【MarketWatch紐約7月16日訊】上周五道指和標(biāo)普500指數(shù)收盤(pán)創(chuàng)下紀(jì)錄新高，將道指可能正在形成三重頂?shù)目蓯u想法徹底粉碎了。

　　赫伯特(Mark Hulbert)說(shuō)，根據(jù)Hulbert Financial Digest對(duì)所追蹤投資通訊的調(diào)查，業(yè)界的情緒仍然令人驚訝地壓抑，從逆向分析的角度看，這是看漲跡象。

　　盡管情緒壓抑，但要發(fā)現(xiàn)看空的投資通訊卻非常困難。下面是終于由空翻多的業(yè)界老手羅素(Richard Russell)上周五晚間的看法：“我的研究表明，我們現(xiàn)在處于一個(gè)大牛市的第三個(gè)階段或者說(shuō)投機(jī)階段……承接昨天的強(qiáng)勁上揚(yáng)，我認(rèn)為今天的表現(xiàn)可謂出人意料地好。

　　“股市不僅沒(méi)有下跌，反而繼續(xù)走高……再者，從道氏理論的立場(chǎng)看，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)和道瓊斯運(yùn)輸指數(shù)雙雙創(chuàng)下紀(jì)錄新高就價(jià)格方面而言是個(gè)巨大的利好，而且它們的強(qiáng)勢(shì)還得到標(biāo)普500指數(shù)的確認(rèn)。還能要求更多嗎？

　　“股市已經(jīng)處于超買(mǎi)狀態(tài)，而且看起來(lái)會(huì)保持一個(gè)非常強(qiáng)勢(shì)市場(chǎng)所具有的超買(mǎi)的特征。眼下，市場(chǎng)并未給投資者哪怕短線交易者提供有利的介入點(diǎn)位。你可以閉上眼睛握緊拳頭買(mǎi)進(jìn)，也可以等待更好的介入機(jī)會(huì)。”

　　惟一不太協(xié)調(diào)的是，羅素仍然看漲黃金，盡管是“耐心地”看漲。通常，股市的多頭是鄙棄黃金的。

　　另一方面，有些投資通訊雖然承認(rèn)股市的強(qiáng)勁，但認(rèn)為這是一種不可持久的“高熱”狀態(tài)。最近，我提到面向機(jī)構(gòu)投資者、備受推崇的投資通訊The Gartman Letter，它的編者加特曼(Dennis Gartman)“仁慈地”將目前市場(chǎng)與1980年代晚期日經(jīng)指數(shù)的崩潰進(jìn)行了令人不快的類(lèi)比。

　　加特曼仍然這么看。他最近寫(xiě)道：“當(dāng)股價(jià)開(kāi)始作拋物線式上漲時(shí)，只有魯莽的人才會(huì)參與其中。這正是美國(guó)股市的現(xiàn)狀……其實(shí)世界市場(chǎng)也是如此。這種行情起碼可能延續(xù)至8月中旬。在那之前，幾乎可以買(mǎi)進(jìn)任何

股票(聽(tīng)起來(lái)也許不符合邏輯)……動(dòng)能如此強(qiáng)勁，空頭倉(cāng)位又是如此龐大。”

　　能漲到多高？加特曼提到的數(shù)字是16,000點(diǎn)。

　　加特曼在那篇類(lèi)比文章里還非常方便地附了一張日經(jīng)指數(shù)見(jiàn)頂?shù)膱D表，但其實(shí)只需看看納指2000年之后的圖表就夠了。

　　加特曼所說(shuō)的“空頭倉(cāng)位”又如何？請(qǐng)看來(lái)自另外一位“高熱論”專(zhuān)家、

澳大利亞網(wǎng)站www.the-privateer.com的看法：“根據(jù)The Privateer掌握的最起碼數(shù)據(jù)，美股的空頭倉(cāng)位達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的高水平。有一句股諺：當(dāng)空頭倉(cāng)位很高時(shí)，崩潰從來(lái)不會(huì)發(fā)生；更可能的結(jié)果是，空頭將爭(zhēng)先恐后地平倉(cāng)，在突如其來(lái)的大漲中買(mǎi)進(jìn)。我們不能確定空頭平倉(cāng)是不是7月12日道指大漲的一個(gè)因素，但如果不是我們會(huì)非常吃驚。美國(guó)股市從目前水平越往上漲，空頭就越可能出逃。空頭都是被迫的買(mǎi)家——他們必須買(mǎi)進(jìn)才能平倉(cāng)。如果美國(guó)股市未來(lái)幾周果真持續(xù)‘高熱’狀態(tài)，空頭必將出逃。

　　“那將是1929年8月/9月、1987年以及2000年1月/3月等幾次歷史的重演。”

　　如果你忘了，那么提醒你：那之后股市大幅破位……最終崩盤(pán)。

　　(作者：Peter Brimelow)

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