【MarketWatch辛辛那提6月13日訊】過去一周，美國主要股指遭遇了2月份以來最為嚴重的回調。

　　然而經過這次下跌，主要股指在具有看漲意味的情緒背景下展開了幅度為3%的盤整。

　　也就是說，雖然短期整固階段也許尚未結束，但主要趨勢依然完好無損——這仍然是一個回調到支撐位可以買進的市場。

　　上面是標普500指數過去三周的60分鐘K線圖。

　　可以看出，標普500指數成功地考驗了50天均線，于上周在距離該均線2個點以內的水平上觸底。

　　50天均線防守成功之后，該指數發動了幅度可觀的反彈，到本周一漲18點，收于1,509點。

　　與此同時，道指也從上周低點發起反彈。

　　道指跌至13,251點觸底，之后反彈了174點，本周一收盤于13,424點。

　　然而，道指依然未能收復本輪下跌時擊穿的支撐位13,440點。

　　這意味著，短期而言反彈雖然有益，但道指仍然沒有站穩足跟。

　　與標普500指數一樣，納指也從50天均線處發起反彈。

　　納指上周在距離50天均線不足3點的水平上觸底成功，隨后有力地反彈，本周一收盤于2,572點。

　　從圖上可以看出，納指的50天均線與2月高點構成的重要支撐位相當接近。

　　將圖表的時間涵蓋范圍擴大到過去六個月。

　　上面是納指過去六個月的日線圖，2,531點支撐位的重要性被描述得更為充分。

　　自4月中旬突破以來，納指緊緊地依托2月高點所構成的支撐位運行，曾經四次成功地考驗這一區間。

　　這意味著，納指在重要支撐區間依然吸引著買家的介入，這是具有看漲意味的。

　　相似地，道指過去六個月的圖表也維持看漲的型態。

　　4月中旬突破之后，道指發動了持續六周的強勁反彈，一直到本月。

　　雖然上周的下跌是2月份以來最為嚴重的——道指下跌了441點，跌幅為3.2%，但整體型態依然看漲。

　　與此同時，標普500指數像納指一樣從50天均線發動反彈。

　　重復一遍，標普500指數上周在距離50天均線不足2點處觸底，本周一收盤于1,509點。

　　整體形勢

　　美國股市最近的回調是2月份以來最厲害的一次，從6月高點至上周低點累計損失為：

　　道指下跌441點，跌幅3.2%；

　　標普500指數下跌53點，跌幅3.4%；

　　納指下跌92點，跌幅3.5%

　　這意味著，經過兩個月不停歇地上揚，風險再次光臨市場，這也許令人感到不舒服。

　　然而從有利的一面看，納指和標普500指數均以成功考驗50天均線宣告了近期回調的結束。

　　也就是說，當主要股指出現深度回調時，買家立即現身，這是有益的跡象。

　　在這種形勢下，情緒方面也出現了顯著的改善，體現在波動率指數(Volatility Index，VIX)上：

　　簡而言之，波動率指數是一個逆向指標，極端的高讀數具有看漲意味，而極端的低水平具有看跌意味。

　　從圖上可以看出，波動率指數從6月低點猛烈上漲了37%，上周四收盤于17的水平之上；自去年7月以來，這種情形僅出現過三次(這是第三次)。

　　這意味著，市場情緒普遍地轉為悲觀，從逆向分析角度看，這是看漲的先兆。

　　下面兩張圖表涵蓋了過去一年波動率指數與標普500指數的軌跡：

　　靠上面的一張是波動率指數，描述了過去一年中的三次“重要高點”。所謂重要高點，我們指的是波動率指數的讀數至少達到17——本周四該指數收盤于17.06。

　　靠下面一張是標普500指數。可以看出，過去一年來波動率指數的兩次重要高點都與標普500指數的重要底部相吻合。

　　令人高興的是，上周股指的下跌使波動率指數第三次升至標志著股市重要底部的水平。在波動率指數高于17的情況下進場，中期回報是相當可觀的。

　　盡管如此，從圖上可以看出，波動率指數能夠升得更高。2006年7月該指數的高點為23.81，比上周的高點還高出39%；2002年(圖上未顯示)，波動率指數連續四個月高位運行，峰值達47.5甚至更高。

　　總而言之，圖表顯示市場的滿足情緒在一周之內蕩然無存，市場情緒不再是過分樂觀的了。

　　在當前的市場下——美國主要股指從多年高點回落，意味著最近的回調看來是一次健康的盤整。

　　綜上所述，眼下的盤整也許會繼續深入，或者至少會橫向整理一段時間，但較長期的技術面型態依然是明顯看漲的。

　　(作者：Michael Ashbaugh)