎng)理念全流通難助完善治理結(jié)構(gòu)

　　英美法系的判例制度可緩解“法律不完備性”問題，能有效保護(hù)小股東權(quán)益；但基于中國(guó)現(xiàn)行的法律體系，則是另外一種情形

　　股市租金扭曲股市再融資更甚

　　中國(guó)的“股市租金”高出發(fā)行定價(jià)100%，意味著二級(jí)市場(chǎng)投資者存在更大的風(fēng)險(xiǎn)，這一超出市場(chǎng)能夠正常承受的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償必須由政府來解決

　　5月22日

　　中小企業(yè)板擬定控險(xiǎn)新規(guī)新股發(fā)行萌動(dòng)

　　深交所負(fù)責(zé)人稱，中小企業(yè)板作為創(chuàng)業(yè)板的雛形，待累積一定經(jīng)驗(yàn)后，會(huì)考慮逐步取消上市企業(yè)必須3年盈利的限制，轉(zhuǎn)而專注于中小企業(yè)的成長(zhǎng)性，并在時(shí)機(jī)成熟時(shí)啟動(dòng)股份全流通

　　神話資本市場(chǎng)功能導(dǎo)致本末倒置

　　企業(yè)從資本市場(chǎng)上獲得的資金是投資而不是利潤(rùn)，只有通過產(chǎn)品銷售獲得的資金才能形成利潤(rùn)；企業(yè)的強(qiáng)主要體現(xiàn)在產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力上，資本運(yùn)作不能幫助企業(yè)做強(qiáng)；資本市場(chǎng)運(yùn)作對(duì)于規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu)的建立沒有直接作用

　　5月29日

　　國(guó)債回購(gòu)逼倒A股最后強(qiáng)莊

　　中房股份這次崩盤與德隆系國(guó)債回購(gòu)不無牽扯

　　棉花期貨開盤鎖定6月“一號(hào)棉花”先亮相

　　很多大型涉棉企業(yè)對(duì)棉花期貨準(zhǔn)備充分，但數(shù)量占70%以上的小規(guī)模涉棉企業(yè)幾乎沒有準(zhǔn)備證監(jiān)會(huì)鄭商所兩設(shè)防

　　基金業(yè)醞釀新規(guī)20%投資國(guó)債規(guī)矩有變

　　基金業(yè)一季度發(fā)展過快受到官方重視，惡性競(jìng)爭(zhēng)將導(dǎo)致投資能力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力的弱化

　　6月12日

　　大商所豆粕交易規(guī)則有變期貨市場(chǎng)回歸本源

　　為滿足非標(biāo)準(zhǔn)商品持有者的套期保值需求，“期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨”制度在一些現(xiàn)貨商的建議下推出，使他們成為最大受益者

　　燃油期貨近期掛牌無懸念交割庫(kù)資格爭(zhēng)奪激烈

　　石油公司人士估計(jì)，首先進(jìn)入市場(chǎng)的將是一些國(guó)家石油公司和經(jīng)銷商，其次會(huì)是一些較小的用油公司；對(duì)燃料油期貨有需求的公司數(shù)量有限，市場(chǎng)是否火爆，更多可能取決于投機(jī)因素

　　6月19日

　　天膠期貨：全球最昂貴的賭博籌碼

　　隨著7月天膠407合約交割期漸近，風(fēng)險(xiǎn)是否會(huì)集中爆發(fā)？市場(chǎng)多空雙方以及交易所似乎都認(rèn)為“不確定”，但“風(fēng)險(xiǎn)很大”

　　6月26日

　　基金黑幕”新篇基金公司總經(jīng)理揭秘

　　四大手段耍弄投資人：基金公司和券商結(jié)盟“監(jiān)守自盜”，價(jià)值投資更像“黑手坐莊”，同一旗下各基金聯(lián)手“抬轎子”，“割麥苗”式分紅方案誤導(dǎo)市場(chǎng)

　　7月3日

　　資本市場(chǎng)再添大宗品種中行600億次級(jí)債100億試水

　　業(yè)內(nèi)認(rèn)為，從融資成本、效率以及流通性等方面綜合考量，具備證券特征的銀行次級(jí)債券遠(yuǎn)比次級(jí)債務(wù)有利得多

