上周五，股市以一輪大跌結(jié)束了一周的交易，在這個(gè)過(guò)程中，一些關(guān)鍵技術(shù)位置被擊穿。上周五，主要股指小幅低開(kāi)，然后全天呈下跌走勢(shì)。截至收盤(pán)時(shí)，納指下跌了1.1%，標(biāo)普500指數(shù)下跌了1.3%，道指下跌了1.4%；小型股相對(duì)較強(qiáng)，羅素2000小型股指數(shù)僅下跌了0.6%；標(biāo)普中型股400指數(shù)則下跌了1.0%。這幾只追蹤大盤(pán)的股指均收于當(dāng)天交易區(qū)間的低點(diǎn)附近。

　　兩大交易所成交量猛烈放大，但具有一定的欺騙性，因?yàn)槌山涣糠糯笾饕�是羅素指數(shù)成分股的年度調(diào)整所致。紐約證交所總成交量比之前交易日上升63%，納斯達(dá)克市場(chǎng)總成交量比之前交易日上升69%。羅素2000小型股指數(shù)每年都要對(duì)成分股進(jìn)行調(diào)整，用更合適的具有代表性的股票來(lái)取代變得不太合適的股票，這往往會(huì)導(dǎo)致交易最后四個(gè)小時(shí)成交量急劇放大，因?yàn)榉N種小型股指數(shù)基金必須根據(jù)新的成分股來(lái)調(diào)整它們各自的持股對(duì)象。全天大多數(shù)時(shí)間里，成交量實(shí)際上與之前交易量相當(dāng)甚至略低，因此羅素2000小型股指數(shù)調(diào)整成分股是上周五成交急劇放大的主要原因。標(biāo)普500指數(shù)和納指的確也沒(méi)有出現(xiàn)“籌碼派發(fā)日”現(xiàn)象。

　　上周五的下跌使標(biāo)普500指數(shù)自3月30日以來(lái)首次收盤(pán)于50天均線之下。從6月初以來(lái)，標(biāo)普500指數(shù)盤(pán)中數(shù)次考驗(yàn)50天均線支撐位，但收盤(pán)跌破這個(gè)位置還是第一次。雖然就技術(shù)面而言這是看跌跡象，但標(biāo)普500指數(shù)收盤(pán)水平僅比50天均線低了3點(diǎn)，并沒(méi)有嚴(yán)重到今天不能輕松回升到該支撐位之上的程度。同樣值得注意的是，其它主要股指均保持在50天均線之上。由于

半導(dǎo)體指數(shù)($SOX)最近的強(qiáng)勢(shì)，納斯達(dá)克100指數(shù)仍然僅比多年高點(diǎn)低了幾個(gè)點(diǎn)，甚至還保持在20天指數(shù)平均線之上。在市場(chǎng)出現(xiàn)這種分歧的情況下，我們期望出現(xiàn)一、兩種情形能夠有助于清除市場(chǎng)的不確定性。其一是納斯達(dá)克100指數(shù)和(或)納斯達(dá)克綜合指數(shù)突破并創(chuàng)下新高，從而確認(rèn)最近的強(qiáng)勢(shì)，那也能幫助標(biāo)普500指數(shù)重新回到50天均線之上：

　　

　　相反，如果標(biāo)普500指數(shù)不僅繼續(xù)呆在50天均線之下，而且跌破本月稍早的前期低點(diǎn)，那么力量的平衡將被打破，空頭將占據(jù)上風(fēng)。從下面的日線圖上可以看出，標(biāo)普500指數(shù)的下一個(gè)重要支撐為1,490點(diǎn)，比上周收盤(pán)水平大約低了0.8%：

　　

　　如果標(biāo)普500指數(shù)能夠守住6月低點(diǎn)這道防線，那么仍然可以回升到50天均線之上且不會(huì)有太大困難。然而，如果跌破1,490點(diǎn)，就會(huì)觸發(fā)一輪機(jī)構(gòu)拋賣高潮，從而導(dǎo)致高慣性的下跌。那樣一來(lái)，標(biāo)普500指數(shù)雙重頂型態(tài)也將得到確認(rèn)。

　　由于標(biāo)普500指數(shù)和納指背離如此嚴(yán)重，因此眼下不是重倉(cāng)押注任何一個(gè)方向的時(shí)候。事實(shí)上，可以考慮在多頭與空頭倉(cāng)位之間建立一種平衡；當(dāng)大盤(pán)最終決定性突破之后，投資者可以快速了結(jié)方向錯(cuò)誤的倉(cāng)位，而讓方向正確的倉(cāng)位繼續(xù)獲利。另外還可以簡(jiǎn)單地持有現(xiàn)金，這是一種絕對(duì)不壞的策略。

　　(作者Deron Wagner，The Wagner Daily)

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