【MarketWatch舊金山6月11日訊】其實(shí)，成功投資的關(guān)鍵就在于盡量避免錯(cuò)誤。盡管這并不意味著安全就是一切，但是投資者至少要明白何時(shí)需要承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，以及應(yīng)該承擔(dān)多少風(fēng)險(xiǎn)。

　　這說(shuō)起來(lái)容易，但是做起來(lái)就困難得多了，因此人們才常常需要雇用理財(cái)顧問，以幫助自己作出正確的決定。不過(guò)，即便專業(yè)人士也不是百毒不侵的，他們有時(shí)也會(huì)成為某些投資者常見錯(cuò)誤的犧牲品。誤判和短視并不是菜鳥們的專利。

　　肯塔基州路易斯維爾理財(cái)顧問羅伊(Todd Lowe)指出，“人們總是覺得自己擁有某些絕無(wú)其他人了解的訊息。不過(guò)實(shí)際上，一旦某種訊息成為了眾所周知，千萬(wàn)不要指望別人沒有注意到。”

　　“在買賣

股票的時(shí)候，我們其實(shí)并沒有任何其他人不掌握的訊息。”他補(bǔ)充道，“我們希望能夠以自己的判斷來(lái)取勝。”

　　你是否曾經(jīng)決心同某一支股票相伴終生，或者深信某一支股票永遠(yuǎn)不會(huì)下跌？又或者，你曾經(jīng)毫無(wú)必要地緊張，曾經(jīng)追逐市場(chǎng)的表現(xiàn)當(dāng)紅者，以及曾經(jīng)夸大自己的能力。這并沒有什么好丟人的，因?yàn)閷＜覀兤鋵?shí)和你一樣。以下就是你們經(jīng)常犯下的五個(gè)錯(cuò)誤，讓我們來(lái)看看這些錯(cuò)誤是怎樣釀成的，以及應(yīng)該如何避免：

　　1. 沈湎于某一股票或者某一策略

　　當(dāng)然，如果一支股票知道你正在持有它，知道你的感受，那是再好不過(guò)的；可惜事實(shí)并不是這樣。專家們?yōu)榱搜芯恳恢Ч善睍?huì)付出大量的時(shí)間和精力，因此，他們自然比較容易不顧股票價(jià)格高低都要堅(jiān)持買進(jìn)，或者是在股票已經(jīng)失去其魅力的情況下堅(jiān)持持有。

　　“我曾經(jīng)犯下的最大錯(cuò)誤之一就是將一筆投資持有了過(guò)長(zhǎng)的時(shí)間。”亞特蘭大

理財(cái)顧問凱斯(Scott Kays)承認(rèn)，“人是很容易被自己的情緒左右的，因此在應(yīng)該放棄一筆投資的時(shí)候，我們常常無(wú)法作出決斷。”

　　凱斯稍早時(shí)買進(jìn)的兩支股票就未能獲得理想的結(jié)果，這也給凱斯留下了一個(gè)教訓(xùn)：如果股票不能達(dá)成預(yù)期，該出手時(shí)就出手。

　　凱斯解釋道，“這并不是說(shuō)轉(zhuǎn)折點(diǎn)就一定不會(huì)出現(xiàn)，只是何時(shí)出現(xiàn)已經(jīng)和我的投資初衷無(wú)關(guān)。”

　　顧問們也可能過(guò)分夸大某一選擇的意義。比如一位小型股票基金經(jīng)理人發(fā)現(xiàn)了一支潛在的明星股，就將過(guò)多的資金投入了進(jìn)去，以至于影響到了基金整體的類股和風(fēng)格配置。

　　“專家們有時(shí)會(huì)因?yàn)榻鉀Q方案而過(guò)度興奮，以至于忽略了可能引發(fā)的新問題。”舊金山Kochis Fitz的高特(Kacy Gott)承認(rèn)，“我們也不是總能夠遵守自己制定的紀(jì)律的。”

　　2. 相信這一次與前次不同

　　無(wú)論在哪一次牛市當(dāng)中，只要有人是持懷疑的觀點(diǎn)，他們都會(huì)聽到一種相同的反應(yīng)--“這一次與前次不同了。”

　　近期以來(lái)，諸如新興市場(chǎng)、

房地產(chǎn)和商品市場(chǎng)等處，就成了這些“不同”派聚集的地方。十年之前，同樣有一群人以宗教般的狂熱擁戴著科技類股和電信類股，推動(dòng)它們不斷挑戰(zhàn)價(jià)格規(guī)律，為它們賦予遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)那些藍(lán)籌股的價(jià)格。在這所謂“新經(jīng)紀(jì)”的狂潮中，像著名加值型投資人巴菲特(Warren Buffett)這樣想法明智的人都被大眾無(wú)情地拋棄了。

　　“真正與前次不同的時(shí)候是很少的。”羅伊指出，“我們來(lái)到市場(chǎng)上，每天都應(yīng)該更新自己的頭腦。我們應(yīng)該確認(rèn)自己的利益所在，千萬(wàn)不能認(rèn)為昨天所相信的今天依然可信。”

　　3. 尋求安全，畏首畏尾

　　對(duì)于理財(cái)顧問們而言，如果他們不能創(chuàng)造額外的價(jià)值，就不能證明客戶付出的費(fèi)用是物有所值：如果表現(xiàn)不及多數(shù)人，你就將失去自己的客戶；盡管其實(shí)表現(xiàn)和指數(shù)大致相當(dāng)，同樣也無(wú)法證明自己存在的價(jià)值。無(wú)論如何，旗下資產(chǎn)的減少就意味著收入的減少。