　　20年長(zhǎng)債發(fā)行再擱淺催促國(guó)債限額管理

　　長(zhǎng)債再次擱淺的同時(shí)，中短期國(guó)債的發(fā)行規(guī)模勢(shì)必上升；財(cái)政部人士透露，第三季度會(huì)安排一定數(shù)量的1年期以下的國(guó)債品種，這是為滿足目前市場(chǎng)需求

　　內(nèi)控缺失外部監(jiān)管失效券商微利引爆遺留問題

　　券商自身內(nèi)控薄弱主要基于4個(gè)層面的原因：內(nèi)部管理和內(nèi)控建設(shè)中存在各種模糊認(rèn)識(shí)，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄；對(duì)違規(guī)行為的處罰往往以“是否造成損失”作為評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)；對(duì)新業(yè)務(wù)、新領(lǐng)域管理層沒有清醒的認(rèn)識(shí)，原有的內(nèi)控制度隨著業(yè)務(wù)發(fā)展而失效；機(jī)構(gòu)設(shè)置不合理、人員素質(zhì)欠缺和風(fēng)控手段落后

　　新市場(chǎng)老故事中小企業(yè)板再演“暗箱操作”

　　貌似合法的老股東利潤(rùn)分配，遭到市場(chǎng)多方人士質(zhì)疑：既然老股東是合理又合法的應(yīng)分利潤(rùn)，為何早不分晚不分，偏偏選擇上市前后這一特定時(shí)間分？如果是因?yàn)樵瓉矸旨t沒有現(xiàn)金或現(xiàn)金不夠，那么老股東分紅行為是否挪用募集資金？

　　7月10日

　　天膠期貨空方現(xiàn)貨進(jìn)入交割庫(kù)遭拒投資者疑交易所參與做局

　　海南一位活躍在上海天膠期貨套期保值的投資人對(duì)《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》抱怨說，今年在天膠407合約15000元／噸的時(shí)候建立了500噸空頭的賣出頭寸，鎖定了一定的利潤(rùn)，原計(jì)劃6月中旬再辦理現(xiàn)貨入庫(kù)注冊(cè)期貨倉(cāng)單，但目前辦理倉(cāng)單已非常困難；庫(kù)容早就不放開了，這已是市場(chǎng)公開的秘密，因套保而做空頭的投資者必輸無疑

　　棉花期貨出師空頭得意仍受現(xiàn)貨市場(chǎng)滯后約束

　　棉花需求有80萬(wàn)～90萬(wàn)噸的缺口，但許多涉棉企業(yè)貸款受阻，出現(xiàn)大面積拋售棉花存貨現(xiàn)象，近期市場(chǎng)供大于求

　　7月17日

　　天膠407最后一幕空頭30小時(shí)“危機(jī)自救”

　　幾位空頭投資者經(jīng)歷了這樣的大悲大喜：從冒違約風(fēng)險(xiǎn)拒不平倉(cāng)到交割當(dāng)日收盤后突然獲知現(xiàn)貨成功轉(zhuǎn)為期貨倉(cāng)單，實(shí)現(xiàn)了預(yù)期的套期保值，他們?cè)跍?zhǔn)備“進(jìn)京告狀”的路上情不自禁

　　7月24日

　　兩獨(dú)董黯然出局“樂電事件”扭曲市場(chǎng)規(guī)則

　　誰(shuí)推薦來的就聽誰(shuí)的，為誰(shuí)說話——獨(dú)立董事成為了爭(zhēng)奪控制權(quán)的工具，這是中國(guó)證券市場(chǎng)獨(dú)董制度缺陷下的必然后果

　　茂煉轉(zhuǎn)債摘牌直面贖債困境

　　茂名煉化是一塊相當(dāng)不錯(cuò)的資產(chǎn)，但要在短期內(nèi)完全盤活，產(chǎn)生18億的現(xiàn)金流是不現(xiàn)實(shí)的

　　7月31日

　　天膠408合約暗伏“407風(fēng)波”？

　　上期所是否墊錢為多頭解圍，目前記者沒有看到充分證據(jù)；若干獨(dú)立的407空方投資者向《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》證實(shí)：天膠408期貨合約現(xiàn)貨難以入庫(kù)的問題似乎依然存在

　　8月7日

　　H股海歸證監(jiān)會(huì)慎選試點(diǎn)

