【MarketWatch紐約7月17日訊】自從2001年最初的發(fā)端以來，我們當(dāng)前經(jīng)歷的這一經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張周期主要都是依賴于消費(fèi)者的推動(dòng)，現(xiàn)在，它終于可以開始從企業(yè)面得到支援了。

　　事實(shí)上，企業(yè)面所伸出的援手可謂是適當(dāng)其時(shí)，因?yàn)楸姸嘀笜?biāo)都顯示，近期以來，消費(fèi)者的活躍程度已經(jīng)明顯不及此前的時(shí)間了。

　　這些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)當(dāng)中，首當(dāng)其沖的就是六月零售數(shù)字，盡管眾多連鎖店都發(fā)布了同家店面銷售額超過華爾街預(yù)期的消息，但是并不能改變這一數(shù)字整體疲軟的現(xiàn)實(shí)。在六月的前半段，消費(fèi)者情緒高漲，達(dá)到了今年一月以來的最高水平，但是隨即出現(xiàn)了汽車銷售跳水的情況，使得數(shù)字跌落到近幾個(gè)月以來的最低點(diǎn)。

　　不過，毋庸置疑的是，企業(yè)開支正在逐漸抬頭。幾乎所有統(tǒng)計(jì)數(shù)字都顯示，企業(yè)面正在為經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張亮起綠燈。

　　比如，七月間，紐約地區(qū)的制造業(yè)活躍程度大大超過了多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期。

　　這種情況同前月的極度低迷形成了鮮明的對比。

　　事實(shí)上，紐約州扮演的是一個(gè)先行者的角色，整個(gè)美國的制造業(yè)在七月間出現(xiàn)了全面成長的勢頭。此前，六月間，供應(yīng)管理協(xié)會(huì)制造業(yè)指數(shù)達(dá)到了其近十四個(gè)月以來的最高水平。

　　企業(yè)面之所以能夠開始走向復(fù)蘇，很大程度上是因?yàn)槎鄶?shù)企業(yè)已經(jīng)可以對自己的庫存結(jié)構(gòu)進(jìn)行有利的調(diào)整。

　　在今年早些時(shí)間當(dāng)中，整體經(jīng)濟(jì)活躍程度不足的最重要原因之一就在于庫存--企業(yè)必須全力應(yīng)對，給自己業(yè)已膨脹到相當(dāng)程度的庫存“

減肥”。這種削減過剩庫存的努力直接導(dǎo)致了訂單數(shù)量的下滑，并造成了就業(yè)市場的疲軟。

　　不過，如果說還有什么比因?yàn)槿狈�客戶而無法達(dá)成銷售目標(biāo)更為糟糕的話，那只能是因?yàn)槿狈Ξa(chǎn)品而無法達(dá)成銷售目標(biāo)。

　　為了避免陷入這種待銷售產(chǎn)品不足的困窘，企業(yè)正在迅速提升產(chǎn)出。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)為，在無所作為的五月之后，工業(yè)產(chǎn)出數(shù)量在六月間將增加0.6%。

　　此外，建筑業(yè)也在為企業(yè)面的活躍添加動(dòng)力。五月間，建筑開支的增長幅度達(dá)到了預(yù)期的兩倍以上。盡管單一家庭住宅的建筑在全國大多數(shù)地方都是一片疲軟的態(tài)勢，但是公寓建筑卻在逐漸抬頭。

　　至于非住宅建筑，目前還沒有什么提及的必要。這一部門現(xiàn)在還在急迫地四處尋找剛剛萌芽的辦公室需求。

　　當(dāng)然，經(jīng)濟(jì)的日趨活躍，一定程度上也應(yīng)該歸功于美元在全球金融市場上的持續(xù)疲軟。

　　正如筆者在兩周之前的文章中所指出的那樣，美元

匯率的低迷會(huì)刺激許多外國人在紐約和美國其他重要城市購置房產(chǎn)。對于這些人而言，現(xiàn)在整個(gè)美國就像一個(gè)打折的大商場。

　　與此同時(shí)，

美元匯率的低迷還給我們步履蹣跚的制造業(yè)提供了有力的支持，使它終于站住了腳跟，因?yàn)閰R率的緣故，商品和服務(wù)從海外涌入美國的速度得到了遏制，相反，海外對于美國商品和服務(wù)的需求卻大大增加了。

　　結(jié)果自然就給企業(yè)利潤帶來了雙重的好處--一方面，銷售額增長了，另外一方面，來自海外的利潤放大了。

　　利潤增加了，現(xiàn)金儲(chǔ)備豐厚了，企業(yè)自然就可以拿出資金來應(yīng)對各個(gè)領(lǐng)域的開支，可以增加員工的人數(shù)，也可以進(jìn)行新廠房和設(shè)備的投資了。

　　這些當(dāng)然都是值得慶賀的，不過歷史也告訴我們，這樣的事情也有不值得慶賀的一面，因?yàn)樗�有這些開支項(xiàng)目最終都會(huì)成為通膨成長的推動(dòng)力。

　　市場本周以來之所以一直屏住呼吸等待著價(jià)格面的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，原因就在于此。

　　(本文作者：Irwin Kellner)

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