【MarketWatch舊金山8月1日訊】目前，美國企業(yè)的利潤成長速度已經(jīng)明顯減緩，在這樣的環(huán)境中，那些防御功能強(qiáng)大且盈利成長堅(jiān)實(shí)的股票，其魅力自然就會突顯出來。專家們指出，兩大“板凳深度”非常可觀的類股是最值得投資者在現(xiàn)階段關(guān)注的。

　　事實(shí)上，健保類股和必需消費(fèi)品類股歷來就被市場公認(rèn)為是艱難時(shí)期的避風(fēng)港。這在很大程度上是因?yàn)檫@兩個(gè)行業(yè)的企業(yè)，其營收和盈利的成長往往都是非常穩(wěn)定的；此外，這些企業(yè)多半也都擁有足夠的現(xiàn)金，可以進(jìn)行再投資、派發(fā)股息和回購股票。

　　美林證券首席美國類股策略師貝斯基(Brian Belski)就明確表示，“在市場波動(dòng)性提升的時(shí)期中，這兩個(gè)領(lǐng)域?qū)⒊蔀閷?shí)際上的受益者。”

　　這位策略師并補(bǔ)充道，那些有能力影響行情的大型機(jī)構(gòu)買家大多都忽略了健保類股和必需消費(fèi)品類股。忽視的結(jié)果就是，這些

股票當(dāng)前的價(jià)位較之其成長預(yù)期其實(shí)是有著很大折扣的。

　　“從不斷成長的盈利看來，這些企業(yè)的股價(jià)是非常具有吸引力的。”貝斯基指出，“在一個(gè)成長趨于遲緩的環(huán)境中，你當(dāng)然會希望自己的投資能夠擁有超過市場的成長速度。”

　　健保類股和必需消費(fèi)品類股幾乎可以肯定地說就是這樣的答案。貝斯基表示，根據(jù)迄今為止業(yè)已發(fā)布的第二季度財(cái)報(bào)，這兩個(gè)類股的整體盈利成長年率當(dāng)在9%至10%之間，明顯超過華爾街為整體市場做出的7%的普遍預(yù)期。

　　因此，美林的策略師們做出了在投資組合模型中增持這些股票的決定。貝斯基的解釋是，“它們的魅力并不在于耀眼的數(shù)字，而是在于強(qiáng)大而穩(wěn)健的成長腳步。”

　　實(shí)事求是地說，健保類股和必需消費(fèi)品類股絕對都是屬于乏味之列。當(dāng)企業(yè)盈利猛漲的時(shí)候，像這樣簡單的黃油面包是引不起人們食欲的，比如在過去幾年間，健保類股和必需消費(fèi)品類股都稱不上是令人滿意的選擇。

　　不過，當(dāng)盈利成長的道路開始被變數(shù)統(tǒng)治的時(shí)候，前景的可預(yù)見性就值得人們?yōu)槠涓冻鲆鐑r(jià)了。

　　標(biāo)準(zhǔn)普爾公司美國股票研究經(jīng)理貝嘉(Stephen Biggar)表示，“為了成長的持續(xù)性和速度，市場是樂于掏腰包的。”

　　健保類股之所以會得到策略師們的青睞，基本面的強(qiáng)勢也是一個(gè)重要原因，這一點(diǎn)在大型醫(yī)藥類股身上體現(xiàn)得尤其明顯。

　　貝嘉指出，這些企業(yè)目前在成本控制方面都取得了相當(dāng)進(jìn)展，收購和新藥物研發(fā)行為也變得更加明智許多公司在美國之外都擁有非常廣泛的市場，而且這些市場已經(jīng)成為了企業(yè)成長的新引擎，況且來自海外的利潤還能夠因?yàn)槊涝?span id="q62sqsuuus" class=yqlink>

匯率的關(guān)系得到進(jìn)一步的提升。

　　當(dāng)然，最根本的原因之一其實(shí)在于，無論健保類股還是必需消費(fèi)品類股，它們和經(jīng)濟(jì)及就業(yè)周期的關(guān)聯(lián)都較為有限。

　　當(dāng)囊中羞澀的時(shí)候，消費(fèi)者自然就會放棄奢侈品，也不再進(jìn)行住宅的

裝修，因此非必需消費(fèi)品類股目前已經(jīng)被許多策略師所拋棄，可是正如貝嘉所指出的，無論經(jīng)濟(jì)怎樣，人都是要吃飯、要生病的。

　　“它們的產(chǎn)品都是生活必需品。”他表示，“這些企業(yè)的品牌被廣泛認(rèn)同，這就意味著它們將獲得強(qiáng)大的定價(jià)能力。”

　　標(biāo)普的策略師們就看好先靈葆雅 (SGP)、百時(shí)美施貴寶 (BMY)和諾華制藥 (NVS)等大藥廠的股票。

　　在必需消費(fèi)品行業(yè)中，標(biāo)普的策略師們則看好Walgreen Co. (WAG)和CVS Caremark Corp. (CVS)等大型連鎖店，以及寶潔(PG)和高露潔棕欖(CL)等日常消費(fèi)品公司。

　　防御策略

　　目前，市場上有很多共同基金和ETF產(chǎn)品都是以健保類股和必需消費(fèi)品類股為投資對象。

　　投資健保類股大盤的ETF產(chǎn)品包括Health Care Select Sector SPDR (XLV)、iShares Dow Jones US Healthcare (IYH)和Vanguard Health Care ETF (VHT)等。

　　與此同時(shí)，iShares S&P Global Healthcare (IXJ)和WidsomTree International Health Care (DBR)則投資于那些美國之外的健保公司。

　　還有一些ETF對于健保類股進(jìn)行了進(jìn)一步的細(xì)化，比如HealthShares的系列產(chǎn)品就已經(jīng)將視線聚焦到了各種具體疾病的層面，如癌癥 (HHK)、心臟病 (HRD)和內(nèi)分泌失調(diào) (HHM)等。

　　在健保類股共同基金方面，投資研究公司晨星推薦了T. Rowe Price Health Sciences Fund (PRHSX)，截至六月底，該基金最重要的持股包括Gilead Sciences Inc. (GILD)、禮萊制藥 (LLY)、惠氏制藥 (WYE)和WellPoint Inc. (WLP)等。

　　投資必需消費(fèi)品類股的ETF則有Consumer Staples Select Sector SPDR (XLP)和iShares Dow Jones Consumer Goods (IYK)等。

　　波士頓MFS Investment Management的首席投資策略師史旺森(James Swanson)并補(bǔ)充道，這些行業(yè)中的重要角色大多屬于大型股票，而這恰恰也是最符合當(dāng)前市場潮流的選擇。

　　“目前看來，健保行業(yè)和必需消費(fèi)品行業(yè)中都頗有一些活力十足的大企業(yè)。”他指出，“這些企業(yè)的利潤率都非常可觀。我認(rèn)為，無論市場未來要遇到怎樣的變局，大公司都是最可靠的。”

　　(本文作者：Jonathan Burton)

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