　　“誰(shuí)也不想與眾不同。”肯塔基州路易斯維爾理財(cái)顧問布雷登巴克(Brian Breidenbach)表示，“如果你的客戶認(rèn)為你和別人不一樣，你的業(yè)務(wù)就危險(xiǎn)了。”

　　在這種情況下，一些顧問就動(dòng)起了腦筋，選擇一些行情同標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)之類主流指標(biāo)大致相當(dāng)?shù)墓善薄?/p>

　　這種害怕失去生意的恐懼是不足為外人道的，因此顧問們其實(shí)根本無(wú)法向客戶們明確解釋自己為什么要持有某些投資--對(duì)于他們而言，這些投資其實(shí)就是自己的安全防護(hù)網(wǎng)。

　　舊金山顧問高特認(rèn)為，這種回避的態(tài)度其實(shí)既傷害了客戶的利益，也傷害了顧問本身。他強(qiáng)調(diào)，如果顧問可以和客戶就投資的波動(dòng)性展開認(rèn)真的討論，就可以幫助后者強(qiáng)化其風(fēng)險(xiǎn)承受力。

　　高特指出，商品投資就是一個(gè)很好的例子。商品的回報(bào)波動(dòng)是極為劇烈的，但是相對(duì)于股票或者債券而言，商品的行情具有高度的獨(dú)立性，因此它如果運(yùn)用得當(dāng)，是有助于降低投資組合整體風(fēng)險(xiǎn)的。

　　他補(bǔ)充道，“顧問們常常都覺得向客戶們解釋這一切是白費(fèi)時(shí)間，但是事實(shí)并非如此。”

　　4. 追逐時(shí)尚

　　擔(dān)心失去客戶的情緒還會(huì)導(dǎo)致專家們不敢按照正確的判斷行事，或者進(jìn)行他們正常情況下不會(huì)進(jìn)行的投資。這些短期的想法都是有害的。

　　互聯(lián)網(wǎng)泡沫就是一個(gè)極佳的例子。“所有人都知道那里存在問題。”布雷登巴克回憶道，專家們之所以在這種情況下還堅(jiān)持投資，正是因?yàn)樗麄儾坏貌蝗弧?/p>

　　亞特蘭大的凱斯則補(bǔ)充道，專家們這種行為和判斷脫節(jié)的錯(cuò)誤一定程度上應(yīng)該歸咎于客戶。在1990年代晚期，“其實(shí)是客戶們催促著他們的顧問將過(guò)多的資金投入了科技類股。”他指出，“一些專家雖然也知道這樣做并不妥當(dāng)，但是他們又不敢冒失去客戶的風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)實(shí)話。”

　　事實(shí)上，當(dāng)非常在意的客戶目睹著別人在市場(chǎng)上大把賺錢的時(shí)候，要說(shuō)服他們放棄努力的確是極為困難的。不過(guò)，人們之所以雇用理財(cái)顧問，正是為了讓他們幫助自己堅(jiān)持正確的資產(chǎn)配置計(jì)畫，哪怕短期的行情讓人覺得堅(jiān)持是一種痛苦。

　　“我們并不是那種拒絕了解任何數(shù)據(jù)的頑固派。”凱斯回憶道，“可是，一旦我們對(duì)這些數(shù)據(jù)進(jìn)行相應(yīng)的分析，我們就愈加堅(jiān)信自己原來(lái)的判斷。我們不能隨便改變自己的投資理念和研究方法來(lái)迎合客戶。”

　　5. 預(yù)期過(guò)高

　　那些市場(chǎng)上最炙手可熱的個(gè)股和類股的確很容易讓投資大眾感到陶醉，即便是專家也無(wú)法擺脫這樣的感覺。

　　當(dāng)然，顧問們并不能夠擔(dān)保某一投資就一定會(huì)有怎樣水準(zhǔn)的回報(bào)，可是一些投資者卻對(duì)顧問們過(guò)去的交易給予了過(guò)高的評(píng)價(jià)，以至于對(duì)他們的能力產(chǎn)生了超過(guò)應(yīng)有水平的信任。事實(shí)上，過(guò)去和未來(lái)是兩回事。可是，過(guò)去的表現(xiàn)卻的確會(huì)讓客戶對(duì)顧問建立起脫離現(xiàn)實(shí)的預(yù)期，這樣的預(yù)期是無(wú)法通過(guò)市場(chǎng)的考驗(yàn)的。

　　布雷登巴克強(qiáng)調(diào)，顧問們和客戶們其實(shí)不應(yīng)該過(guò)分重視表現(xiàn)，而應(yīng)該將視線對(duì)準(zhǔn)資金達(dá)到配置和去向。

　　“專業(yè)投資人在和客戶們打交道的時(shí)候最常見的問題之一就是不知道這些錢對(duì)于后者意味著什么。”其實(shí)，客戶自己也是如此。當(dāng)他們花500美元買一部洗碗機(jī)的時(shí)候，他們會(huì)拿出大量時(shí)間，但是當(dāng)他們花5000美元投資的時(shí)候，他們卻草率行事。

　　投資者應(yīng)該嚴(yán)肅看待金錢，并且時(shí)刻不能忘記惟有自己能夠得到的才是有意義的。“10%或者12%的回報(bào)并不是答案最重要的部分。”布雷登巴克反問道，“如果你只需要5%，又何必冒那多余的風(fēng)險(xiǎn)？”

　　(本文作者：Jonathan Burton)

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