【MarketWatch華府7月13日訊】周四，舊金山聯儲總裁葉蘭(Janet Yellen)在講話中稱，聯儲其實并未忽略名義通膨問題。

　　葉蘭在阿拉斯加阿克雷奇一個商業組織的會議上發表講話時表示，聯儲誠然是更加重視核心通膨--即扣除波動性較強的食品和能源價格之后的通膨數字--但這只是因為后者是預測未來通膨趨勢的最佳工具而已。

　　“我們之所以重視核心通膨，是因為我們認為它是一個更好的前瞻性指標，可以反映那些將影響未來整體通膨走勢的因素，而不是因為我們的政策就是如此。”

　　葉蘭在講話之后回答問題時表示，雖然沒有明確的正式目標，但是“我認為市場已經非常充分地了解了聯儲能夠容忍怎樣程度的通膨……盡管我們并沒有一個特定的、公認的目標，但是我們對于價格穩定性的看法并沒有引發過多少混亂”。

　　葉蘭表示，所有正式發布通膨目標的央行，其目標都是以名義通膨形式出現的。

　　“歸根究底，我們和其他的央行并沒有什么不同�！�

　　大多數觀察家都認為，雖然聯儲沒有正式發布過什么數字，但是他們的確設定了一個通膨“適宜區間”--核心消費開支價格指數十二個月成長速度1%至2%左右。

　　華爾街的經濟學家們都相信，聯儲短期之內是不會采納發布正式通膨目標的做法的。他們相信，從央行的角度出發，究竟以怎樣的水平為特定的通膨目標，以及究竟以怎樣的進度將通膨變回可以接受的水平，其實都是存在分歧的。

　　聯儲自然也就受到了相應的批評，被指責并不真正了解基本生活必需品價格上漲對消費者造成的影響。

　　葉蘭辯解道，央行當然不可能不明白油價和食品價格上漲對于那些捉襟見肘的家庭意味著什么。

　　“對于美國人、對于消費者而言，真正發揮影響的的確是整體通膨。食品和

能源在人們的開支預算中占據著非常重要的地位。我們當然應該急人們之急，而事實上我們也的確是這么做的�！�

　　與此同時，經濟學家們常常會擔心近期以來名義通膨的高水平或許會帶來通膨在未來上揚的風險。

　　近期以來，一些專家紛紛撰文估計，聯儲也正在逐漸轉移自己的焦點，更加重視名義通膨。

　　Union Bank of California資深經濟學家松田(Kei Matsuda)認為，葉蘭的表態可能是一個訊號，說明聯儲不會再只是根據單一價格指標作出利率方面的決定。

　　松田表示，“我認為她講話的主旨就在于，他們將更為全面地看問題�！�

　　在事先準備的講話中，葉蘭表示，美國經濟未來幾個季度的成長預期將取決于消費開支、出口和住宅行業的情況。

　　葉蘭表示，由于

汽油價格的關系，消費開支的確出現了一定程度的遲滯。

　　出口未來一年中的成長速度預計將既不加快，也不減緩，是典型的“中立”情形。

　　對于住宅類股，葉蘭并沒有多么擔心。

　　“盡管我顯然并不認為將出現可觀的成長，但是如果市場在今年或者明年開始趨于穩定，我也不會感到吃驚。”

　　葉蘭表示，這是因為成長再度抬頭，收縮周期轉向中立的緣故。

　　她的最樂觀預期是，伴隨住宅市場略現成長勢頭，消費開支和出口方面的消極因素將被抵銷，經濟成長速度最終會略有提升。

　　不過葉蘭也警告稱“這些湍流最終未必不會導致一些出乎預期的情況出現，上漲和下跌面的風險都可能得到強化，因此必須予以嚴密觀察”。

　　她表示，因此聯儲政策必須保持足夠的彈性，以隨時對新近發生的問題做出適當反應。

　　就通膨面，葉蘭表示，不計食品和能源的核心消費開支價格指數漲勢近期趨緩，是“令人振奮”的。

　　指數五月間的成長年率為1.9%，低于二月間的2.5%。

　　“我預計未來一年至兩年的時間中，核心通膨的情況還將進一步改善�！�

　　不過，她也同意聯邦公開市場委員會最新政策報告的說法，即通膨的持續溫和“尚待充分證明”。

　　“通膨抬頭的風險依然存在。”葉蘭強調，考慮到失業率較低的現實，這一點尤其不能忽視。

　　(本文作者：Greg Robb)

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