【MarketWatch紐約6月13日訊】福克斯(Carl Fox)曾經說過，你需要金錢是怕萬一你明天不會死去。對于許多享受了這輪華爾街上升行情的人，他們希望這個明天永遠不會到來。

　　今年的大部分時間里，主要股指一直運行在歷史高點附近。

　　購并活動此起彼伏，以年率計算，2007年的購并總額達到1萬億美元。

　　年輕的職業人士繼續花費著他們可觀的獎金，證據就是高檔房地產價格穩中有升。

　　私有股權領域更是如火如荼，就在我們說話這會兒，黑石集團(Blackstone)已經賺了數十億美元。

　　事實上，以外人的眼光來看，金融行業以一種大手筆卻不太妙的方式重新做起了買賣。

　　我們進入這個財報季節時，大家對形勢的感覺相當好。金融行業渡過了幾乎每一道坎坷——從毛利率的壓力到倒轉的殖利率曲線，面對困難，它們幾乎沒有眨一眨眼睛，也沒有手忙腳亂。

　　不能指責多頭那似乎對風險的無盡胃口。經過多年無節制的低息和寬松貨幣環境之后，這種行為當在意料之中。

　　然而，在我們準備迎接新的總統國情咨文(state of the union)的時候，有理由認為股市會暫時停下腳步。

　　首先，自營交易(proprietary trading)業務方面出現了一些微妙的裂縫，而自營業務是華爾街盈利

　　今年稍早，瑞士銀行(UBS)(UBS)宣布關閉一家大型基金，之前該基金因為涉足次級貸款市場招致1億2300萬美元的虧損。

　　熊士坦(Bear Stearns)(BSC)最近通知它的杠桿信用基金的投資者，盡管截至4月30日已經出現23%的虧損，但仍然要推遲贖回。

　　甚至高盛集團(Goldman)(GS)強大的Global Alpha基金——高盛最大的內部對沖基金，因為在債券和貨幣方面投資失誤導致今年頭四個月下跌了3.4%。

　　孤立的事件？僅僅只是金融這張大面孔上的幾個小痤瘡？陽光下闊步行走時碰到的幾塊被驅散的烏云？也許吧，但如果我們靠劍生活，那么必須了解劍鋒的兩面。

　　也許金融領域最成問題的問題并不是我們實際聽到的信號。盈利按照定義只證明過去；相反，市場則反映未來。

　　上周我們Minyanville注意到全球政府債券價格的大跌，從加拿大到德國到西班牙無不如此。

　　雖然此后加息“合唱團”開始了必不可少的輪唱表演，但在一個密切相關的全球化經濟環境里，其對金融資產的影響不應該被低估。

　　從絕對數字和歷史的角度看，50個基點的加息不會造成問題。然而，一旦人們覺得加息將變成一種長期趨勢，金融行業就將充當這種擔憂的體現者。

　　金融類公司目前約占標普500指數的21%，還不包括General Electric(GE)和General Motors(GM)這類非純粹金融公司——它們的盈利中一大部分來源于金融性業務。

　　于是自然而然就產生這樣一個問題：你需要介入銀行和券商類

　　隨想片斷

　　——與上面看法一致的是，周一銀行股的失利：銀行指數BKX挑戰116點阻力位失敗，這是空頭將再次施加壓力的一個跡象。

　　——標普500指數1,490點(上周低點)是技術面最后一個支撐位，一旦跌破將下探1,460點。真是那樣的話，歷來的觀點認為會出現快速反彈，也許一直持續到黑石發行初始股？

　　——期權和期貨到期的影響通常在到期日之前就會表露出來。六月份快要結束了，牢記這一點。

　　——周二交易中最重要的信息是紐約證交所的內部狀況：在試圖反彈的情形下，下跌股成交量達到上升股成交量的3倍。

　　——資金管理最重要的單項因素？你的投資期限要求與風險偏好應當一致。大想法對活躍交易幾乎沒有意義；另一方面，短期喧鬧也不應該影響長期布局。

　　(作者：Todd Harrison)