上周五，股市因最近超跌而反彈，但成交量的縮小意味著，機構仍然在旁觀。上周五平開，主要股指上午在一個區(qū)間里呈下滑走勢，下午則逐步走高。納指最終升1.3%，道指漲1.2%，標普500指數(shù)漲1.1%；羅素2000小型股指數(shù)和標普中型股400指數(shù)分別上漲1.2%和1.1%。主要股指均收盤于當天交易區(qū)間的高點附近，盡管低于前一交易日的高點。

　　以百分比衡量，上周五的反彈是有力的，然而，兩大交易所成交量的縮小告訴我們，反彈更可能是空頭休息而不是多頭大力介入的結果。紐約證交所和納斯達克市場的成交量均比前一交易日下降了18%。市場內(nèi)部情況是堅定看漲的，盡管不像之前下跌交易日那么極端；紐約證交所上升股成交量為下跌股成交量的6倍，納斯達克市場上升股成交量為下跌股成交量的5倍。

　　上周五的大漲，很可能是標普500指數(shù)、納指、羅素2000小型股指數(shù)和標普中型股400指數(shù)全部考驗50天均線并有力反彈的結果。在6月8日的The Wagner Daily專欄中，我們說過，“注意標普500指數(shù)收盤水平高于50天均線不足3點，因此預計今天將考驗這個重要支撐位。從歷史上看，50天均線是機構趁回調(diào)買進的位置……”不出所料，標普500指數(shù)上周五正是這樣，其它指數(shù)也不例外。下面四個圖表描繪出這種符合教科書的、考驗50天均線而觸發(fā)的經(jīng)典反彈：

　　四只指數(shù)的圖表均顯示，從50天均線發(fā)動的是完美的反彈，但要注意，許多技術面的阻力仍然是存在的。最重要的是，標普500指數(shù)、納指和標普中型股400指數(shù)幾天前被跌破的上升趨勢線(紅色虛線)如今充當著阻力位的角色。當上升的股指跌破主要上升趨勢線的支撐時，通常需要一些時間或空間的整理，才能恢復先前的趨勢。反之亦然，下跌中的股指突破主要下跌趨勢線的阻力時，也需要時間或空間才會重新下跌。與其它主要股指不同的是，上周五的反彈使羅素2000小型股指數(shù)回到主要上升趨勢線的上方。除了主要的上升趨勢線，20天指數(shù)平均線(圖上的褐色線)現(xiàn)在也成了阻力線。

　　在我們每天追蹤的五只大盤股指中，道指是惟一并非從50天均線反彈的指數(shù)，因為道指顯示出相對強勢，它仍然在50天均線之上數(shù)百點的位置。盡管如此，它在主要的上升趨勢線和20天指數(shù)平均線仍將遇到阻力。

　　我們顯然不能排除未來幾天股指繼續(xù)上揚的可能，但要想突破最近被擊穿的、由支撐位轉變而來的阻力位，將需要很大成交量的支持。另一方面，50天均線在第一次遇到考驗時也不容易跌破。因此，股市未來一周可能作區(qū)間波動和振蕩。為了應付這種局勢，你可以作好做多和放空的兩手準備，也可以轉向現(xiàn)金。別忘了，現(xiàn)金總是一種有效的倉位！我們最重要的原則依然是：根據(jù)看到的而不是想像的來交易！

　　(作者：Deron Wagner ，The Wagner Daily)