【MarketWatch舊金山8月23日訊】周三，銀行業四大巨頭向美聯儲借款20億美元來為金融系統注入流動性。這一決定被一些人看成是長達四周的信貸危機的轉折點。

　　轉折點的確是不假，但卻是從對信貸危機的否認到滿腹擔憂的轉折。

　　花旗銀行(C)率先通過聯儲貼現窗口借款5億美元。很快，JP摩根(JPM)、美國銀行(BAC)與美聯銀行(Wachovia Corp.) (WB) 紛紛效仿，也分別從聯儲融資5億美元。

　　此次借款由聯儲協調的事實得到了花旗銀行的充分證實。在一篇預先錄制好的媒體聲明中，花旗銀行表示：“能在市場低迷的時候為金融系統注入流動性并扶持信譽良好的客戶，花期集團倍感榮幸”。

　　不可否認，金融市場以及急需資金的企業貸款者需要流動性。過去幾天，商業票據市場實質上一直處于關閉狀態，即便是出于貪婪的私心，銀行想提高聲譽也變得投師無門。

　　但如果有人認為信貸危機會因此終結，那么我愿意把佛羅里達的兩居室公寓賣給他。

　　這只是聯儲為安撫投資者做的又一次努力。幾乎每天，聯儲主席本-伯南克(Ben Bernanke) 都做著這樣的嘗試，希望市場相信聯儲和銀行系統是健康的，且在其掌控之下，因而無需降息。其實伯南克明白，無論是在下月的貨幣政策會議上還是在這之前調降聯邦基金利率，都將是中央銀行制止由房市崩潰引起的經濟衰退的最后一招。

　　但在出這招之前，伯南克會窮盡各種所能，這次幾家主要銀行的自發動員就包括在內。但即便是這些銀行集合起來的力量也沒法阻擋住宅市場泡沫的惡意蔓延。抵押品贖回權被取消的案例今年七月較去年同期幾乎增長了一倍。同時，自上次90年代初期的

　　可問題是股市為什么還能看上去跟沒事發生一樣。盡管周三包括雷曼兄弟(LEH)在內的更多貸款公司紛紛放棄抵押貸款業務，同時一些公司宣告裁員——使本周銀行裁員人數超過了5000人，但股市卻還是漲了。一些捕風捉影的并購傳言就讓股市開盤大漲了100點，并且當日一直保持在高位運行，收盤時道指上漲了145點，收于13236點。

　　就像我們過去3年一直了解的那樣，從今年夏天起并購市場就已經毫無生氣了。由于尚未落實的并購交易總額高達3000億美元，企業現在幾乎沒有心思去進行并購。這意味著投資銀行不但要承受來自股市和抵押貸款業務的損失，還要經受并購業務利潤的下滑，而這將導致投資銀行業裁員、紅利減少以及在股市中舉足輕重的金融板塊的下跌。

　　繼續否認股市存在的問題是最大的危險，因為如果有一天市場突然醒悟，繼而崩潰，那將使經濟快速走向衰退。因此，即便是對最后如何收場害怕得要命，聯儲和伯南克本人也要積極想辦法應對。他們的策略就是不管事態如何發展，都要盡可能地保持市場鎮靜。因為事態發展也是需要一段時間的。

　　而每個投資者都知道，擔憂惡化下去就會變成恐慌。

　　(本文作者：David Callaway）