昨天，股市結束了連續五天的上漲行情，標普500指數和道指丟失了上周的大部分戰果。幾家零售公司發出的盈利預警引起了盤前的拋售。低開之后，上半天交易里股指作橫向運動，下午拋盤再次涌出。標普500指數最后下跌了1.4%，納指下跌了1.2%，道指下跌了1.1%；小型股表現最弱，羅素2000小型股指數下跌了1.8%，標普中型股400指數下跌了1.5%。但是，以科技股為主納斯達克100指數顯示出相對強勢，“僅”下跌了0.9%。所有主要股指均收盤于當天低點位置。

　　成交量比之前交易日顯著放大，交易者終于擺脫了上周的假日心態，積極參與交易了。然而對多頭來說不幸的是，共同基金、對沖基金和其它機構投資者是帶著售出的心態回來的。紐約證交所總成交量比之前交易日上升23%，納斯達克市場總成交量比之前交易日上升了17%。下跌伴隨著成交量的放大，使得標普500指數和納指均出現看跌的“籌碼派發日”，表明機構在售出。惡劣的市場內部狀況確認了這種內在的弱勢：紐約證交所下跌股成交量幾乎達到上升股成交量的7倍，納斯達克市場下跌股成交量接近上升股成交量的3倍。

　　過去一周，我們一直警告不要太信任之前五個交易日的連續上漲，因為那是在成交量顯著低于平均值的情況下實現的。當股市上漲伴隨著成交量收縮時，由于沒有機構投資者來消化拋盤，只要一天的放量大跌就可以消滅好幾天的上漲成果。昨天正是這種情況。例如，標普500指數一天就下跌了1.4%，而之前五天才上漲了1.8%。

　　在昨天的文章里，我們說過，“……本周可能發生以下兩種情形之一：要么納指繼續堅挺，并最終將標普500指數和道指拉上新高；要么標普500指數和道指掉頭下滑，跌破50天均線，并把納指從高點拖下來。”昨天，標普500指數和道指前期高點構成的阻力位，給了交易者售出

　　然而，只要標普500指數能夠守住6月低點，我們便不應該過分看空市場的中期至長期前景。盡管如此，道指和標普500指數中許多板塊正在形成看跌型態，應該堅決回避。相反，昨天的亮點仍然在納斯達克市場，許多領漲的科技股不僅堅守成功，而且有些還繼續上漲。中國網絡搜索服務提供商百度(Baidu.com)(BIDU)昨天漲了近10美元，蘋果電腦(Apple Computer)漲了約2美元。在這些領漲股掉頭下跌之前，納指不太可能跌得太多。相對而言，納斯達克100指數(QQQQ)只回調了最近升幅的很少部分，更重要的是，QQQQ仍然堅定地保持在突破位置(圖上藍色的水平虛線)之上：

　　如果QQQQ今天繼續回調至48美元水平，將是低風險的買進機會。因為多年高點構成的從前阻力位如今演變為重要的支撐位。另外，正好在多年高點之下的20天指數平均線也將提供支撐。但是，如果領漲股今天顯著下跌，那么回調買進QQQQ的建議就算作罷。隨著財報季節的開展，一定要了解領漲公司的財報日期，因為更多意外的業績利空可能對股市產生非常不利的影響。

　　(作者：Deron Wagner，The Wagner Daily)