　　管理層一方面希望更多引入在香港資本市場(chǎng)經(jīng)受過風(fēng)雨洗禮的H股公司作為樣板，一方面又擔(dān)心內(nèi)地股市難以承受

　　8月14日

　　財(cái)政部首試國(guó)債提前贖回發(fā)新債對(duì)沖基礎(chǔ)貨幣投放

　　提前贖回的三只國(guó)債均為今年12月到期券種，近期幾乎沒有交易，流動(dòng)性極差

　　8月21日

　　玉米期貨獲批9月掛牌龐大現(xiàn)貨商陣容鼓掌

　　大商所總經(jīng)理朱玉辰接受《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》采訪時(shí)表示，玉米期貨的最大受益者將是一億多玉米種植戶

　　“以股抵債”風(fēng)波未盡

　　顯然，電廣傳媒的“以股抵債”已超出個(gè)案范疇，不少市場(chǎng)人士已將擔(dān)憂指向其對(duì)市場(chǎng)可能造成的負(fù)面沖擊

　　8月28日

　　燃料油期貨開盤走紅“定價(jià)中心”尚不樂觀

　　現(xiàn)貨商指出，上期所能否形成“石油定價(jià)中心”，還要看燃料油期貨的運(yùn)作情況、定價(jià)機(jī)制的形成、國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨購(gòu)買機(jī)制以及市場(chǎng)化放開程度等多方面因素

　　券商被迫變現(xiàn)資產(chǎn)實(shí)業(yè)乘虛入主基金公司

　　一些證券公司為度過生存危機(jī)及資金鏈緊張局面，不惜將所持基金公司股權(quán)拋售，實(shí)業(yè)企業(yè)則乘虛而入，已有幾家基金管理公司的股東調(diào)整方案報(bào)到中國(guó)證監(jiān)會(huì)

　　漢唐證券備付金驟降暴露資金趨緊

　　9月6日

　　大牌糧油商涉嫌操縱豆粕期貨遭強(qiáng)行平倉(cāng)

　　26日開盤后，豆粕0409合約的某些多頭收到書面通知，大商所認(rèn)為這些客戶的持倉(cāng)同屬一個(gè)交易主體，總持倉(cāng)量遠(yuǎn)超出規(guī)定，屬違規(guī)行為

　　中國(guó)擴(kuò)充儲(chǔ)備應(yīng)對(duì)大宗商品短缺危機(jī)

　　發(fā)改委人士暗示，可能放寬企業(yè)在國(guó)外期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值業(yè)務(wù)的限制，這樣可以使中國(guó)獲得穩(wěn)定的商品供給，同時(shí)也可規(guī)避一定的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

　　IPO遭遇寒流股市融資功能衰竭

　　拿什么拯救中國(guó)證券市場(chǎng)——三問證監(jiān)會(huì)《關(guān)于IPO試行詢價(jià)制若干問題的通知》

　　全流通詢價(jià)還是股權(quán)分置詢價(jià)

　　——應(yīng)答中國(guó)證監(jiān)會(huì)“詢價(jià)通知征求意見稿”

　　9月13日

　　證監(jiān)會(huì)發(fā)行新政失效滬深股市重挫

　　現(xiàn)實(shí)的嚴(yán)峻告誡市場(chǎng)，只有找出導(dǎo)致股市重挫的真實(shí)原因，才能回答證券市場(chǎng)跌到什么程度見底

　　9月20日

　　“投機(jī)泡沫”掩殺燃料油期貨

　　盡管上期所和期貨經(jīng)紀(jì)公司不遺余力做了各種推介，但至今參與燃料保值交易的現(xiàn)貨商寥寥無幾；上期所最新吸收的8家燃料油期貨自營(yíng)會(huì)員大都為中石油、中石化的下屬公司，至今未見大手筆

　　又見“地下QDII” 洋博彩中國(guó)造市

　　中國(guó)外管局指出：這種做法即使不是欺詐，也有很大風(fēng)險(xiǎn)

　　股權(quán)分置“軟著陸”逼近最后時(shí)機(jī)

　　新一輪關(guān)于股權(quán)分置與資本市場(chǎng)危局的大討論形成的主流意見是：“國(guó)九條”的核心是改革和完善資本市場(chǎng)體系，解決股權(quán)分置是主要矛盾，也是破解資本市場(chǎng)危局的關(guān)鍵。這意味著從中央政府層面看，已經(jīng)為中國(guó)股票市場(chǎng)鎖定必須解決股權(quán)分置這一問題的大原則

