【MarketWatch舊金山7月26日訊】周三，亞馬遜(Amazon.com Inc.)(AMZN)股價猛漲至七年來的新高，于是華爾街一些分析師便認為，該股終將越過它在1990年代稍晚網絡繁榮時期一度達到的100美元的界標。

　　一旦達到那種水平，這家股價已經夠昂貴的網絡公司將使其它大型網絡同行相形見絀——其溢價比起其它大型零售商來也相當明顯。

　　周三中午，亞馬遜的股價達到86.80美元，上漲了25%還不止。之前，這家網絡零售商報告第二季度盈利增長兩倍多，銷售增長而費用則在下降。

　　市場的積極反應使亞馬遜的股價創下2000年1月以來的最高水平。自該公司4月中旬公布第一季度財報以來，該股已經上漲了一倍——第一季度財報也顯示出強勁的盈利增長和盈利前景的改善，而之前該公司一直因為業務方面的高投入而虧損。

　　周二財報之后，至少有半打分析師調升了他們對亞馬遜的評級，調升該股目標價格的就更多了。

　　Thomson Financial的調查顯示，分析師調升亞馬遜目標價格的幅度平均達到43%，目前的目標價格區間從50美元至105美元，而之前的區間為40美元至84美元。

　　看高到100美元

　　分析師在確定一只

股票的估價時，有許多工具可以利用，且很少人會使用相同的方法。然而，大多數跟蹤亞馬遜股票的分析師預計該股將繼續上揚，盡管該股最近已經大漲。

　　亞馬遜的業績使得瑞士信貸(Credit Suisse)分析師特瑞(Heath Terry)將該股評級從“中立(neutral)”調升至“超越市場表現(outperform)”。他還將該股的目標價格從45美元調升至100美元，提高了一倍多。

　　特瑞在給客戶的一份報告中寫道：“雖然以每股盈利衡量股價顯得昂貴，但該公司的(自由現金流)收益率處于大型網絡公司的中等水平，而增長率僅次于Google�！�

　　德意志銀行(Deutsche Bank)的帕特爾(Jeetil Patel)將亞馬遜的目標價格從80美元提高至100美元，并承認他的目標價格給予亞馬遜的市盈率要比同類公司更高。

　　他在一份報告中寫道：“雖然我們承認我們估價的市盈率要高于行業平均值，但考慮到該公司處于增長加速的初期、經營杠桿(operating leverage)有改善以及科技投資方面的長期潛力，給予溢價是合理的�！�

　　ThinkEquity的分析師維勒(Ed Weller)使用更為復雜的估值方法，其中考慮到了亞馬遜的投資回報率。他將該股的目標價格從80美元提高至105美元，并將評級從“增持(accumulate)”調升為“買進(buy)”。

　　維勒說：“亞馬遜的投資回報率提高非常明顯，也許會穩定在略低于400%的水平。盡管該股價格顯著上升，但我們預計未來幾年內投資回報率將提高，使其理當得到更高的估值水平�！�

　　歷史再現？

　　亞馬遜過去幾個月股價急速上揚，讓人想起網絡泡沫時代的瘋狂。

　　自1997年公開上市以來，該股價格大漲，因為投資者爭相買進商業計劃美好但實際盈利可憐的網絡股。

　　1998年12月，當美林

證券(Merrill Lynch)分析師布羅杰特(Henry Blodget)對該股給出400美元的目標價格時，該股名聲大振。該股后來越過了那個價格目標并繼續上漲，一年后達到峰值678美元(不考慮1999年的兩次分股)。

　　之后不到兩年，亞馬遜的股價跌至每股5美元左右。

　　估值是否過高

　　與當年不同，如今的亞馬遜實際上有了盈利——這是股票估價的基礎。然而，該股價格的溢價比大多數網絡公司和大型零售公司都要高——有人認為，鑒于亞馬遜的核心業務，它應該以大型零售商作為參照。

　　亞馬遜目前的股價為其2008財年預期盈利的近58倍，與網絡巨頭雅虎(Yahoo Inc.)(YHOO)相當，但高于Google Inc.(GOOG)和eBay Inc.(EBAY)——股價分別為其各自下一年預期盈利的33倍和25倍。

　　相比之下，大型零售商如沃爾瑪(Wal-Mart Stores Inc.)(WMT)和Target Corp.(TGT)的股價分別為其預期盈利的15倍至18倍。

　　按100美元計算，亞馬遜的股價將達到明年預期盈利的67倍——明年預期盈利數字取Thomson調查的分析師當前的多數預期。

　　盡管亞馬遜盈利表現出色，但這種估值水平使一些分析師看空該股。

　　周三，Global Crown Capital的皮科恩(Martin Pyykkonen)維持他對亞馬遜股票的“減持(underweight)”評級，理由是市場在財報之后“過度的向上反應”。

　　“我們認為該股目前估值水平已經到了極限�！北M管如此，皮科恩仍然將他對該股的目標價格從40美元調升至50美元。

　　(作者：Dan Gallagher)

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。