【MarketWatch舊金山6月12日訊】如果你為一支共同基金所支付的費用增加了，很可能是因為基金費用放棄部分的額度縮小了。

　　理想角度說來，這種放棄費用的作法可以使基金公司和投資者達成雙贏：由于基金公司放棄了一部分費用，投資者就可以留住更多利潤。與此同時，基金公司的產品由于成本降低而顯得更有魅力，因此就會贏得更多的消費者。

　　基金研究公司理柏的分析師托內霍伊(Jeff Tjornehoj)介紹道，“我們發現，在過去三年中，盡管費用放棄的額度比過去要小了很多，但是放棄費用的作法的確是日趨流行。”

　　理柏公司發現，去年所有多元化美國

股票共同基金當中有51%或多或少都放棄了一部分費用，而在債券基金當中，這一比例更高達61%。

　　基金會將這些費用放棄多長時間，具體是取決于基金對應的資產門類、基金的資產規模，甚至還有基金的投資策略。不過大多數費用放棄都有數年的期限。行業分析師們介紹稱，平均而言，基金的費用放棄年限一般是五年。

　　通常，在那些存在時間較短的基金當中，費用放棄行為都更為普遍。托內霍伊指出，為了吸引更多的投資者，基金公司通常都會發明一些新的工具，來吸納某些啟動成本。

　　“關鍵在于，他們必須盡量保證投資者的利益不會因為基金啟動的開支而受到傷害。”他介紹道，“盡管并非所有基金公司都能夠做到，但是整體而言，他們并不希望以不合適的手段勾引股東購買高價產品。畢竟基金行業的特性決定了他們是希望贏得投資者的長期忠誠的。”

　　不過，這并不是說投資者就不應該保持謹慎了。托內霍伊告誡投資者，在和那些依然在執行費用放棄政策的基金打交道時，尤其需要當心。“很可能三年至五年的時間就足夠保證基金吸引到大量新資產，此后他們就不必再依靠費用放棄了。”

　　大多數情況下，費用放棄的部分在基金整體操作費用比率當中只是一小部分。理柏公司指出，去年當中，股票共同基金費用放棄部分其實只相當于整體費率的0.2個百分點，而且這一比例過去幾年還呈現出持續下跌的勢頭。

　　之所以會出現這種情況，股市的全面上漲無疑是原因之一。分析師們指出，為了抓住各個資產門類強勢成長帶來的機會，共同基金行業創建了一系列新產品。與此同時，市場的上漲行情也使得基金公司更加容易吸收到新的投資，因此他們對于費用放棄策略的依賴也沒有以前那么嚴重了。

　　費用放棄“在減輕投資者負擔這一點上只能發揮短期作用”。加拿大蒙特利爾McGill University金融學教授克利斯托佛森(Susan Christoffersen)指出，“不過我們將會看到，一些公司會持續放棄費用，甚至永遠不會再將其漲回來。對于他們而言，這更像是成本結構的改革。”

　　在這種情況下，投資者想要明確了解擁有一支基金的成本是多少，無疑是非常困難的。丹佛

理財顧問安東尼奧利(Valerie Antonioli)指出，如果基金是在某些不理想的時期取消了費用放棄的作法，投資者所獲得的整體回報就會在他們最不希望的時候受到沖擊。

　　她還補充道，對于某些特定類型的共同基金而言，其費用放棄政策還會使投資者的處境變得尤其脆弱。比如，小型股票基金由于市場和大型股票相比更為零散，流動性更差，因此，無論研究成本和交易成本自然也都要高過大型股票，其操作費用比率往往也來得較高。

　　海外股票基金某種程度上說來也是如此。安東尼奧利介紹道，她經常向高端個人投資者和機構投資者的一支基金Julius Baer International Equity Fund(BJBIX)就是如此。這一基金目前已經不再接受新的帳戶。不過，對于另外一些投資者，她會推薦使用同一策略的開放基金Julius Baer International Equity Fund II(JETAX)。

　　“第一支基金的操作費用比率最初是很高的，超過了2%，但是他們為費率設定了上限。”安東尼奧利解釋道，“伴隨資產規模不斷增長，基金的操作費用比率逐漸降低，而且還放棄了部分費用，因此其成本已經大大削減了。”

　　Growth Fund of America(AGTHX)也是她經常使用的基金。“American Funds基金家族在削減費用吸引投資方面的工作完成得非常出色。我們估計，伴隨他們吸引到更多的投資，基金的費率還將進一步降低。”

　　她還表揚了T. Rowe Price Group Inc.(TROW)對費用放棄政策的明智運用。

　　T. Rowe Price的一位發言人表示，他們采取這樣的政策，是為了保護投資者的利益，使其避免受到超過行業平均水平的費率的傷害。他補充道，通常的時候，這樣的情況都發生在那些初創基金的身上。

　　這家基金鉅子還表示，他們通常都會為實行費用放棄政策的基金設定規模和時間的限制。行業觀察家們指出，事實上很多其他公司也都采取了類似的做法。

　　先鋒公司投資諮詢及研究部門高層金尼利(Fran Kinniry)則提醒投資者，這并非什么非抓住不可的機會。事實上，先鋒公司對這種費用放棄潮流是采取抵制立場的。金尼利表示，如果你找到一支可以滿足自己需求的基金，就沒有必要管它是否放棄費用，更何況成本結構清清楚楚的基金更加讓人安心。

　　此外，金尼利還表示，對于投資者而言，重要的是，他們必須確認自己基金的成本是否每年都可能發生變化。

　　“人們的生活和工作都非常忙碌，事實上，我們知道很多人都有一種不好的習慣，投入基金的時間根本無法和投入家政的時間相比。”金尼利指出，“一旦費用放棄政策取消，開支隨即上漲，這些人多數都不會注意到發生了什么。”

　　(本文作者：Murray Coleman)