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美股評論：消極投資大師眼中的2009
【MarketWatch加州12月30日訊】好的，各位讀者，我們還是有些好消息的。現(xiàn)在，那些為我們構筑了成為名副其實贏家的懶漢投資組合的專家們將對明年發(fā)表他們的看法。自從我們于2002年熊市時開始追蹤這些投資組合以來，后者每一年的表現(xiàn)都擊敗了標準普爾500指數(shù)。2008年，他們的神奇表現(xiàn)還在延續(xù)，而且我們有理由相信，2009年也不會成為例外。
誠然，這些懶漢投資組合在2008年當中也都遭受了損失。不過，我們必須看到，全部八個投資組合的表現(xiàn)至少都好于標普500指數(shù)，超越這一基準指標3個至18個百分點不等。此外，這八個投資組合中有七個過去五年的表現(xiàn)都是正數(shù)，這一點，標普500指數(shù)都未能做到。
看上去，它們所完成的工作可謂是既簡單又輕松。他們不需要華爾街的幫助，也不需要積極交易，更說不上選股技巧。他們只需要構筑一個多元化的投資組合，以3至11支低成本的免傭基金構成，只是買進持有就可以了，不過在這些投資組合背后，卻是獲得諾貝爾獎的現(xiàn)代投資組合理論。
當我詢問這些投資組合的構筑者，明年的行情究竟怎樣時，我發(fā)現(xiàn)沒有一個人感到恐慌，因為他們都沒有改變投資組合2009年的配置。以下就是他們對于明年的市場，明年的經(jīng)濟，以及明年的懶惰投資組合策略前景的看法。我們必須承認，這些都是好消息：
阿隆森家族應稅投資組合
阿隆森(Ted Aronson)的AJO Partners為機構客戶管理著160億美元的資產(chǎn)。不過，他自己家族的應稅投資組合卻是以十一支免傭基金組成的，而且這一投資組合在2008年的表現(xiàn)較之標普500指數(shù)要好出12個百分點，在過去五年的平均表現(xiàn)較之標普500指數(shù)要好出4個百分點。
阿隆森表示，“宏觀經(jīng)濟情況正在惡化，這一點毋庸置疑。不過，這并不意味著市場就一定會和它一起惡化！因此，我仍然堅持現(xiàn)在的立場。我的懶漢投資組合并不會因此而發(fā)生任何的變化。我還將繼續(xù)自己超級多元化的、低風險的投資組合方針，而且我預計還將獲得好于標準普爾500指數(shù)的表現(xiàn)。從內心深處說來，我對全球市場的前途還是感到樂觀的。不過，考慮到當前的情況是如此糟糕，考慮到老摩根曾經(jīng)告訴我們，波動是市場的天性。因此，我的建議是，保持樂觀，但是不要輕信任何童話般的愿景。”
至于隨勢操作，阿隆森說我們還是忘掉為好，“無論出于好的還是不好的理由，我都會堅持自己的既定方針。所謂好的，是說我對資本主義的信念，相信它能夠經(jīng)受任何風雨的考驗，哪怕是現(xiàn)在這一場。說不好的，是因為我對于自己的隨勢操作能力沒有信心。即便我能夠在最明智的時機退場，我也無法找到最合適的時機入場！”
FundAdvice.com的終極買進持有投資組合
資產(chǎn)經(jīng)理人梅里曼(Paul Merriman)的獲獎網(wǎng)站，某種程度上完全可以算作是一部投資百科全書。他的投資組合在今年獲得了超過標普500指數(shù)18個百分點的回報率。
那么，他如何看待2009年呢？“作為一名投資者，我總是傾向于認為杯子是半空，而不是半滿，因此我很容易就會密切關注那些壞消息，而假定2009年將是經(jīng)濟的又一個災難性的年頭。”不過，“如果那是個糟糕的年景，但是只要不像很多人想象得那么糟糕，對于市場就會是個不錯的年頭。”
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