昨天股市高開之后就一直在狹窄的區(qū)間震蕩，直到強(qiáng)勁收盤。和前兩個交易日不同的是，最后30分鐘買氣旺盛，所有主要股指至少有1%的漲幅，并收于當(dāng)日盤中高點(diǎn)附近。納指再次領(lǐng)漲，漲幅達(dá)1.3%，標(biāo)普500指數(shù)上漲1.2%，道指上漲1.1%。羅素2000小型股指數(shù)和標(biāo)普中型股400指數(shù)分別上漲1.3% 和1.4%。

　　盤中價(jià)格表現(xiàn)不僅較近幾日有所改善，成交量也有小幅增加。紐約證交所總成交量較前一交易日上漲7%，納斯達(dá)克市場總成交量較前一交易日增長8%。盡管成交量只是小幅上揚(yáng)，但這足以讓標(biāo)普500指數(shù)和納指當(dāng)日出現(xiàn)看漲的“籌碼囤積日”。市場內(nèi)部的強(qiáng)勢表現(xiàn)也確認(rèn)了此次成交量的放大。兩家證交所上升股成交量均超過下跌股成交量，二者比率紐約證交所為5 比 1，納斯達(dá)克市場為3 比1。

　　盡管昨天交易狀況不錯，但標(biāo)普500指數(shù)和納指收盤也僅是落在了各自中期下跌趨勢線的關(guān)鍵阻力位位置。關(guān)鍵時(shí)刻即將來臨，能不能突破長達(dá)一月的下跌趨勢線將決定機(jī)構(gòu)買進(jìn)是否已經(jīng)抬頭。來看昨天收盤價(jià)所在的下跌趨勢線附近位置：：

　　今天大盤至少有可能在盤中上探下跌趨勢線。因?yàn)樵陉P(guān)鍵的支撐位和阻力位上，專業(yè)人士會特意讓股價(jià)跨過投資者在明顯位置設(shè)置的止損點(diǎn)。圖中雖然沒有標(biāo)明，但標(biāo)普500指數(shù)和納指昨日收盤其實(shí)也落在了7月高點(diǎn)開始至8月低點(diǎn)結(jié)束的50%的斐波納契折線的阻力位置。在股市上升或下降趨勢非常明顯的情形下，50%斐波納契折線通常是很難突破的，至少首次挑戰(zhàn)不會成功。

　　當(dāng)前，主要股指已經(jīng)從各自近期低點(diǎn)大幅反彈回來，但高出8月16日低點(diǎn)的漲幅大多數(shù)都緣自大盤的高開，受盤中上升趨勢的帶動不多。這使交易者即便是建立超短期的多頭倉位也難以獲得有利的風(fēng)險(xiǎn)收益率。從打底開始我們就不反對在動能驅(qū)使下快速買進(jìn)些許ETF的做法，但當(dāng)前的價(jià)格和成交量表現(xiàn)還不是非常具有說服力。相反，自大盤8月16日反轉(zhuǎn)以來，建立新的空頭倉位一直具有風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)榇蟊P還沒有給出反彈結(jié)束的任何信號。但如果大盤今天跌破前一個交易日的低點(diǎn)，將是放空的信號。

　　由于上述的盤面表現(xiàn)，上周我們一直保持中立狀態(tài)。我們已經(jīng)在之前的拋售中獲得了可觀的收益，因此現(xiàn)在沒有理由冒著損失這些收益的風(fēng)險(xiǎn)做不確定的建倉計(jì)劃。盡管如此，為了試探行情，我們還是在昨天道指高開之際，買進(jìn)了部分與之逆相關(guān)的UltraShort Dow 30 ProShares (DXD)。如果你一直在尋找新的空頭倉位的介入點(diǎn)，當(dāng)前標(biāo)普500指數(shù)和納指考驗(yàn)中期下跌趨勢線就提供了有利的風(fēng)險(xiǎn)收益比。這同時(shí)也意味著新的多頭倉位在當(dāng)前水平下風(fēng)險(xiǎn)收益比是最小的，因?yàn)殛P(guān)鍵阻力位就在上方。但如果今天收盤主要股指橫掃下跌趨勢線，那么下在空頭一方的賭注都將取消。否則，已形成的下跌趨勢線仍將完好，大盤終將迎來再次拋壓。

　　(本文作者：Deron Wagner of The Wagner Daily)