【MarketWatch紐約6月11日訊】真是讓人心煩的一周，好在周五的市場又有所反彈。那么，盤整是否已經結束？

　　首先還是讓我們來看看赫伯特股票通訊情緒指數(HSNSI)的情況。這一指數是根據《赫伯特金融摘要》(Hulbert Financial Digest)所追蹤的一系列短期股市隨勢操作投資通訊的股票投資充分程度編制而成的。上周五晚間，這一指數的讀數為+30.6%。和我周三晚間上一次觀察時不同，指數終于告別了頑固堅持多日的53.1%。

　　本周稍早時，赫伯特(Mark Hulbert)曾經撰文稱，他認為從逆勢操作的角度看來，53.1%的讀數應該被視為牛勢訊號，因為這一讀數明顯低于一個月前的水平，而市場當時的行情卻不及現在。

　　周四晚間，他對表現頂尖的通訊進行了整體評估，發現這些顧問們現在仍然看好市場的前景。

　　我對此不敢茍同。在我看來，市場當前的回挫雖然已經令人感到不安，但這其實還是小意思。不過，正如讀者們常常指出的，我就是一只不討喜的烏鴉。

　　讀者們還常常強調，Dow Theory Letters的羅素(Richard Russell)轉向牛派立場肯定是一個訊號，說明股市的漲勢已經到頭了。

　　我已經多次解釋過，我之所以看重羅素的觀點，并不僅僅因為他具有非凡的創造力，更因為他是赫伯特所追蹤的通訊編輯中表現最佳者之一。

　　毋庸置疑，羅素現在顯然是感到了緊張，這是有據可查的。周四晚間，他所發表的看法實際上已經和自己長期以來一直信任的Lowry's on Demand Investor發生了抵觸。羅素稱，“Lowry's認為90%交易價格下跌的交易日往往都是發生在市場觸底的時期，而非大跌的開端，但是實際上凡是大跌的時期中都可以找到許多像這樣90%交易以下跌價格進行的例子。比如，在1961年至62年的熊市中，這樣的交易日有8天。1984年的拋售中，這樣的交易日有4天。1987年的崩盤中也有6天。”

　　羅素的結論是，“過去一年，道指和其他市場主流指標幾乎都獲得了夢幻般的兩位數成長速度，這主要應該歸功于貨幣供應和日圓套利交易帶來的充足流動性的支持。與此同時，我們還看到，企業在回購自己的股票，購并交易也極為活躍。最后，長期債券收益率是如此之低，借貸是如此容易，這影響也不能小視。”

　　我并不愚蠢，我當然知道很多讀者都是希望聽到好消息的。且看看The Successful Investor的麥克基奧(Patrick McKeough)是怎么說的。要知道，他的通訊可是《赫伯特金融摘要》推薦的長期表現領先者。

　　周五晚間，他明確表示自己仍然看好市場的前景。在主持“華爾街股票預報”熱線時，他依舊避開了那些俗套的說法，作出了非常具體的答覆，“我們仍然繼續看好

　　“想要分享iPhone創造的利潤，AT&T Inc.(T)股票是一個更為安全的工具。AT&T是惟一的一家iPhone無線服務提供商，所有的購買者都必須簽訂兩年的合約。iPhone的先進性能還將對視頻下載和網絡接入需求形成新的刺激，這就意味著其利潤將大大超過普通的無線電話。AT&T值得買進。”

　　麥克基奧還表示，“沃爾瑪(WMT)打算減緩在美國市場上的擴張步伐，這主要是現在已經找不到太多值得開拓的新市場。該公司的大多數店面都是在郊區甚至鄉村地區，新的店面只能使現有店面的銷售額縮水。沃爾瑪打算在市區開設更多店面，但是很多城市由于政治壓力都對該公司采取了抵制態度。新的策略將釋放更多自由資金，這些資金可以投入沃爾瑪快速進行的海外擴張，或者是股票回購。沃爾瑪值得買進。”

　　(本文作者：Peter Brimelow)