【MarketWatch舊金山7月16日訊】經(jīng)歷了為期兩周的亞洲發(fā)現(xiàn)之旅，拉茲(Rob Lutts)帶回了豐富的財(cái)經(jīng)資訊和許多投資中國的想法。

　　Cabot Money Management是一家位于麻省Salem的獨(dú)立的資金管理公司，拉茲作為首席投資官，其投資主題之一是專注于新興市場與中產(chǎn)階層有關(guān)的成長型公司。

　　但是，在最近的上海之旅中，他尤其為中國這個(gè)世界第四大經(jīng)濟(jì)體(據(jù)最新資料中國已超過德國成為世界第三大經(jīng)濟(jì)體)的的飛速擴(kuò)張所吸引——他上一次到上海是在六年前。

　　拉茲說：“與2001年對比太驚人了。浦東地區(qū)如今看起來更像是下曼哈頓。2001年，人們正在推倒倉庫，現(xiàn)在浦東附近基本上沒有了水上設(shè)施，因?yàn)榈貎r(jià)昂貴，建滿了酒店和高檔公寓。”

　　拉茲說，這一次他參加了兩次由里昂信貸(Credit Lyonnais)和美林

證券(Merrill Lynch)于5月份分別在新加坡和中國舉行的投資會議，并瞄準(zhǔn)了涉足基礎(chǔ)服務(wù)如電力、水務(wù)和基礎(chǔ)設(shè)施的公司。

　　“傳統(tǒng)上你會關(guān)注醫(yī)療或科技公司，并認(rèn)為它們是成長領(lǐng)域，公用事業(yè)是成長較慢的領(lǐng)域，但情況正好相反。”

　　中國的成長前景當(dāng)然打動了全世界投資者的心弦。雖然他注意到，與會的其他資金經(jīng)理人對中國的經(jīng)濟(jì)、市場以及估值存在“一定程度的健康的”懷疑，但拉茲說，鑒于中國的成長潛力，中國

股票的整體估值水平是合理的。

　　拉茲說：“如果一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的年成長為30%，市盈率為30倍，毛利率適中，那就不錯(cuò)。中國一般的公司毛利率比美國公司更高，因?yàn)樗鼈兊亩愗?fù)以及必須支付的額外基礎(chǔ)設(shè)施的成本較低。我不認(rèn)為這種情況能夠繼續(xù)存在十年，但持續(xù)五年或五年以上是可能的。”

　　拉茲說，為了獲得“純粹的”估值優(yōu)勢，他偏愛在本土市場買進(jìn)海外公司的股票，假如美元對主要外幣繼續(xù)貶值的話，還能獲得額外的回報(bào)。

　　他補(bǔ)充說，打算投資海外市場的個(gè)人應(yīng)該意識到券商代理此類交易所收取的費(fèi)用。例如，他個(gè)人最近支付了0.4%的費(fèi)用在中國股市上進(jìn)行了一筆交易，相比之下機(jī)構(gòu)交易者支付的費(fèi)率可以低至0.2%至0.25%。

　　至于投資在美國掛牌交易的中國公司，拉茲說新東方(New Oriental Education and Technology Group)(EDU)是受益于中產(chǎn)階層財(cái)富擴(kuò)張的一個(gè)重要角色，該公司提供英語教育和培訓(xùn)服務(wù)。

　　他說，該公司在美國交易的股票“無疑是昂貴的”，但他從亞洲回來之后仍然買進(jìn)了一些，因?yàn)樗�相信對該公司服�?wù)的需求很高。

　　“有次坐飛機(jī)剛好旁邊是幾位中國女子。我問她們哪里學(xué)的英語，她們回答說‘新東方’。這就是該公司得到普遍認(rèn)同的證據(jù)。”

　　他也預(yù)期該公司能夠保持40%的增長，以及約為20%的稅后利潤。

　　上周五，新東方在美國上市的股票漲1.55美元，收盤于58.55美元。

　　拉茲還喜歡百度(Baidu.com Inc.)(BIDU)，理由是該公司在中國新興的

電子商務(wù)市場占據(jù)支配性地位。

　　“網(wǎng)絡(luò)對他們就像對我們一樣，是一種占有優(yōu)勢的商務(wù)工具，他們的政府對其加以保護(hù)和培育將是重要的，而百度是其中的一個(gè)主要角色。”

　　上周五百度股票漲6.64美元，收盤于212.84美元。

　　攜程(C-Trip International)(CTRP)也是拉茲的推薦股。他說，對該股估值的擔(dān)憂限制了它的上漲，但他認(rèn)為這家旅游服務(wù)公司擁有忠實(shí)的客戶群，另外網(wǎng)絡(luò)服務(wù)的擴(kuò)張也有望提高毛利率。

　　“在中國，住旅館以及頭一次坐飛機(jī)，這些事情十年內(nèi)將發(fā)生在許許多多中國人身上，而攜程是提供這類服務(wù)的一條好途徑。”

　　上周五，該股跌93美分，收盤于85.53美元。

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