　　證監(jiān)會(huì)一周兩會(huì)吹風(fēng)市場(chǎng)8大政策預(yù)期

　　據(jù)稱會(huì)議定下兩個(gè)基調(diào)：一是樹立投資者長(zhǎng)期看好中國(guó)證券市場(chǎng)的信心；二是中國(guó)證券市場(chǎng)的建設(shè)還有許多工作要做，且難度很大

　　股票估值處歷史低位全流通未必觸發(fā)大波動(dòng)

　　中信基金認(rèn)為，全流通雖會(huì)降低原有估值水平，但最近市場(chǎng)持續(xù)低迷，相當(dāng)多的股票價(jià)格已基本接近國(guó)際水平；而按國(guó)際化估值，約10%的股票目前價(jià)格被低估；如果按多贏方案解決股權(quán)分置問題，市場(chǎng)負(fù)面影響可以對(duì)沖

　　10月25日

　　維護(hù)類別股東表決制度限制基金權(quán)力膨脹是關(guān)鍵

　　實(shí)行類別股東表決機(jī)制后，可能會(huì)演變成流通股大戶——基金掏空表決機(jī)制的新現(xiàn)象；如何避免基金與上市公司大股東之間形成利益機(jī)制，應(yīng)是證監(jiān)會(huì)亟待解決的難題

　　11月8日　

　　恢復(fù)T＋0交易準(zhǔn)許券商融資融券推出做市商制度三項(xiàng)救市措施券商只認(rèn)其一

　　券商認(rèn)為，融資融券業(yè)務(wù)應(yīng)該是券商重要的收入渠道，但是真的要把這項(xiàng)業(yè)務(wù)做成“陽(yáng)光交易”，需要很高的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和控制水平，只有在穩(wěn)定和完善的市場(chǎng)環(huán)境，才適宜做這方面的嘗試

　　央行為券商造血銀行謹(jǐn)慎面對(duì)股票質(zhì)押貸款新規(guī)

　　券商融資渠道雖不斷拓寬，卻并不能解決中國(guó)證券市場(chǎng)的制度性頑癥

　　11月22日

　　深圳九富、王小石有無關(guān)聯(lián)？

　　王小石案之所以引起強(qiáng)烈關(guān)注，其主要原因在于它引發(fā)人們對(duì)監(jiān)管體制公信力的虛無感。這將是一個(gè)載入中國(guó)資本市場(chǎng)史的案子，王小石案透出財(cái)經(jīng)公關(guān)生態(tài)面面觀

　　11月29日

　　A股、H股同步發(fā)行日近基金熱論價(jià)值重估

　　內(nèi)地股市估值高于港股是阻礙國(guó)企同步發(fā)行A、H股的主要因素。這是否意味著H股的估值水平將可作為衡量A股合理定價(jià)的基礎(chǔ)？A股會(huì)否因?yàn)楸贿^分高估，須大幅下跌以利于與H股接軌

　　12月6日

　　無風(fēng)險(xiǎn)投機(jī)人民幣外資金融機(jī)構(gòu)中國(guó)債市狂歡

　　外資金融機(jī)構(gòu)的通常做法是，首先將美元結(jié)匯為人民幣，再用人民幣購(gòu)買國(guó)債，同時(shí)，到NDF市場(chǎng)買入一個(gè)與所購(gòu)國(guó)債數(shù)量、期限相當(dāng)?shù)娜嗣駧?a class=akey href="http://whmsebhyy.com/nz/forex/index.shtml" target=_blank>外匯遠(yuǎn)期合約；這是一種“雙保險(xiǎn)”的投機(jī)方式

　　ETF對(duì)壘LOF滬深交易所舉力比拼

　　ETF和LOF國(guó)內(nèi)競(jìng)技的火熱場(chǎng)面，是否是深交所繼中小企業(yè)板推出后，再次尋求“復(fù)興”的契機(jī)

　　12月13日

　　轉(zhuǎn)基因大豆中國(guó)獲批大商所角逐國(guó)際大豆定價(jià)權(quán)

　　有人堅(jiān)信，黃大豆2號(hào)可以為中國(guó)爭(zhēng)得期盼已久的國(guó)際定價(jià)權(quán)，改變國(guó)際大豆市場(chǎng)“南美種大豆、中國(guó)買大豆、美國(guó)賣大豆”的局面

　　媒體論壇：中國(guó)股市正本清源