昨天，交易者在鎖定上周收益之后開始拋賣，造成股市小幅低收。股市上午一路走低，雖曾在下午嘗試反轉(zhuǎn)，但收盤時的弱勢最終導(dǎo)致主要股指均收于各自盤中低點(diǎn)附近。當(dāng)日標(biāo)普500指數(shù)下跌0.9%，納指下跌0.6%, 道指下跌0.4%。小型股和中型股指數(shù)表現(xiàn)最為弱勢。羅素2000小型股指數(shù)和標(biāo)普中型股400指數(shù)分別下跌1.2% 和1.0%。

　　盡管上周反彈期間的成交量都有所收縮，但昨天成交量下降的幅度更多。紐約證交所總成交量較前一交易日下跌7%，納斯達(dá)克市場總成交量較前一交易日下跌18%。除了因國慶日而交易時間有所縮短的7月3日之外，昨天兩家證交所的總成交量均為本年度最低值。而這實際上是有利的，因為成交量收縮是在股市下跌的情況下發(fā)生的。隨著下周一勞工節(jié)的來臨，預(yù)計至少在下周之前，成交量都會持續(xù)低于平均水平。

　　有中國概念的ETF昨天卻頂住了股市的疲軟，巨幅走高。據(jù)報道，中國政府將允許大陸投資者購買香港上市的“H”股，這再度激起了人們對美國市場的中國概念股的興趣。在我們每日監(jiān)測的500多只ETF中，昨天漲幅最大的兩只ETF是iShares Xinhua China 25 (FXI)和SPDR S&P China (GXC)。在大漲了7%之后，這兩只ETF收盤時創(chuàng)下新高，成交量也達(dá)到平均水平的兩倍。8月16日大盤反轉(zhuǎn)的當(dāng)天也正好是FXI反彈至其200日均線之上的日子。而不到兩周之后，該ETF又創(chuàng)下了新高：

　　由于上市較晚，GXC并沒有像FXI那樣受歡迎。但是，自低點(diǎn)反轉(zhuǎn)開始之后，GXC 就一直沿著與FXI類似的型態(tài)運(yùn)行。

　　如果FXI和GXC能回調(diào)至各自突破水平附近(上圖中的水平線)，那將為我們提供一個低風(fēng)險買進(jìn)的機(jī)會。在標(biāo)普500指數(shù)仍然處于中期下跌趨勢的情況下，這兩只ETF的好處在于他們和美國股市的走勢并非直接關(guān)聯(lián)。但即便是做多FXI 和GXC也要謹(jǐn)慎。因為如果美國股市開始朝先前低點(diǎn)邁進(jìn)，拋壓肯定會對這兩只ETF產(chǎn)生影響。PowerShares Golden Dragon (PGJ)是第三只中國概念股ETF，但自低點(diǎn)反彈開始以來，該ETF的表現(xiàn)就比FXI和GXC弱勢。在三只ETF中，它是唯一一個未能突破上月先前高點(diǎn)的ETF。因此，應(yīng)避免該ETF的任何操作。

　　我們在8月24日買進(jìn)的iShares 20年以上國庫券基金 (TLT)昨天收盤時牢牢落在了其先前高點(diǎn)和200日均線之上。我們不僅預(yù)計TLT會繼續(xù)走高，而且還認(rèn)為購買所有債券類ETF的一大好處就是可以獲得每月分派的高額股息。TLT一直按每股每月約34美分的股息進(jìn)行分紅，下一個分紅日為9月的第一個交易日。短期和中期的固定收益ETF，如SHY和IEF也形成了看漲的圖表型態(tài)，在多頭方面看著不錯。和海外ETF一樣，投資和交易債券ETF也是縮小ETF與主要股指關(guān)聯(lián)程度的一個好辦法。

　　昨天，我們對標(biāo)普500指數(shù)和納指接近各自61.8%斐波那契折線和50日均線的阻力位進(jìn)行了注釋。這兩個指數(shù)昨天甚至都沒能突破各自前一交易日高點(diǎn)，但已經(jīng)從上周的反彈中開始回調(diào)。今天標(biāo)普500指數(shù)將在昨天收盤位置下方得到關(guān)鍵支撐。該指數(shù)上周五突破的先前下跌趨勢線已經(jīng)和200日均線在1457點(diǎn)位置匯合：

　　標(biāo)普500指數(shù)守住上述匯合點(diǎn)的支撐位非常重要，否則動能將很快回到下跌一方。請記住，現(xiàn)在大盤仍處在中期下跌趨勢的背景之下的短期上升趨勢中。由于中期趨勢往往比短期趨勢更為牢固，因此在未來一周我們也許會看到股市重新恢復(fù)中期下跌趨勢，或者至少出現(xiàn)這方面的嘗試。

　　(本文作者：Deron Wagner of The Wagner Daily)