【MarketWatch弗吉尼亞7月31日訊】為什么黃金沒能趁股市轉(zhuǎn)熊之際一牛沖天？

　　你也許認(rèn)為黃金在上周會(huì)有不錯(cuò)的表現(xiàn)。當(dāng)時(shí)，次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)日益惡化的情勢(shì)終于連累了股市。抵押貸款問題將不可避免地迫使金融主管當(dāng)局進(jìn)一步增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性。

　　然而，金價(jià)非但沒有因此大漲，反而下跌了。

　　讓我們?cè)诘乐负徒饍r(jià)之間做個(gè)比較。在道指收盤略超過14000點(diǎn)的那天，倫敦黃金下午定盤價(jià)為674.50美元。而本周一黃金的收盤價(jià)為661.50美元，下跌了1.9%。。

　　當(dāng)然，黃金1.9%的跌幅要比同期道指4.6%的跌幅小得多。但對(duì)于那些一直堅(jiān)信黃金能在

股票等金融資產(chǎn)表現(xiàn)糟糕的情況下有不凡業(yè)績(jī)的人們來說，這個(gè)結(jié)果仍然令人失望。

　　毫無疑問，造成黃金表現(xiàn)欠佳的原因有很多，但我認(rèn)為，黃金交易者過于樂觀的情緒也是原因之一。逆勢(shì)交易者一直提醒我們，牛市通常需要攀越一堵“憂慮之墻”。

　　然而我所追蹤的黃金隨勢(shì)交易者大多還沒有表現(xiàn)出太多的憂慮。

　　這里請(qǐng)大家參考赫伯特

黃金投資通訊情緒指數(shù)(Hulbert Gold Newsletter Sentiment Index， HGNSI)。該指數(shù)衡量Hulbert Financial Digest跟蹤的短期隨勢(shì)黃金投資通訊推薦投資黃金資產(chǎn)的平均比重。截至周一晚間，HGNSI的讀數(shù)為51.8%。

　　該指數(shù)之所以令人不安，從逆勢(shì)分析的角度看來，不僅在于其讀數(shù)相對(duì)較高，更令人憂心的是，它在黃金市場(chǎng)存在諸多問題的情況下卻在過去一個(gè)月內(nèi)如此快速的攀升。

　　就在7月3日黃金價(jià)格為654.25美元的時(shí)候，HGNSI讀數(shù)正好為零。然而，在過去幾周時(shí)間里，黃金價(jià)格一度漲至680美元，而后穩(wěn)定在低于目前價(jià)格7美元的水平上，其間HGNSI的讀數(shù)上漲了近52個(gè)百分點(diǎn)。

　　當(dāng)然，投資者情緒絕對(duì)不是影響黃金價(jià)格起伏的唯一因素。但就算為了使投資者情緒能夠?qū)�黃金價(jià)格走勢(shì)有所助益，那些鐘情隨勢(shì)操作的黃金投資通訊的編輯們也必須要比現(xiàn)在表現(xiàn)得更為沮喪了。

　　換個(gè)角度考慮。長(zhǎng)期來看，黃金市場(chǎng)上的隨勢(shì)交易者一般都無法戰(zhàn)勝采取“買進(jìn)持有”策略的投資者(而股市和債市的隨勢(shì)交易者卻能做到)。因此，在此時(shí)此刻看漲黃金的前提是必須相信這些專家這次能夠判斷正確。

　　但這種可能性不高。

　　(作者：Mark Hulbert)

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